有業內人士表示，《徵求意見稿》的整體思路還是爲了遊戲行業健康繁榮的發展，主管部門會聽取企業、市場等各方面意見後敲定細則

《投資時報》研究員  呂貢 

一則徵求意見稿的發布，使得遊戲板塊掀起“跌停潮”。

爲加強行業規範管理，12月22日，國家新聞出版署起草《網絡遊戲管理辦法（草案徵求意見稿）》（下稱《徵求意見稿》），向社會公开徵求意見。

《徵求意見稿》中的第十八條引發市場熱議，即“限制遊戲過度使用和高額消費”。在這條規定之下，網絡遊戲不得設置每日登錄、首次充值、連續充值等誘導性獎勵；網絡遊戲出版經營單位不得以炒作、拍賣等形式提供或縱容虛擬道具高價交易行爲；所有網絡遊戲必須設置用戶充值限額，並在其服務規則中予以公示，對用戶非理性消費行爲，應進行彈窗警示提醒。

一時間，遊戲行業迎來“巨震”。12月22日當日，騰訊（00700.HK）、網易（09999.HK）兩大巨頭股價跌幅均達到兩位數，分別收跌12.35%、24.60%。巨人網絡（002558.SZ）、三七互娛（002555.SZ）、完美世界（002624.SZ）、世紀華通（002602.SZ）、神州泰岳（300002.SZ）、愷英網絡（002517.SZ）、星輝娛樂（300043.SZ）等上市遊戲企業也分別跌去9.97%、10.01%、9.98%、9.93%、12.88%、9.96%和9.02%。

在上市公司股價大跌的同時，12月22日、25日，國家新聞出版署接連發布進口、國產網絡遊戲審批信息。數據顯示，2023年累計有98款遊戲通過進口網絡遊戲審批，2023年12月共有105款遊戲通過國產網絡遊戲審批。同時，有業內人士表示，《徵求意見稿》的整體思路還是爲了遊戲行業健康繁榮的發展，主管部門會聽取企業、市場等各方面意見後敲定細則。   

消息公布後，部分A股上市遊戲企業股價繼續下跌，如星輝娛樂、世紀華通、完美世界、巨人網絡等；包括神州泰岳、三七互娛、愷英網絡等企業的股價則小幅回升。

《投資時報》研究員注意到，在《徵求意見稿》公布之前，遊戲行業已呈現出回暖趨勢。據《2023年1—6月中國遊戲產業報告》（下稱《報告》）顯示，期內，國內遊戲市場實際銷售收入規模爲1442.63億元，雖然同比微跌2.39%，但環比實現22.2%的增長。同期，我國遊戲用戶規模同比增長0.35%至6.68億，達到歷史新高點。

在此背景下，近日股價集體下跌的遊戲上市企業在經營方面表現如何？公司股價拉升的基本盤是否穩固？

上市遊戲企業業績分化

最近，兩大巨頭騰訊與網易都將目光瞄准了派對遊戲賽道。在網易推出《蛋仔派對》吸引市場諸多玩家後，騰訊推出《元夢之星》對標《蛋仔派對》。

有分析認爲，時間層面上，較早上线的《蛋仔派對》已經在大批量玩家心中佔據一定地位。而時間线稍顯劣勢的《元夢之星》則擁有強大的社交鏈。得益於此，《元夢之星》借助QQ、微信渠道迅速出現在大衆視野，打开了市場。兩款遊戲各具優勢，最終孰能佔據派對遊戲賽道的領頭位置，尚待時間驗證。   

從最新經營狀況來看，上述兩家公司業績均保持穩增狀態，在遊戲業務方面的表現也較爲穩定。2023年第三季度，騰訊國際市場遊戲收入增長14%至133億元，排除匯率變動影響後，增幅爲7%。就單個遊戲而言，騰訊的《PUBG Mobile》收入回升。同時，騰訊亦有三款遊戲《勝利女神：妮姬》《VALORANT》和《Triple Match 3D》也爲遊戲收入增長做出了貢獻。另一邊，得益於近期發布的《命運方舟》《無畏契約》以及長青遊戲《王者榮耀》和《DnF》等收入增加，騰訊同期本土市場遊戲收入增長5%至327億元。

再來看網易。發展至今年第三季度，網易經典遊戲《夢幻西遊》仍受玩家擁戴，其他熱門遊戲如《蛋仔派對》《第五人格》《永劫無間》等熱度不減。近期，網易還推出新品《巔峰極速》《逆水寒》《全明星街球派對》等，也均贏得好評。其中，《逆水寒》手遊注冊玩家量超過5000萬，《全明星街球派對》於2023年10月底登上中國iOS暢銷榜榜首。

在2023年三季報中，網易首席執行官兼董事丁磊表示，“公司強勁且日益豐富的遊戲產品矩陣，爲第三季度帶來優秀業績，公司整體淨收入同比增長近12%，達到273億元。”

除前述兩家公司外，其他企業今年前三季度業績則呈現出增減不一的現象。在已披露三季報的企業中，巨人網絡、世紀華通、神州泰岳、姚記科技（002605.SZ）、寶通科技（300031.SZ）、愷英網絡、星輝娛樂、冰川網絡（300533.SZ）等多家遊戲企業今年前三季度均處於穩增狀態。但亦有如完美世界、昆侖萬維（300418.SZ）等企業陷入增收不增利態勢。並且，完美世界2023年前三季度歸母淨利潤較上年同期腰斬，同比降幅達到57.37%。而吉比特（603444.SH）、遊族網絡（002174.SZ）、盛天網絡（300494.SZ）、湯姆貓（300459.SZ）等企業，今年前三季度則出現營收淨利雙降情形。   

值得關注的是，目前已有多家企業對《徵求意見稿》可能帶來的影響發聲，如昆侖萬維就在投資者互動平台上表示，“截至2023年上半年，遊戲業務收入佔公司營業總收入比重僅約12%，且公司遊戲收入中超過80%的部分來自海外。未來，公司將繼續踐行‘All in’AGI與AIGC的战略布局，向成爲全球技術領先的科技公司努力奮鬥。”

行業競爭日趨激烈

多年來，“影視+遊戲”一直是行業內公司青睞的玩法，市場關注度較高的電影IP會被改編爲遊戲。反之，遊戲亦如此。據悉，2023年12月初發售的冒險類遊戲《阿凡達：潘多拉邊境》，便是根據電影《阿凡達》改編；而《魔獸》《憤怒的小鳥》等系列電影，則是改編自遊戲《魔獸世界》與《憤怒的小鳥》。

完美世界就是一家兼具遊戲、影視兩大板塊業務的文化娛樂產業集團。這家公司聚焦於網絡遊戲研發、發行及運營業務，同時又布局影視劇制作、發行等業務。

近幾年，完美世界似乎將更多精力放在了遊戲領域。這家公司遊戲業務收入佔比從2018年的67.48%總體增長至2023年上半年的81.71%。遊戲收入已成爲這家公司目前主要營收來源。

在遊戲領域，完美世界正積極探索AI技術在遊戲研發、發行及運營中的更多應用場景。2023年上半年，完美世界內部成立AI中心，由該公司遊戲業務CEO負責，中台技術部門牽頭，各項目制作人深度參與，大力研究、推行AI技術的學習和應用。   

《投資時報》研究員注意到，隨着人工智能、AR、VR等數字技術持續發展與革新，已經有越來越多遊戲公司將未來發展重心放在了技術賦能上，探索行業中更多玩法。遊戲行業或將迎來精品化、高質量變革契機。

比如神州泰岳，正積極擁抱AIGC對遊戲行業帶來的變化，並探索各種AI工具對降本增效的助益。神州泰岳通過運用AIGC技術，提高（遊戲）2D美術資產的生產效率、提升NPC交互深度、輔助劇情文案撰寫等等。

星輝娛樂則是通過第三方軟件推進實施AI技術應用，涵蓋AI繪圖、場景建模、智能NPC等方面。同時，星輝娛樂還將AI研究納入管理體系，包括分配適當的研發工作時進行AI學習、成果納入考評等方式。

2022年初，愷英網絡也成立VR遊戲團隊，並有一款動作競技類VR遊戲已在研發中。這家公司表示，未來將繼續加強在VR遊戲、虛擬場景等VR內容領域的布局和投入。

若想在日趨激烈的行業競爭中嶄露頭角，對於上市遊戲企業們來說，都將面臨不小的挑战。   

本文作者可以追加內容哦 !