作者 | 覓新

編輯 | 劉陽

近日，多個生命科學領域的跨國上市公司發布2023年度二季度財務報告。疫情過後回歸正軌的首個年度，賽多利斯、賽默飛世爾、丹納赫等生命科學巨頭二季報出奇一致地出現不同程度下滑。丹納赫二季度收入從去年同期的77.5億美元下降到72億美元，同比下降約7.5%；賽默飛世爾二季度收入從去年同期的109.7億美元下降到106.9億美元，同比下降3%；賽多利斯二季度收入從去年同期的10.4億歐元下降至8.32億歐元，同比下滑高達19.7%。

在疫情帶來的“非常態”增長潮與生命科學產業的全球增長雙重因素疊加影響之下，這樣的成績情理之中而又意料之外。

巨頭們2023年Q2面臨哪些“困局”、其未來應對做了哪些調整？？我們根據其財報披露及其他公开信息做了一些梳理和歸納：

生物工藝板塊、中國市場成爲本季度“差等生”

從丹納赫2023年二季度財報的業務板塊來看，生物技術部門、診斷部門下降幅度高於公司平均水平，分別下降17%、13%。值得關注的是，丹納赫的生物工藝業務板塊較一季度（同比下滑16%）呈現出降幅擴大的趨勢。從區域來看，新興市場低個位數下降，而中國市場大幅下降約10%。丹納赫在財報中稱，中國市場核心收入下降主要由於外部融資環境惡化導致生物技術業務（Biotechnology Segment）項目延期及訂單取消增加的原因所致。

與丹納赫的受挫板塊一致，賽多利斯的下滑同樣表現在生物工藝解決方案板塊。2023年二季度，賽多利斯生物工藝解決方案業務板塊二季度銷售額爲6.515億歐元，較去年同期下降達20.8%。從區域來看，亞太地區銷售收入下降19.4%至4.205億歐元。根據其財報描述，中國地區市場下滑是亞太地區銷售收入下降的主要原因。

賽默飛世爾二季度營收降幅低於丹納赫和賽多利斯，在下滑業務和市場板塊方面呈現出與其他兩家一致的趨勢。賽默飛世爾首席財務官Stephen Williamson在7月26日召开的投資者電話會議上表示，核心收入下降的三分之一是由於中國經濟活動的減少，同時Biotech等其他客戶削減了支出。就業務而言，生命科學解決方案部門和分析儀器部門營收出現下滑，其中生命科學解決方案的二季度營收爲24.63億美元，較去年同期的32.92億美元下降高達25%。

我們注意到，三家財報中傳遞的核心關鍵詞都無一例外指向了“宏觀環境影響”。7月26日投資者電話會議上，賽默飛世爾科技董事長、總裁兼首席執行官Marc Casper表示，“第二季度宏觀經濟環境變得更具挑战性。（中國）整個經濟領域的企業在支出方面變得更加謹慎。”同樣，賽多利斯在財報中也表示，進入2023年後，全球經濟勢頭減弱、形勢惡化，前6個月僅有小幅增長。

業績預期頻遭下調，但“信心”依然是生物制藥未來主基調

基於上半年不太理想的業績表現，各家都調整了對於2023年下半年的業績預期。丹納赫管理層基於生物加工部門的疲軟，略微下調了2023年業績預期：預計核心收入將從高個位數下降到低兩位數，調整後每股收益預計會出現15%左右的下降，低於之前預期的兩位數下降。賽默飛世爾同樣正在修訂全年收入和調整後的每股收益指引，預計2023年的收入將在434億-440億美元之間，低於此前預計的453億美元。

對於業績預計的下調，市場也給出了一定的反應。例如，6月中旬，賽多利斯調整年度業績預期後，股價最低跌至291.90歐元，爲2020年7月以來的最低水平。經歷市場的短暫低迷之後，賽多利斯憑借摩根大通、德意志銀行、瑞銀等多家機構的买入評級再次獲得市場認可，但我們觀察到，摩根大通將賽多利斯的目標股價從415歐元下調至405歐元，這一調整動作依然可以窺見一些端倪。

當然，針對業績下滑，企業端也已經开始積極採取應對措施。例如，賽默飛世爾已經啓動了4.5億美元的成本節約計劃，其中3.75億美元的效益預計將在今年下半年實現。Stephen Williamson表示，這些成本節約舉措包括削減某些領域的自由支出和活動頻次、優化制造業務。目前，賽默飛世爾正在其格蘭德島工廠進行裁員。

雖然宏觀市場端與微觀企業端的業績均表現欠佳，但生命健康產業向上發展的主基調似乎還在，各大生命健康跨國公司依然對未來業務的增長充滿信心。

丹納赫總裁兼首席執行官Rainer M. Blair表示，雖然市場失調正在影響丹納赫的短期增長，但近期的積極進展預示着生物制劑市場和領先的生物制程業務具有巨大長期機會。雖然下調了2023全年業績預期，但丹納赫對未來恢復到正常增長模式甚至低兩位數的盈利增長依然充滿信心。

賽多利斯則表示，其2025年和長期預測依然保持不變，並堅信在長期預期的生物制藥增長趨勢及其工具的相關需求推動下，在未來將恢復更高的增長。

寫在最後：

從丹納赫、賽默飛世爾、賽多利斯的財報可以看到，中國區域及生物工藝業務是巨頭們下滑的主要板塊，這一定程度上也反映了中國生物工藝產業當前所處的現狀。

再看中國醫藥市場，二季度醫藥板塊整體表現不佳。國內醫藥市場二季度經歷了多個事件的衝擊，例如中成藥集採事件、CXO頭部公司下調增長預期、創新藥頭部公司核心藥品被提起專利訴訟等等。華夏基金基金經理王澤實認爲，醫藥板塊在二季度出現了一定幅度的調整，一方面源於市場對於經濟復蘇程度的擔心，另一方面也因爲國內創新藥產業鏈出現了暫時的低迷。

對於中國生物工藝企業而言，應及時看到市場變化，在科研創新方面持續發力的同時，需要從宏觀上提前進行战略布局，做好應對短期低迷市場的准備，爲更長遠的持續性發展蓄能。

*封面來源：MewXAI創作

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