半夜雞叫。

大家好，我是水皮，歡迎各位來到 ESG 會客廳，我們今天跟大家聊一聊格力鈦的回購。

上市公司半夜三更發公告，而且是凌晨1點半左右，在水皮的印象中應該是歷史上第一次。這么操作的公司不是別人，就是大名鼎鼎的格力電器。

格力電器公告的是什么內容呢？

公告的是對今年業績的預測，理論上講沒有必要這么匆忙，是吧？這裏我真的是很佩服“董辦”的同學，非常辛苦。

那么，爲什么要匆匆忙忙發這么一份公告呢？因爲白天格力電器股價大跌7%，132億市值突然就蒸發了，而且走勢非常難看，是“瀑布式”下跌，跌下了一個平台，莫名其妙。原因就是因爲格力宣布要用10個億的人民幣回購格力鈦24.54%的股份，而且表示今後還要再次回購，格力早晚要對格力鈦全面控股。

格力鈦是什么呢？就是格力原來收購的銀隆資產形成的這么一個公司，是做新能源車電動大巴的。它的技術主要用的是鈦酸鋰，跟現在一般新能源車用的三元鋰不太一樣，它是給大巴車供電的，技術路徑上我們就不在這裏做評論了。

當初董明珠董大姐執意要收購，在股東大會上最初是被否決的，因爲大家覺得風險比較大。後來董明珠就聯絡了王健林，聯絡了劉強東，包括中集集團，一起先自己收購了，然後現在再慢慢推進格力電器的收購，反正最終是想完成100%的控股。

當然，格力鈦的估值從當初的130億，現在已經降到了40億左右，格力鈦到目前爲止還是虧損的。

那么，格力電器爲什么要100%控股呢？

我覺得這個裏面應該有我們所不知道的情況，當初董明珠聯絡其他大佬收購的時候，估計裏面有一些回購條款，因爲大家投資主要還是衝着它能夠獨立上市去的。這個目標我想沒什么可質疑的。

所以這個時候董明珠出手收購，實際上多多少少有一種回購的性質，爲了幫助萬達也好，幫助京東也好，幫助中集集團也好，就是原來這些關鍵時刻出手相助的老朋友現在退出。其實從這個角度來講，我覺得作爲董明珠來講，還是對得起老朋友的。無論如何，還是對投資夥伴是OK的。

說老實話，相對於格力電器這么大的規模來講，格力鈦現在這點估值真的也不算什么，總共也就40個億，那么現在花了10個億收購，後面估計還有20%多的股份，也就是10個億收購。當然，我想投資者未必清楚這裏面的溝溝坎坎，所以一看到這種收購，本能的就抵觸，以至於造成了當天股價的一個暴跌。

半夜發公告是爲什么呢？當然是爲了挽救這樣的一個局面了。實際上，我們看到業績預告還真的是不錯。因爲它的營收達到了2100億左右，再一次回到了2000億以上，更關鍵的是在過去的一年，格力電器的利潤有可能衝破270億到290多億，增幅在10%和19%。說老實話，出乎很多人的意料，因爲這意味着格力電器的業績創了歷史新高。

所以，拿這么好的一個業績公告，實際上就是爲了對衝，對衝因爲收購格力鈦造成大家的這種不滿。事實上，這個效果也是非常明顯的，因爲格力的股價已經开始持續回穩。

有爭議未必是壞事，大家對於格力的關注，實際上還是對格力寄托了更高的預期。

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