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撰寫     浩然

編輯     朱伶

大盤回顧

今日兩市三大指數走勢分化，上證指數和深證成指低开低走，均跌超1%，創業板早盤一度翻紅，午後回落。截至收盤，上證指數收2788.55點，下跌1.48%；深證成指收8212.84點，下跌1.95%；創業板指收1573.37點，下跌0.66%。北證50衝高回落，尾盤收跌0.18%。今日兩市成交額報收7673億，較上個交易日增量957億，其中上證爲3556億，深證爲4026億。今日北向資金淨流入37.01億，其中滬股淨流入7.58億，深股淨流入29.43億。

盤面分析

盤面上，今日煤炭、保險、日用化工、電力和銀行等行業板塊上漲。中特估、銀行、保險、電力和煤炭等板塊盤中走高。下跌方面，時空大數據、ETC概念、數字水印、電子身份證和智慧政務等概念板塊領跌。旅遊、酒店餐飲、軟件服務、互聯網和公共交通等行業板塊領跌。工業軟件、種業、知識付費、電子身份證和新型煙草等概念板塊和電力、礦物制品、綜合類、環境保護和酒店餐飲等行業板塊表現活躍。

消息面上 1.IMF上調今年全球增長預期上調至3.1%：經濟有望軟着陸，但要警惕通脹等風險。

2.我國經濟景氣水平有所回升，企業生產經營活動繼續保持擴張，2024年經濟實現平穩开局。國家統計局公布數據顯示，1月制造業採購經理指數（PMI）爲49.2%，環比上升0.2個百分點，結束連續3個月下降勢頭；非制造業商務活動指數爲50.7%，上升0.3個百分點；綜合PMI產出指數爲50.9%，上升0.6個百分點，繼續高於臨界點。

3.去年滬蘇浙皖分別實現GDP 4.72萬億元、12.82萬億元、8.26萬億元和4.71萬億元，總規模30.51萬億元，長三角四省市約佔全國GDP總量的四分之一。

4.中國香港地區2023年第四季度GDP初值同比升4.3%，預期升4.7%，第三季度終值升4.1%；環比升0.5%，預期升0.5%，第三季度終值升0.1%。2023年全年GDP增速3.2%，預期3.40%，前值-3.50%。

5.歐洲央行行長拉加德：歐洲央行只有一項使命，就是實現2%的通脹率；歐洲央行將致力實現這一目標；歐洲央行將適時達到2%通脹率目標；所有歐洲央行決策層官員都同意下一步行動將是降息。

6.印度財政部表示，到2027年，印度可能成爲全球第三大經濟體，GDP將增至5萬億美元；2024財年印度經濟增速有望達到或超過7%，爲連續第三年實現7%增長。

7.在岸人民幣對美元31日16:30收盤報7.1795，較上一交易日跌22個基點。交易員指出，美國經濟表現整體向好，美聯儲降息預期可能得到市場進一步修正。不過，中國監管層保持匯率預期穩定的態度，仍將對人民幣匯價構成支撐。

後市展望

2024年首月最後一個交易日，大盤全天走勢分化，創業板指在寧德時代大漲提攜下相對抗跌，中小票則連殺3日。盤面上，午後閃崩個股進一步增加，大金融全力對衝依舊未能阻擋如潮拋盤，四大行均強頂至階段新高附近，中國神華逼近上市伊始的歷史高點。全天500股上漲但跌停個股數量創下階段新高。回顧整個1月，上證指數累計跌幅爲6.27%，月线6連陰；深成指跌13.77%，創業板指跌16.81%，兩大指數均創8年來單月最差表現。綜指和全A單月跌幅已大幅超過去年全年，市場表現之弱勢超出多數投資者預期。

美聯儲將於明日（周四）公布議息結果，投資者似乎相當有信心美聯儲將會從限制性利率政策“轉向”降息，但具體時間表仍然不明朗。隨着近日美國經濟數據超預期，投資者對美聯儲相關措施的預期有所緩和，春季降息的機會亦轉弱。市場大多預計美聯儲在此次和3月的議息會議將按兵不動。

到目前爲止，美股季度業績的表現好壞參半，但制造業以外的經濟數據繼續支持經濟可以實現“軟着陸”和避免衰退的可能性。從長遠來看，美聯儲今年仍有三次降息空間。除非明日突然意外加息，否則現在似乎不必要對相關權益資產保持悲觀。而全球無風險定價之錨的利率大概率下行，也將對A股市場的資金壓力帶來一定緩解。在市場再度跌穿2800點之際，如何讓自己手中的組合不被打穿，或者如何避免被市場在相對低位清洗出局，無疑是對在場投資者的一場心理考驗。

當前市場性價比 （以萬得全A指數爲參考）： 1、市盈率：15.17；十年對比分位點：13.31%；

數值所屬區間：機會區間。

2、市淨率：1.34；十年對比分位點：0%；

數值所屬區間：機會區間。

3、風險溢價當前值：4.13；十年對比分位點：96.77%；

數值所屬區間：機會區間。

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