天天財經訊，前不久王健林暫時解除了萬達商管的上市對賭協議危機，不過曾馳援萬達50億的盧志強，以及他背後的“泛海系”卻走向了另一個結局。

苦心經營34年

如今提前鎖定面值退市

作爲“泛海系”重要的上市平台之一，*ST泛海今日發布公告稱，截至12月15日，泛海控股股票收盤價連續十二個交易日低於1元/股，若公司股票收盤價連續二十個交易日低於1元/股，公司股票將被深圳證券交易所終止上市交易。

值得注意的是，不久前*ST泛海還透露稱，公司預重整期間，臨時管理人北京市中倫律師事務所經調查發現，泛海控股作爲上市公司已不具備重整可能，並申請北京市一中院終結泛海控股預重整程序。

*ST泛海在風險提示公告中表示，由於法院已裁定終結公司預重整程序，若公司資產負債結構在2023年末前無法得到有效改善，公司存在較大的財務類強制退市風險。

從目前情況來看，在觸及財務類退市指標前，*ST泛海已經提前鎖定了面值退市。

11月30日以來，*ST泛海已連續13個交易日收盤價低於1元面值，截止12月18日，最新收盤價報0.53元/股，總市值跌至27.54億元。以12月18日收盤價爲基准，在剩下的7個交易日內，即使*ST泛海每天拉漲停也無法重返1元。這意味着泛海控股已提前鎖定面值退市。

和一路向下的股價相比，泛海控股的股價保衛战姍姍來遲。

早在今年4月14日，泛海控股股價便首次跌破1元面值，短短9個交易日內一度觸及最低點0.77元。但直到5月4日，公司8位高管和一致行動人才拋出增持計劃，稱未來3個月要花至少5500萬元增持泛海控股股票。尷尬的是，高層將話放了出去卻慘遭深交所“潑冷水”，發函詢問他們是否還有錢，是不是在“忽悠式”增持。

5月11日，泛海控股的股價重新站上1元生死线。此後數月管理層和大股東陸陸續續真金白銀頂格增持，外界質疑隨之被打消，其股價終於脫離1元生死线。

但向好勢頭在9月25日被打破。

當天晚上泛海控股公告稱，於9月22日（百慕達時間）在百慕達法院進行的聆訊上，百慕達法院對中泛控股（泛海控股境外子公司）頒布清盤令。

10月31日，泛海控股公告，由於截至2023年9月末的資產負債率爲108.26%，超過90%，觸發了投資者保護機制。

11月24日，泛海控股稱，10月份美元債剩余本金約2.102億美元未能如期於2023年11月23日兌付。“公司將繼續與債券持有人就10月份美元債償還方案進行友好協商，籌集資金爭取盡快支付10月份美元債截止到2023年11月23日的利息，並計劃將10月份美元債進一步延期至2024年5月23日前兌付。”

而且公司之前承諾的增持計劃也未能如期完成。公司控股股東中國泛海控股集團有限公司的一致行動人計劃自2023年8月10日起的4個月內合計計劃增持5000萬元-10000萬元。不過根據泛海控股公告，截至12月9日，受自身資金壓力及融資渠道不暢等因素影響，本次計劃增持主體在承諾期限內增持金額未能達到增持計劃的金額下限，合計增持金額僅爲769.47萬元。

該公告披露後未能止住*ST泛海的跌勢，股價迭創新低。

豪賭踏空

3年多累虧超340億

泛海控股於1994年在深交所掛牌上市，是房地產行業最早的一批上市公司。

2014年之前，泛海控股的業務以房地產开發爲主，此後公司开始向金融領域轉型，通過收購並入信托、保險、證券、期貨、典當、資管等金融資產。

以32.74億元收購民生證券72.999%股權（後來持股比例一度達87.65%）就發生在這一年。泛海控股在香港市場收購了李嘉誠旗下的和記港陸71.36%股權，即後來的中泛控股。2014年底-2016年，泛海控股還通過境外控股子公司，將美國5個城市的7個黃金地段地產類項目收入囊中，共計花費15億美元（約97億元人民幣）。

此後短短三年，泛海控股海已涉足銀行、證券、信托、保險等行業。“泛海系”在鼎盛期幾乎持有所有的金融牌照；民生銀行、騰訊、阿裏巴巴、聯想、國美電器等知名上市公司裏，都閃現着“泛海系”的身影。

2014年-2020年，公司的營收規模從80.8億元增長至140.6億元，盧志強的個人財富也隨之水漲船高，在2015和2016年連續進入《胡潤百富榜》前十，身家力壓許家印。截至2020年，盧志強身家依然高達620億元，排名第66。

但形勢比人強。因過度依賴資本、金融手段促進營收，企業自身的造血能力被忽視，自2014年轉型之後，泛海控股的負債總額節節攀升，2018年其資產規模超過2000億，但負債總額達到了1836.7億元，資產負債率保持在80%以上。2020年，民生信托踩雷武漢金凰珠寶80億元假黃金案，加劇了泛海的困難，也被認爲是公司債務危機的導火索。此外民生信托還遭遇了“中建五局蘿卜章事件”、新華聯債券逾期、寶能信托違約等一系列事件。截止2021年2月，由民生信托作爲原告的訴訟糾紛或發起的執行金額就超過150億元。

正如盧志強在2021年3月向投資人道歉時所說，“我經商辦企業已經30多年，但對近兩年所遇到的困難估計不足。”

截至2020年底，泛海控股的負債高達1460億元，僅短期借款以及一年內到期的非流動性負債即達500億元，账面資金不到200億元。

2020年-2022年，泛海控股分別實現營業收入140.57億元、149.23億元、130.71億元，實現歸母淨利潤-46.22億元、-112.55億元、-115.37億元。總資產從1800多億元下降到1052億元。

今年前三季度，泛海控股實現歸屬於母公司股東淨利潤-68.87億元，屬於母公司股東的淨資產爲-120.54億元（未經審計），公司經營虧損有所增加，資產負債表未能得到改善。

被“自己人”和“老家人”追債

泛海集團及盧志強被執行總額超221億

今年1月，民生銀行北京分行起訴武漢中心大廈开發投資有限公司、武漢中央商務區股份有限公司、泛海控股及盧志強，要求償還借款本金合計約70.18億元。

2月14日，山東濟南中級人民法院拍賣泛海控股所持民生證券34.71億股股份，起拍價約58.65億元。該事件背後，是盧志強老家的山東高速集團在追討20億元欠債。

被“自己人”、“老家人”相繼追債的背後，投射的是盧志強及“泛海系”不再受信任的信號，“牆倒衆人推”在商界並不鮮見。

10月9日晚，民生銀行披露了一審判決結果：民生銀行告泛海系及盧志強一審勝訴，武漢中央公司（泛海控股的核心地產項目在該公司旗下）需於判決生效之日起十日內向民生銀行北京分行償還貸款本金30.46億元以及相應的利息、逾期罰息、復利等。

這些只是泛海控股來自關聯方的部分訴訟，泛海控股還有大量來自非關聯方的訴訟。

截至11月28日，除已披露過的訴訟、仲裁案件外，泛海控股及控股子公司連續12個月內累計訴訟、仲裁涉案金額合計5.63億元，佔公司最近一期經審計淨資產（絕對值）的10.30%。

今年4月，泛海控股被債權人獅王資產申請重整及預重整，後北京市第一中級人民法院決定啓動預重整，並指定北京市中倫律師事務所擔任臨時管理人。隨後便有了本文一开始提到的“終結泛海控股預重整”一事。

業內人士認爲這基本宣告了泛海的終局——可能面臨破產的命運。

截至到上個月月底，泛海集團及盧志強新增一則被執行人信息，執行標的23.9億余元，執行法院爲北京金融法院。

風險信息顯示，目前泛海集團存在81條被執行人信息，被執行總金額超221億元，此外還存在多條限制消費令和終本案件信息。

盧志強曾被稱作是柳傳志的“救星”、王健林的“恩人”，也被坊間稱爲“紅頂商人”，白手起家建立起一個千億“帝國”需要36年，可讓這個“帝國”分崩離析可能只需要兩三年。七年前還是中國前十大富豪的盧志強，和他的“泛海系”最終沒等來屬於自己的“白衣騎士”，最終金融夢碎。

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