1月30日晚，寧德時代發布業績預告，預計2023年歸母淨利潤爲425億元~455億元，同比增長38.31%~48.07%，此爲寧德時代首次年度淨利潤超過400億元。扣除非經常性損益後的淨利潤爲385億元—415億元，同比增長36.46%—47.09%。

對於業績同比大幅上升的主要原因，寧德時代表示，國內外新能源行業保持較快增長速度，動力電池及儲能產業市場持續增長，“雙碳”目標下向清潔能源轉型趨勢明確。公司作爲全球領先的新能源創新科技公司，通過加大研發投入和創新力度，不斷推出行業領先的產品解決方案和服務。報告期內，公司新技術、新產品陸續落地，海外市場拓展加速，客戶合作關系進一步深化，產銷量較快增長的同時，也實現了良好的經濟效益。

圖：寧德時代歸屬母公司股東的淨利潤變化

對於最新披露的業績報告，海內外頂尖投資銀行團隊均表示樂觀展望：

東吳電新團隊表示，寧德時代全球份額再創新高，電池盈利逆勢穩定、與二线電池廠差距維持，競爭力持續提升。23年前11月寧德時代全球動力份額37.4%，同增1.6pct，其中11月份額40.9%，再創新高；前11月國內份額超43%，海外份額30.8%，同增12.5pct（其中歐洲份額35%+，美國市場15%+）。

花旗在報告中表示，寧德時代公布的2023年初步業績優於一些相對謹慎的买方預期，相信市場對於公司電池利潤率的擔憂過頭。作爲行業領導者，寧德時代能夠通過規模經濟和投資上遊原材料實現低於同行的成本，相信電池供應鏈已經經歷了降價周期的大部分時間，進一步下跌空間有限；產量增長最早會在3月份出現，基於季節影響消退以及鋰價的穩定。

寧德時代是創業板第一大權重股，權重佔比高達15%，新能源板塊的觸底反彈也使得創業板指得到了市場全面關注。從歷史復盤看，創業板指多覆蓋成長行業，目前前兩大權重行業電力設備及醫藥生物合計佔比超50%，其中新能源在過去四年中貢獻主要漲跌。

圖：創業板指核心收益拆解

自上而下維度看，展望2024年全年，創業板指在分子分母端均有改善。分子端，創業板指業績改善確定性較強，且邊際改善力度最大。基於分析師預期誤差調整的自下而上盈利預測模型，大多數指數的盈利均有改善，2024年創業板指業績改善程度最高。分母端，近期政策端發力有所提速，國內外流動性有所松動，在寬貨幣環境下，作爲大盤成長風格的創業板指對估值敏感性更高，有望受益。

圖：主要寬基指數盈利預測（基於分析師預期誤差調整）

創業板本輪大幅回撤後，相對底线價值已逐步凸顯。歷史上看，創業板前兩輪股權風險溢價高於+1倍標准差均對應指數階段性底部。本輪風險溢價已達到歷史極值，超過+2倍標准差，均值回復空間較大。業績對比上看，創業板指維持高業績增速，在主要寬基中位居前列。創業板指前三季度歸母淨利潤增速爲10.79%，2024年和2025年的Wind一致預期增速則分別達34.93%    和26.18%。

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