觀點：歷史經驗看，  ，而隨着經濟的回升，企業迎來也有望見底回升，對股市帶來正向和積極影響。不過，我們也不能忽視海外以及全球經濟的影響，尤其是美國經濟面臨衰退之下，2024年的A股是否還有牛市呢？

辭舊迎新，在每年的新年來臨之際，我們總喜歡對新一年的市場做展望和預期。而在過去三年市場持續走熊之後，在多項周期底部之際，A股能否走出一輪牛市，是人們熱議以及關注的焦點。

歷來，國內方面我們看股市是否能迎來牛市，可以粗略的從貨幣以及盈利角度進行簡單分析。如果貨幣超發以及盈利增長，那么股市大概率不會差，甚至多數時期會迎來牛市。因爲這個時期，市場基本面有支撐，流動性有提振，進而整體提升市場的風險偏好。回到當前市場，拋开其他因素不談，僅從貨幣以及盈利角度，我們認爲市場具備向好的基礎，但談及牛市可能還需進一步的等待。

一方面，貨幣政策相對友好，對股市正向影響。貨幣政策方面，中國人民銀行貨幣政策委員會2023年第四季度例會指出：繼續“加大宏觀政策調控力度”、“做好逆周期和跨周期調節”，“着力擴大內需、提振信心”。與此同時，本次例會新提出“保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配”，並表示“促進物價低位回升”。貨幣政策相對正向，積極之下對市場仍有提振；另一方面，隨着經濟的復蘇，企業迎來整體見底，但整體還不強。經濟復蘇的弱勢下，物價回升仍需觀望，工業品價格也仍於低位徘徊，企業盈利的走強，仍需時間的等待。

因此，在貨幣政策整體優化以及流動性保障趨勢下，隨着企業盈利的見底，2024年市場大概率向好。但經濟復蘇的強度，盈利的持續增長，仍需進一步的觀望。尤其是當前房地產市場仍在低位徘徊亟待企穩之際，市場進一步向好的基礎仍需牢固。想要走出牛市，還需更多的支撐和提振。

除此之外，我們還需留意海外市場的影響。海外美聯儲加息周期基本結束，今年大概率迎來降息。大隨之而來面臨的不利因素在於美國經濟可能衰退的潛在影響。如果美國經濟迎來衰退，即便是美聯儲降息，那么資本市場依然會受到美國經濟衰退的不利影響。當然，如果美國經濟僅僅指數淺衰退，那么在降息的背景下，這種影響就會大大減弱，並對市場帶來一定的支撐。

總之，多個周期底部之際，隨着國內基本面的回升以及政策的寬松趨勢，在海外美聯儲政策邊際改善之際，我們大概率能看到股市整體的重心回升。但如果期待更強的牛市，可能還需要留意貨幣超發以及盈利改善的具體情況，同時還需國內政策的進一步支撐和提振，以削弱海外美國經濟可能衰退帶來的潛在影響。

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