從K线上看，北汽藍谷近期處於下行通道上，2023年8月股價一度漲至7.8元，到如今5元多，跌幅超過30%。

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又虧50多億

北汽藍谷，知名的新能源汽車與核心零部件企業，主營業務爲純電動乘用車與核心零部件的研發、生產、銷售和服務。旗下主要有極狐、北京兩大品牌。

目前，北汽藍谷已連續虧損多年，2020年—2022年分別虧損64.82億元、52.44億元和54.65億元。如果以2023年淨利潤上限計算，近4年北汽藍谷累計虧損超過220億元。

對於期內業績預虧的主要原因，北汽藍谷表示原因有兩點：第一，新能源汽車市場競爭愈發激烈，公司爲不斷提升綜合競爭力，積極开拓市場，銳化品牌形象，提升運營效率，在技術研發、品牌渠道建設等核心能力上持續投入，對公司短期業績產生一定影響。

第二，公司產品銷量仍處於快速提升期，規模效應暫未顯現，導致產品成本階段性偏高；隨着後期新產品的陸續上市，產品結構逐漸豐富，渠道建設進一步完善，公司產品銷量及盈利能力有望得到持續改善。

根據北汽藍谷公布的數據，2023年子公司北汽新能源全年銷售新車超9.21萬輛，同比增長84%，其中極狐汽車全年銷售3萬輛，同比增長138%。

事實上，北汽藍谷在新能源汽車領域布局較早，早在2018年9月27日，北汽藍谷就通過重大資產重組成爲國內“新能源汽車第一股”。

2018年，借着網約車政策，北汽藍谷新能源銷量達到15.8萬輛，連續7年蟬聯國內新能源汽車銷冠，這也是北汽藍谷的銷量巔峰。2019年，北汽藍谷的銷量還能維持在15萬左右，但此後其銷量一落千丈。

2020年，北汽藍谷公司整體銷量僅25914輛，不足巔峰時期的兩成。

對比新能源汽車的歷史可知，2020年之後，我國新能源汽車發展高速階段，“蔚小理”等造車新勢力剛剛投放量產，而比亞迪开始all in新能源，銷量迅速突破百萬大關。

2021年，我國新能源車銷量約爲340萬輛，幾乎是2020年銷量的1.5倍，但曾經的銷量冠軍北汽藍谷卻表現得差強人意。2021年，北汽藍谷全年銷量僅有26127輛，增速0.82%。公司年初定下的極狐阿爾法1.2萬輛銷售目標，也僅完成了一半。

在激烈的競爭環境中，北汽藍谷在市場的存在感亟待提高。

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北汽藍谷爲何失落？

目前，北汽藍谷旗下主要有極狐、北京兩大品牌，其中，高端品牌極狐汽車曾被寄予厚望。不僅如此，極狐是最早參與華爲HI合作模式的品牌之一。早在2017年9月，極狐汽車與華爲籤署了战略合作協議，在技術研發、產品創新、智能化轉型等方面开展全面合作。

那時，華爲剛剛進入到造車領域，極狐是最早與華爲合作的新能源車企，只不過有些運氣不佳，極狐沒有選對最好的模式，可謂是錯失了第一次發展機遇。

華爲汽車的合作模式分爲零部件、華爲HI（Huawei Inside）以及鴻蒙智行（原華爲智選）三種模式，華爲最成功的模式是智選模式。

2021年3月，賽力斯（原小康股份）才正式與華爲達成合作關系，當時賽力斯選擇的就是華爲智選車模式，當年4月，賽力斯SF5華爲智選車推出僅一周時間訂單量就突破了6000台，在華爲加持下，賽力斯的車好賣了，股票也在2021年上半年漲幅超過500%。

反觀北汽藍谷，採用華爲HI模式的北汽極狐，2020年銷量只有4933輛。

2021年上海車展前夕，極狐阿爾法S全新HI版車型首發亮相，該款車的進階版售價39.79萬元，高階版售價42.99萬元。

由於參與華爲自動駕駛的實車路試，極狐阿爾法S一战成名。余承東甚至親自站台並表示，極狐阿爾法S全新HI版是“Huawei Inside模式的首款量產車型”，是華爲進軍汽車產業但不直接下場造車的三大模式之一。

北汽集團副總經理、北汽新能源董事長劉宇表示，極狐將維持2022年全年4萬輛的銷量目標不變。

然而，極狐阿爾法S華爲HI版的交付時間一拖再拖，當年交付時間已經變更了4次。從2021年上半年，北汽藍谷稱HI版將於2021年四季度交付；但到了8月份，公司改口徑稱將於年底小批量交付；結果到了10月份，再度變更爲11月底在廣州車展交付。

原本借用華爲的技術和品牌流量，北汽藍谷可以一舉成名，但產品遲遲不能交付，北汽藍谷消磨了外界對它的耐心，可謂是錯失第二次機會。

從當年媒體報道來看，北汽藍谷先後與廣匯汽車、阿波羅智能等圍繞極狐汽車的銷售、智能駕駛應用等方面展开合作，也沒有扭轉銷量下滑的頹勢，2021年北汽極狐的銷量也僅1.2萬輛。

銷量沒上去，投放卻大幅增長。北汽藍谷稱爲了全面推進ARCFOX極狐品牌的提升和渠道建設，公司加大品牌傳播力度，廣告宣傳及運營等銷售費用增加，2021年對公司業績影響金額約爲17億元。

正是對新能源的大量投放，2020年至2022年，北汽藍谷的虧損都在50億以上。

在長期巨額虧損之下，爲了保持正常運營，北汽藍谷近六年內曾四次定增，累計募資金額超過四百億元。2018年至2023年期間，北汽藍谷已進行四次定增，實際募資金額分別爲286.62億元、10.34億元、54.5億元和60.3億元，合計達411.76億元。

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再次押注華爲

2023年，北汽藍谷相繼推出了極狐阿爾法S先行版、極狐阿爾法S森林版、極狐阿爾法T森林版、極狐考拉、極狐阿爾法T5車型，加速豐富產品矩陣。當時北汽藍谷表示，隨着新產品的逐步落地，公司的銷量和盈利情況有望進一步改善。

2023年，極狐品牌銷量有所增長，但全年銷量也只有3萬輛，阿爾法S先行版，推出的新車型售價爲32.98萬元，較此前的價格下調了約10萬元。

其中極狐與華爲合作的阿爾法S在2023年5月~10月之間，銷量仍一直徘徊在千余輛左右，僅僅在當年年底衝上2000輛以上，離“蔚小理”、比亞迪、特斯拉等主流新能源車企的銷量相距甚遠。

2023年，新能源汽車市場的最大變量之一即華爲合作的汽車成了爆款，其中，華爲與賽力斯合作推出的問界M7，銷量火爆，單月交付破萬輛，2023年，問界憑借新M7的熱銷及M9的上市，交付2.4萬輛，超越了蔚來、小鵬。

不僅如此，國內車企紛紛开始與華爲合作造車，其中，華爲與奇瑞合作的智界S7一經上市預定量就超過2萬輛。

2023年11月，長安汽車發布公告，華爲擬設立一家從事汽車智能系統及部件解決方案研發、設計、生產、銷售和服務的公司，業務範圍將包括汽車智能駕駛解決方案、汽車智能座艙、智能汽車數字平台。長安汽車擬投資該目標公司並开展战略合作。其後，江淮汽車等紛紛跟進合作。

作爲早期華爲的合作車企，北汽藍谷與華爲合作的動作不大，倒是余承東在多個場合公开表示，“北汽和江淮兩個‘界’產品已在开發的過程中，產品也將越來越高端。”但是，市場遲遲未見到北汽的新“界”汽車，可謂是錯失第三次絕佳的機會。

2024年，北汽藍谷的希望又只能再次寄托在華爲身上。2023年底，華爲向北汽藍谷子公司轉讓多枚“STELATO”商標，雙方合作智選車型呼之欲出。

2024年，北汽藍谷表示將推出一款全新極狐車型，在售極狐車型也將持續迭代更新；另外，北汽新能源與華爲的首款智選模式新車將在北京車展亮相，該車型定位於高端智能純電動轎車。

錯失了三次大好機會，這一次北汽藍谷能否借華爲智選車翻盤，仍有待時間驗證。

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