【向前看路，踏實行動，這家公募的科技投資方式值得關注】

（百花齊放，實力詮釋科技投資）

科技行業是“牛股”頻出的領域，不僅有大量具有高成長性的股票，還在突破關鍵技術時，可以迅速兌現成收益，是經常發生“搏一搏，單車變摩托”的投資領域。
 

2023上半年A股十大牛股（剔除次新股）新鮮出爐，令人咋舌是，全部都是科技股！覆蓋了AI、算力、軍工等行業。

據wind數據，2023年上半年聯特科技在118個交易日裏，以772%的漲幅奪得“股王”。劍橋科技、曙光數創、中際旭創、鴻博股份上半年累計漲幅則在420%-460%之間，十大牛股漲幅均超過300%。

但是，華爾街有句名言——富豪榜上沒有誰是因爲通過投資科技股票發財的。爲什么會有這樣的言論？原因是科技行業革新太快了，具有極大的不確定性，需要投資者具備敏銳的洞察力，甚至多數情況下還要依靠運氣成分。

科技行業的波動性很大，很容易在新概念出來時蜂擁而至制造大量泡沫，讓投資者難以看清背後真容。經常講出動聽的故事，但這故事是“科技新貴”還是“大夢一場”卻很難判斷。

除了公司發展的不確定性，高成長的科技板塊幾乎很難用市盈率和市淨率估值，比如很多芯片股市盈率好多都上百了。投資者若要評估企業的性價比就必須深入了解這家公司的生意模式，這對普通投資者來說無疑是困難重重。

普通投資者要如何投資科技股呢？依托有實力的科技投資團隊，或許是不錯的選擇！

通過專業團隊細致深入的研究，來打破技術壁壘帶來的認知壁壘，也通過基金投資避免風險過於集中，讓普通投資者也能分享科技發展帶來的時代紅利！

嘉實基金的大科技團隊就是不錯的選擇，這是一個有科技信仰的投研團隊，腳踏實地進行深入調研，團隊成員各有所長，憑借着專業深入的研究和長期的積累，在過往投資中交出了優秀的業績！

仰望星空，有科技信仰的團隊

科技投資就像是趕海，漲潮之時看到的滿是浪花，卻都是虛幻的美麗，退潮之後才能看清這片海域是不是留下了寶藏。但多數投資者都在漲潮時來趕海，未等退潮便離开。

能夠堅守在海灘上最終挖到寶藏的，首先是相信這片海域有寶藏的人。

“第一，堅信只有科技能夠指數級的做大蛋糕。回顧人類歷史發展來看，漫長的時間裏面我們都是一條水平线，直到1776年之後，工業革命發生，才开啓了指數級增長的歷程；第二，相信企業家的價值創造。我們相信人定勝天，相信人不斷的努力，能夠使我們的未來生活變得更加美好；第三，科技的投資一定屬於樂觀者、屬於對未來充滿信心的人，因爲我們也屬於這樣的人。”

當談到爲什么從事科技領域的投資，嘉實大科技研究總監王貴重說出了團隊的“三大信仰”——正式基於這樣的信仰，讓嘉實大科技團隊堅持並專注的進行科技投資。

這樣的信仰存在於嘉實大科技團隊的每一個人心中。正如嘉實信息產業的基金經理李濤在產品成立時即表示，成立初衷就是要響應提升自主創新能力、盡快突破關鍵核心技術這一重大政策方針，積極布局中國信息產業中的核心龍頭公司。

信仰雖然美好，但也只是虛幻的旗幟，堅持做科技投資，不只是因爲相信“科技的力量”，更是因爲科技對於社會、國家、投資有實實在在的巨大價值，嘉實大科技團隊將其歸納爲“三大意義”。

首先，科技能夠指數級的做大蛋糕，使我們從短缺的經濟變成富足的經濟；二來每一次科技革命的掌握者都會成爲當時整個世界之巔的民族；第三，科技對投資人的巨大價值，過去50年間，納斯達克復合回報9.5%，相當於美國GDP復合增長的3倍。

王貴重在嘉實文體娛樂股票的2023年二季報中也表示，在市場預期普遍上修之後，更要關注盈利的兌現可能。他認爲，企業的價值創造是投資收益的主要來源，AI行情能否持續取決於能否真正實現價值創造。以目前的技術水平來看，他依然保持樂觀。

堅持深耕科技，是因爲嘉實大科技團隊堅信投資能夠爲投資者帶來一個持續的、長期的有競爭力的絕對回報。

腳踏實地，深度研究方見真知

有信仰固然重要，但是要想尋到寶藏，不僅要仰望星空，更要腳踏實地。
 

退潮之後，真正有價值的東西若是直接擺在沙灘上，必然成了明碼標價的高價商品。有耐心從沙礫中慢慢翻找，找到蒙塵珍珠的，才是真正能夠發掘到寶藏的人。

嘉實大科技團隊也深諳此道。所以深度研究和實地調研一直是嘉實大科技團隊堅守的投資真理。

從最开始重視管理層，到商業模式，再到產業趨勢的關注，嘉實大科技團隊的投研框架日益完善，投資方法論也不斷進化，最後成就了大家耳熟能詳的“一二三四五六”科技投資方法論。

一是指導思想，在充滿不確定性和不連續性的科技行業中，以數據主義判斷短期趨勢，堅持第一性原理的路徑來把握長期規律。

二是兩條基礎規律，摩爾定律和數字化。摩爾定律意味着算力每18個月翻一番，數字化可以幫助我們減少無序，增加有序的過程。這兩條基礎規律可以讓科技的發展變得有跡可循。

三是人類的三大本質需求，信息、能源、生命；

四是投資組合搭建的過程中的四步，方向、節奏、公司和估值，這個是有順序的。

五是看好的五條中期方向，新能源車、光伏、數字化、半導體和創新藥；

六是研究公司的六個維度，分別是空間、競爭格局、商業模式、管理層、成長性，以及市場預期。

凝練成文的“一二三四五六”方法論，說來只是寥寥數字，卻涵蓋了一個科技企業背後的方方面面，背後是嘉實大科技團隊十多位成員的不斷調研和深入研究，在無數個日日夜夜中摸着企業發展的脈搏，緊跟時代發展的步伐。

站在當下，面對2023年上半年從盲目樂觀到經濟不及預期略顯頹勢的A股市場，王貴重對A股2023年下半年的行情依舊樂觀積極。

王貴重表示，當前指數表現所隱含的估值水平已經計入較多偏謹慎預期，在海外經濟緩衰退、中國經濟溫和復蘇的基准判斷下，維持對2023年A股市場中性偏積極看法，指數相比當前位置仍具備一定上行空間，中期市場機會大於風險。

展望下半年，隨着大模型的开源以及無監督學習、有監督學習和RLHF過程know how的擴散，王貴重認爲應用會加速落地。

“1、曾經被互聯網改變的行業會再一次被AI改變。首先是內容，無論是一維媒介文字，二維媒介圖片，三維媒介視頻，四維媒介遊戲，還是社交、搜索、短視頻、電商，我們用的互聯網應用都會集成AI功能。

2、軟件行業。軟件會從功能軟件到智能軟件，軟件的能力會進一步提升，幫我們做更多的事情，交互也會更加友好。”

百花齊放，實力詮釋科技投資

共同的信仰和相似的路徑並沒有限制住嘉實大科技團隊各個成員的發展，相反，這些團隊的共性爲他們提供了源源不斷的能量，讓各位投資經理能夠深入發掘自己想要探索的行業，百花齊放，各顯神通。

其中團隊研究總監王貴重，被業內稱爲“科技小王子”，多重光環加持的他，卻依舊在深耕投研工作。

王貴重天生就帶着“互聯網基因”，他比較看好互聯網、半導體行業中有較強競爭力的公司，尤其看好港股中軟件和互聯網領域的機會。在他管理的產品中，比如嘉實前沿科技滬港深股票、嘉實港股互聯網產業核心資產等，都是能夠同時配置A股和港股的相關產品。

王貴重名下管理的嘉實文體娛樂業績十分亮眼。據二季報統計，嘉實文體娛樂A今年上半年和近一年回報分別爲47.07%和34.77%，同期業績比較基准分別32.33%、26.86%，在銀河證券其他行業股票型基金(A類)中均名列冠軍（業績排名來源銀河證券，截至2023年6月30日）。

從中長期表現看，嘉實文體娛樂A/C近三年收益率達41.95%、39.84%，同期業績基准5.87%；近五年更實現翻倍回報，分別達119.63%、114.34%，對比同期19.87%的業績基准，超越基准回報顯著，被海通證券授予三年期/五年期雙五星評級。

李濤在國產替代上進行着持續研究，他認爲從中長期看關鍵技術的國產替代勢在必行，數字化將會成爲推動經濟持續增長的重要的生產要素。

雖然累計任職僅不到三年，李濤也交出了漂亮的業績。他名下嘉實信息產業成立於去年底，在AI爆發的前夕布局，在同類平均回報接近於0的半年裏一騎絕塵。

二季報統計，截至2023年6月30日，嘉實信息產業A自2022年12月16日成立來累計回報率43.79%，同期業績比較基准14.13%，超額回報近30%。

長期進行成長板塊深入研究的陳濤，對成長板塊中的很多行業都頗有心得，也在不斷拓寬能力圈。展望2023年下半年的行情，他持續看好軟件，認爲AI的變化的確對整體科技板塊進行了重塑，裏面存在各種各樣的機會，這大概率將是一個長周期維度的產業周期的起點。

量化出身的田光遠則發揮自己的優勢，管理着大量在稀土、能源、軟件服務等領域的量化基金。他認爲AI芯片爲代表的芯片行情，目前距上一輪高點仍有20%的漲幅空間；下半年稀土的主動行情機會或將出現，要珍惜目前難得的底部區域機會。

這樣一群有科技信仰的投資人，每個人都有自己的觀點和研究的落腳點，卻都在這樣一個大團隊中找到了自洽，汲取到了團隊基礎研究工作帶來的能量。而嘉實基金，也爲這些有想法的投研人員提供了一片沃土。

（風險提示：以上僅是個人觀點，不作爲投資建議，基金投資需謹慎。）

本文作者可以追加內容哦 !