從人工智能爆發以來，CPO板塊就作爲人工智能板塊不斷穿越，板塊內出現多個超級大牛股！

中際旭創300308 年內漲幅480%

劍橋科技 603083年內漲幅520%

聯特科技301205漲幅530%

還有很多翻倍的牛股，這裏就不一一列舉。

而除了CPO，AI數據中心中，交換機是交換網絡的核心設備之一，值得一提的是，它與最近市場大火的CPO其實有一定聯系，它們是搭配使用的。

現代的超算架構，是由衆多的顯卡合作，分工計算處理數據與模型。因此顯卡之間的通信與數據交換成爲制約超算性能發揮的重要因素。在此背景下，超算中心將擴容其交換機配備規格，以滿足日益龐大的AI模型和AI迭代計算量。交換機將強受益於AI需求。

而在之前英偉達多次發布會上，已經體現出網絡對於算力系統的重要性！

今年5月，英偉達發布世界上第一個AI以太網網絡平台Spectrum-X，其中的RDMA技術可用於跨服務器顯存共享；2022年亮相的Spectrum-4交換機也正式量產，提供64個800GbE端口或128個400GbE端口，可以連接分布在兩層網絡的8192個GPU，交換速率達到51.2T。英偉達再次強調高密度架構和通信網絡對於顯卡性能發揮的重要性。

光通信CPO成爲服務器產業鏈中最亮眼產業鏈。國盛證券最新研報表示，隨着帶寬提升，新架構對光模塊的需求彈性也在上行,而市場普遍忽略了交換網絡的重要性。

交換機和光模塊是一樣的增量邏輯，機構預計未來五年全球數據中心交換機市場累計支出近千億美元，25年400G及更高速率佔比超50%！

去年在超大規模和雲提供商建設數據中心網絡容量的推動下，全球以太網交換機市場增長率爲18.7%，重回高速上漲通道。200/400GbE交換機收入全年增長甚至超過了300%。未來四年國內的以太網交換機增長率預測爲15.6%。

受到這一邏輯刺激，交換機勢必會掀起一輪市場風爆，筆者整理了5家極具潛力的相關個股，有望在這一波風暴當中，乘風而起！

1. 中興通訊 000063

IDC最新報告顯示，2022年中興通訊交換機和路由器產品市場份額增速排名榜首。2022年第四季度中興通訊數據中心交換機運營商市場排名升至國內第二；中興通訊路由器產品市場排名升至國內第二。

在人工智能領域，中興通訊將重點進行三個產品方向的投入。具體來看，一是新一代智算中心基礎設施產品，全面支持大模型訓練和推理，包括高性能AI服務器、高性能交換機、DPU等；二是新一代數字星雲，利用生成式AI技術，在代碼生成、辦公智能化、運營智能化等領域展开研究；三是新一代AI加速芯片、模型輕量化技術。面向雲計算虛擬化的數據中心網絡解決方案時，中興通訊推出了可編程交換機設備，具備強擴展性、超大交換容量、低延遲等特點。

2. 菲菱科思 301191

公司交換機收入佔比超90%，核心受益運營商超大規模集採及算力調度布局

服務器與交換機構成算力硬件底座，工業富聯服務器代工龍頭明確，而菲菱科思爲交換機代工領域的國內龍頭！綁定國內核心大客戶，具有算力催化強、份額提升、毛利率高、新品擴張邏輯.

菲菱科思交換機、路由器和無线產品等系構建網絡數據傳輸的關鍵設備，將助力算力調度平台完善物理層設施

彈性測算

5月運營商發布40億採購規模，上遊出貨大概20億收入體量，按照8%淨利率，對應1.6億利潤，按照flks25%市佔率，對應2500萬利潤

拐點確認

公司主要是園區網交換機和部分數據中心交換機；本次運營商加大採購意味着下半年政企和運營商的網絡設備需求將迎來修復，帶動交換機採購提升，進而驅動公司整體業績的進一步提升

3. 銳捷網絡 301165

AI交換機龍頭，全面打入三大運營商供應鏈，公司2022年數據中心交換機市場收入增速第一。

2021年，在北美OCP全球峰會上推出業界首個應用CPO技術的數據中心交換機，參與編寫了COBO的CPO交換機設計白皮書。公司多款硅光技術、液冷技術的數據中心交換機助推數據中心網絡向更高性能及綠色、低碳方向發展
2022年上半年，銳 捷網絡 的數據中心交換機依舊維持了迅猛的增長態勢。其200G/400G數據中心交換機產品較去年同期增長7.78倍，市場份額達66.18%。

銳捷網絡400G數據中心交換機產品還斬獲了日本最大的網絡電信展“Interop Tokyo 2022”網絡基礎設施板塊的重磅獎項——“Best of Show Award特別獎”。

渠道方面，銳捷網絡在全國擁有20000多家合作夥伴並下沉至區縣。銳捷網絡還有優質的客戶資源，已累計服務超70個國家部委、逾5000個地方政府、300多家互聯網企業、1000多家金融機構、5000多家醫院、2600多所高校和10000多家企業客戶

4. 紫光股份 000938

紫光股份旗下新華三強勢領跑中國園區交換機市場

國際數據公司IDC發布《中國以太網交換機市場季度跟蹤報告（2022Q4）》。報告顯示，紫光股份 （000938）旗下新華三集團以36.2%的市場佔比，位列2022年中國園區交換機市場份額第一，再次實力詮釋中國網絡市場領導者地位

面對網絡發展的不同階段，新華三集團始終堅持以應用和技術來驅動產品的創新，爲全行業用戶提供端到端的解決方案與全棧網絡產品。其中在園區場景下，新華三交換機產品也在帶寬提升、多業務融合、安全防護、智能運維等多個層面上加速變革，以滿足客戶對數字化生產、辦公的需求

新華三預計將在今年發布800G CPO交換機

5. 博創科技 300548

硅光領域最強公司，交換機上遊產業鏈核心公司，硅光收發模塊，應用於數據中心交換機與交換機之間低成本低功耗的光連接。

擁有一站式全套解決方案：硅光（光模塊/CPO）→有源光纜/高速銅纜→光纖連接器→光纖。

博創科技作爲國內最早布局硅光的廠商之一，技術積澱深厚，以硅光爲聚焦點切入數通市場，近期已收到Intel的硅光大訂單。Intel硅光實力業內最強，高端硅光光模塊年出貨超過百萬只，約50億左右的收入聚焦微軟、亞馬遜等客戶。公司400G硅光光模塊已量產出貨，800G硅光光模塊、CPO也有深度布局。部分型號的光模塊產品已給微軟、英偉達送樣測試。（公司有非常深度的PPT，把每一種量價，每一個新增的連接都做了非常詳細的拆分，並且和英偉達的領導做了確認）。

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