一周市場綜述

本周最被市場投資者關注的無疑是北證指數的大漲，很多北交所權重股票紛紛出現放量大漲，每天30%的漲停規則，四天翻番的投資誘惑，讓大量投資者對此津津樂道，开戶數也直线上升。

北交所至今200余家上市企業，70%股票市值小於10億元，上市至今無人關注，50萬元的入市門檻更把絕大部分個人投資者堵在門外，而此時的突然爆發卻把這個無人區變成了當下的“五A級景區”。

至於北交所短期大漲的原因，有很多說法，我們也做了些了解，大致有以下幾點：

一、近期券商被要求大幅增加北交所开戶率，新增开戶數確實增加不少；

二、下月北交所將入中證指數；

三、短期內多只北交所基金即將解禁；四主板IPO上市規則更爲嚴格，很多企業不得不去北交所融資，此時從上至下都需要北交所熱度升溫，才能符合內外需求。

但我覺得，此次北交所的大漲更多依然是由於微小盤股的性質，隨着再融資和大股東減持等新規補丁的發布，很多企業的減持壓力大幅降低，一批虧損、微利企業市值很小、經營很差、籌碼松散，以價值角度來看微乎其微，但如果從炒作角度來看，則是典型的資金聚集的完美對象，沒有機構對手盤，沒有股東減持壓力，此時宏觀經濟不明朗，但高層期待股市振奮的態度很明確，因此炒作再度盛行，一時間活躍資本市場似乎在近期的市場得以演繹，但這樣的活躍真的是市場需要的嗎？

A股在90年代是炒作成風，股票就是籌碼，究其原因就是因爲大股東不能流通，企業經營沒有動力，很多小盤股成爲炒作對象，僅僅是個代碼。之後十年，我們經歷了股權分置改革，放开了大股東流通權利、引入了內外資機構投資者，逐步由炒作市來到價值投資的盈利新模式。

沒想到三十年後的今天，A股還會有這樣的炒作，從炒作龍鳳到炒作數字，只要是小盤股不管業績如何行業如何，漲了就行，甚至大量遊資私募參與其中，當然最後籌碼的派發依然是擊鼓傳花的遊戲，受傷的也必然是後知後覺的個人投資者。

A股改革幾十年，退市機制的問題一直困擾市場，在限制了績差股的融資和減持後，表面看是利好優質企業，實際卻變成了炒作垃圾股的背書，想想有些好笑，也有些無奈，說到底還是退市不夠嚴格。這些企業若能象歐美發達市場每年退市比例不低於IPO數量，那么給這些投機資金再大的膽量恐怕也不敢“送死”。

制度的改革永遠有硬幣的兩面，如果不能面面俱到，形成配套，資本就會尋找漏洞從而擊潰之，記得有個投資大師曾言，所有投機的超額收益都來源於一些制度的漏洞，而企業退市尷尬在A股幾十年的形同虛設，恐怕就是市場長期不能健康成長、價值先行的最大問題了吧。

邊風煒 2023年11月23日晚

收市看盤  

從本周北交所大漲的時候，我們就提到了大量的高位品種要小心了，經不起資金的分流，而北上今天的大賣，我們不知道爲什么，因爲北上最近一段時間在經歷了連續賣出以後，最近其實是有反復的，今天的大賣希望不要持續。

從整個盤面來看，上證指數還好，我們知道上證指數之前表現的相對弱，所以一旦跌下來的時候也會更抗跌一些。前期比較弱的板塊都出現了反復，所以總體我覺得市場在當下的位置，上證指數倒沒有太大的擔憂，科創板和國證的一些小盤指數可能風險更大。

從盤面來看沒有特別明顯的熱點，特別是在科技主线出現了回落以後，市場有點找不到機會。唯一一些權重類的品種，包括周期類的品種，似乎低位有資金建倉的跡象，但是在彈性和空間上，大家還沒有形成統一，需要更多的政策。

12月還有重要會議，我們認爲還會有更多的政策落地，但必須要解決兩個問題，事實上才能真正的形成反轉，一個就是宏觀經濟是重中之重；第二是資金從何而來？如果北上不能正常的回歸，那么誰來填補過去幾年北上連續的增量？以及公募基金在連續新增以後，這兩年形成的收縮，這兩個問題有機會我們來聊一聊。

周末會跟大家聊一家化妝品的公司，我們先聊聊一些消費類的企業和當下的情況，還是會從財報出發跟大家更多去做一些交流。

僅供參考，謝謝大家，祝大家周末愉快。

特別聲明

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