地產和AI的蹺蹺板很明顯，AI這兩天普遍回血。在美股AAOI大漲後，算力方向信心回升，不過跟進的資金不多，說明風偏還不夠高，資金不喜歡追漲高位的。關於情緒底，也不遠了，見到這個寬基指數的信號要及時上車，詳見直播視頻。
關於券商，本輪就是交易政策+籌碼博弈。交易政策預期是會不斷演繹的，周末T+0的傳聞，不管真假，上周券商大漲都早交易了啊。券商籌碼結構相對較好，是因爲上半年機構減持並且低配，籌碼相對幹淨，所以如果後續再有風口，就很容易打起來。還有，既然炒政策預期，那周四周五就容易得到資金的關照，去博弈周末的政策和消息面。券商分化，還是次新強，首創之後的信達是短期資金的焦點之一，這倆次新在加速之前，《邊學邊做》就跟大家強調了，主要是模式內的，不用多思考。
AI方面，海外映射邏輯爲主，但海外巨頭近期走的並不強，所以A股這邊也難有持續性的合力。AI跌的空間差不多了，主要還是磨時間爲主。增量需求是不用擔心的，後續GPT-5的訓練算力需求就要5萬張H100，海外大廠合計需求至少得40多萬張，AI算力短缺將是常態，其實關鍵在於HBM和CoWoS封裝跟不上，這是短板。
國內需求，英偉達8月底出口管制的緩衝期就要結束，預計中國客戶會把握在8月底前狂拉貨，由此，市場給了英偉達第二季營收展望110億美元這種超超超標的成績單。降速版的A800與H800在8月之後也會出貨，對應的服務器有望放量。目前各地智能算力中心建設中，國產芯片的將佔據一席之地，國產算力產業鏈依然會有較高的估值彈性。時間上，AI主要看8月中旬以後，會有資金博弈8月23日英偉達的業績指引。至於國內大模型，還是那句話先看大廠的B端，然後才是垂類C端。節奏上，還是要遵循先硬（算力）後軟（應用）的次序，我相信後邊還有算力的第3輪行情。
關於底，包括政策底、市場底和情緒底，前兩者都不重要了，情緒底才關鍵，情緒好轉，賺錢效應才會增強，這才是大家想看到的。這次市場廣度下來，將是一個很好的情緒底，我看離情緒底也不遠了。
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標題：AI要到這時才會真正發力
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