近期，“公募基金規模首超銀行理財”持續引市場關注，有觀點認爲這反映出居民財富結構變遷，同時也有機構預測公募基金與理財機構競爭加劇。根據上半年數據，公募基金資產淨值合計27.69萬億元，而銀行理財市場存續規模爲25.34萬億元。

機構認爲，如今保本保收益的時代已經過去，銀行理財的優勢退去，大資管競爭可能加劇。

公募基金規模首超銀行理財

公募基金與銀行理財規模的比較源於中國證券投資基金業協會和銀行業理財登記托管中心披露的數據。

其中，銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場半年報告（2023年上）》（以下簡稱《報告》）較爲詳細的統計分析銀行業理財市場上半年情況。從存續規模來看，截至 2023年6月末，全國共有265家銀行機構和30家理財公司有存續的理財產品，共存續產品3.71萬只，較年初增長6.88%；存續規模25.34萬億元。

另外，中國證券投資基金業協會發布的公募基金市場數據顯示，截至2023年6月底，我國境內共有基金管理公司144家，管理的公募基金資產淨值合計27.69萬億元。

這是銀行理財規模首次被公募基金反超，同時公募基金規模再迎新突破。8月25日，基金業協會更新了最新數據，7月底，公募基金資產淨值合計達28.80萬億元，較6月末增長了1.11萬億元，是公募基金首次突破28萬億大關。

數據背後兩大趨勢顯現。一是公募基金規模的突破，自2022年下半年以來，其總規模已4次站上27萬億元台階。今年5月，公募基金規模達到27.77萬億元峰值。時隔兩個月，在7月首次突破28萬億元。

二是銀行理財規模有所下降。《報告》顯示，今年上半年銀行理財市場規模較2022年末的27.65萬億元，減少逾2萬億。分機構來看，理財公司存續規模20.67萬億元，較年初下降 7.09%，同比增加7.99%。

銀行理財投資者數量首破1億

盡管從規模上看銀行理財遭公募基金追趕，但在投資者數量上看，銀行理財吸引力仍在。

上半年持有銀行理財的投資者數量維持增長態勢。據《報告》，截至6月末，持有理財產品的投資者數量達1.04億個，較年初增長7.24%，同比增長13.41%。其中，個人投資者數量新增679.06萬個，機構投資者數量新增21.38萬個。

同時，理財產品整體收益穩健，《報告》顯示，2023 年上半年，理財產品累計爲投資者創造收益 3310 億元。其中，銀行機構累計爲投資者創造收益 836億元；理財公司累計爲投資者創造收益2474億元，同比增長19.61%。2023年上半年各月度，理財產品平均收益率爲3.39%。

今年，銀行理財公司密集調降費率以讓利投資者，涉及固定管理費、銷售服務費、超額業績報酬等。5月末开始，多家理財公司針對投資管理費、銷售服務費等費用推出費率優惠。比如，招銀理財首支“不賺錢不收管理費”的產品發布，宣布產品累計淨值低於1元時，管理人將暫停收取1.5%的固定管理費。寧銀理財部分產品固定管理費降至0。

大資管競爭加劇

機構認爲，如今保本保收益的時代已經過去，銀行理財的優勢退去，大資管競爭可能加劇。天風證券研報指出，理財如何利用銷售渠道稟賦來吸引更廣泛的客群，豐富自身產品體系以應對投資者多元化需求，提升投研水平通過收益來留住客戶，決定了其在增量市場和存量博弈格局中的發展前景。

中金貨幣金融研究發布研報預測，“隨着商業銀行开放財富平台搭建、理財非標資產配置減配以及理財中高波固收+產品供給有限，預計理財機構與公募基金在債券型產品的競爭有望加劇。”

面對競爭，機構認爲銀行理財真淨值時代，理財收益完全取決於投資收益，並建議銀行理財公司應平衡好收益率與淨值波動的關系。招商證券銀行團隊認爲，產品體系向公募借鑑，及早布局債券指數理財；引導理財產品發行期限拉長等。

投資建議方面，招商證券銀行團隊談到，由於銀行理財市值法估值比例大幅提升，淨值波動加大，理財投資的難度上升。應選擇投研實力較強的理財公司發行的理財產品，並盡量拉長投資期限，以減輕理財淨值波動的影響。

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