隨着蔚來汽車最後一個發布業績報告，蔚來、小鵬和理想（簡稱：“蔚小理”）三家造車新勢力第一季度財報全部出爐。總體來看，理想汽車率先實現了盈利，在營收、交付量和毛利率等方面與蔚來和小鵬拉开了距離。
盡管理想汽車已經跑在前列，但接下來的市場競爭會更加激烈，三家車企都會面臨更嚴峻的挑战。其中，理想布局純電賽道後能否保持進一步增長至關重要，而蔚來和小鵬汽車都渴望觸底反彈，通過推出的蔚來全新ES6和小鵬G6實現銷量逆襲。
交付、營收迎來分水嶺
我們先將“蔚小理”公布的財報進行簡單梳理，通過數據可以更直觀分析三家車企第一季度具體表現。
從產品交付數量來看，理想汽車可以說是一路高歌猛進，2023年第一季度交付新車31041輛，同比增長20.5%，單車均價34.85萬元，同比增長18.7%。賣出了更多車，獲得了更多的收入，與蔚小理拉开了較大的差距。
蔚來汽車2023年第一季度交付新車31041輛，同比增長20.5%，單車均價29.72萬元，同比下滑17.2%；蔚來汽車平均月銷量在1萬輛左右，新車交付較去年同期實現了增長態勢。
小鵬汽車排在了第三名，2023年第一季度交付新車18230輛，同比下滑47.3%，單車均價19.27萬元，同比下滑4.8%；小鵬一季度月銷量在6000輛上下，整體表現略顯低迷。
三家車企交付數量差距較大。根據乘聯會數據顯示，最近市場混動汽車零售銷量同比增速遠超純電車型，這一市場趨勢直接給理想汽車銷量快速增長提供了有利條件，在30萬元以上混動賽道理想汽車有着很強的優勢，而且在產品方面精准抓住了家庭用戶的需求。
而蔚來和小鵬汽車以純電車型爲主，受到價格战的影響較大，其中定位高端的蔚來平均售價在40萬元左右，小鵬售價在20萬元左右，這個區間面對的競爭對手衆多，包括比亞迪與特斯拉，導致蔚來和小鵬一季度交付量出現了嚴重下滑。
在營收方面，理想第一季度營收達到187.9億，同比增長96.5%，並且首次實現了連續單季度盈利；蔚來汽車的營收106.8億，同比增長7.7%，小幅度增長，不過淨虧損擴大至47.4億元；小鵬汽車的營收40.3億，同比下滑45.9%，虧損也在擴大。
從新車交付和營收方面可以看出，產品銷量在一定程度上也影響了營收。小鵬汽車CEO何小鵬曾說：“汽車行業的淘汰才剛剛开始，年銷量達到300萬台的廠商將獲得資格，未來10年只有8個主流廠商會留下來。”
值得關注的是，企業的毛利率與盈利能力也是正相關關系，同時也是衡量企業盈利能力的重要指標。交付量與售價直接決定了他們的盈利能力，也就是毛利率的高低。
圖片來源：理想汽車財報
在毛利率方面，理想汽車今年第一季度毛利率爲20.4%，去年同期爲22.6%。其中，車輛毛利率爲19.8%，去年同期爲22.4%；蔚來毛利率爲1.5%，去年同期爲14.6%。其中，車輛毛利率爲5.1%，去年同期爲18.1%；小鵬汽車毛利率跌至1.7%，去年同期爲12.2%。其中，車輛毛利率爲-2.5%，這是近三年以來小鵬汽車汽車毛利率首次轉負。
圖片來源：蔚來財報
對於毛利率的下滑，蔚來在報告中解釋說，毛利率的下降主要是因爲產品組合變動、電池單位成本增加，以及部分車型的折扣增加導致。於是，蔚來在6月12日宣布全系降價3萬元，以此來換取銷量，提高利潤。
圖片來源：小鵬汽車財報
小鵬汽車方面則認爲，毛利率降低只是短期現象，由於受到一季度汽車市場中打“價格战”的影響，小鵬對新車進行“新春調價”，以及新能源汽車補貼結束的影響等。
業績報告顯示，理想車輛毛利率19.8%，相較於同期少了2.6個百分點，理想汽車CFO李鐵解釋道，毛利率的下降主要是一季度對理想ONE的降價促銷導致的，目標保持全年毛利率20%的水平。
理想汽車CEO李想也在微博發文表示，一個有基本常識的汽車企業，在產品立項的時候普遍會把產品的穩定毛利率設定在15%-25%之間（對應標准定價的零售價格，而不是促銷降價後的銷售價格），最差也不會低於15%的毛利率（代理模式則需要把經銷商的銷售毛利率也計算進來）。
李想此前也曾表示，如果理想L9、L8、L7三款車的總銷量降到每月五六千台，理想汽車的整車毛利率就會變成負數。
而淨利潤方面，理想汽車今年一季度淨利潤爲9.34億元，蔚來歸屬普通股東的淨虧損爲48億元；小鵬汽車歸屬普通股東的淨虧損爲23.4億元。可以看出，理想汽車已實現連續兩季度盈利，蔚來和小鵬汽車依舊沒有實現盈利。
對此蔚來CEO李斌表示，“從目前情況來講，我們實現盈虧平衡的時間表肯定是要往後去推的，這是我們需要面對的一個情況，當然我們希望推後的時間能夠在一年以內，這是我們目前的一個計劃。”
當然，車企不但要會賺錢也要更會花錢。在支出方面，蔚來汽車最大方，理想汽車還是最摳門，而小鵬汽車的資金使用效率最低。
作爲支出的重頭戲，各車企在研發方面的投入也不少。財報顯示，蔚來一季度研發費用爲30.75億元，同比增長74.6%，環比下降22.7%；小鵬研發費用爲13億元，同比增長6.1%，環比增加5.3%；理想研發費用爲18.5億元，同比增長34.8%，環比下滑10.6%。
對於研發費用的持續投入，“蔚小理”均表示爲推新品。蔚來在5月24日上市了全新ES6，小鵬G6也在6月9日上市，而理想的首款純電MPV車型也將在今年年底發布，同時三家車企的產品也在迭代升級。
除了研發費用外，三家車企在銷售以及管理費用方面的支出也佔了較大比例。其中，蔚來一季度費用爲24.5億元，相比去年4季度的35.27億元有所收窄，但仍是“蔚小理”中最高的。蔚來在日常營銷和品牌提升方面的投入較高，在擴展海外市場中也花費不少。
小鵬汽車的銷售及管理費用爲13.9億元，同比下降15.5%。小鵬在業績報告中解釋，該費用減少主要是由於特許經營店傭金減少以及廣告營銷支出減少。不過，小鵬的銷售與管理費用佔收入比例較高，相對來說運營效率比較低，成本控制比較弱。
理想汽車銷售及管理費用爲16.45億元，是三家企業中資金利用效率最高的。我們都知道，理想在成本控制方面是出了名的嚴苛，成本控制對當下激烈競爭的市場影響較大，理想優異的成本控制能力以及更高的銷量成績也讓理想汽車成爲造車新勢力中最快實現盈利的企業。
兄弟亦是對手 下半場即將开战
目前來看，盡管今年第一季度理想汽車在營收、交付量、毛利率等多方面已實現領先，但“蔚小理”之間的競爭仍將加劇。隨着產品矩陣的擴大，三家企業也开始了更爲直接的競爭。
早期的“蔚小理”在市場推出的新車數量並不多，三者的產品重疊不嚴重，所以可以相互和平共處，在各自細分市場大放異彩。
其中，蔚來推出的第一代ES8、ES6和EC6，主打40萬元以上豪華車市場，小鵬G3、P5和P7聚焦在15-30萬元價格區間主流市場，而理想汽車則依靠理想ONE，一款車增程式車型布局30萬元的高端車市場。
但是進入2022年，隨着三家企業推出的產品陸續增多，也开始了更加直接的競爭。
比如，理想L9布局40萬元以上細分市場，與蔚來ES8產生了重疊，攻入了蔚來曾經穩穩喫住的中產消費群體。隨後，小鵬又推出了G9，主銷車價位定在30-40萬元之間，緊接着，理想L8提前發布，與理想L9一起完全覆蓋了小鵬G9、蔚來ES6(配置|詢價)、ES7、EC6的價格區間。
就這樣，三個曾經被稱爲“難兄難弟”的好朋友，變成了市場競爭對手，而從接下來“蔚小理”的產品布局來看，競爭也會更加激烈，尤其是20-30萬元細分市場。
蔚來要推出第二品牌“阿爾卑斯”，售價下探到20-30萬元，第三品牌“螢火蟲”的價格更低，預計在10-20萬元。這樣來看，蔚來汽車的產品將實現10-65萬元價格區間全覆蓋。
小鵬汽車CEO何小鵬在第一季度財報電話會上透露，未來幾年將聚焦在15-35萬元價格區間進行產品布局。2023-2025年產品陣容增加到10款車型，主要服務好20-30萬元價格區間的目標用戶，20萬元以下和30萬元以上少量布局。
根據此前規劃，理想汽車的產品也主攻20-50萬元市場。李想在電話會議上表示，到2025年，理想汽車將形成“ 1款超級旗艦車型+5款增程電動車型+5款高壓純電車型”的產品布局，面向20萬以上的市場，全面滿足家庭用戶的需求。
對於下半年的市場表現，李斌立下平均月銷超過2萬輛的目標，而何小鵬也表示，期待2023年四季度月銷目標增長到2萬輛以上。
兩位掌門人喊出銷量目標背後也對旗下新品寄予厚望，李斌表示目前蔚來第二代技術平台8款車均已研發完成，將於近期全面推向市場，會採取新的營銷策略、組織架構，確保每一款車觸達目標群體，確保8款車在目標市場能夠有足夠的份額。
6月12日，蔚來宣布全系車型降價3萬，換電權益不再作爲基本用戶權益存在，整車質保期限由10年不限裏程調整爲6年或15萬公裏。對此蔚來方面稱這是一次對用戶、對企業都無比利好的動作，有用戶在此消息下留言：蔚來+親民價格，皆大歡喜。
雖然李斌表示此次價格調整並不是降價，而是通過剝離服務讓更多人都能夠成爲蔚來的用戶，其實這一行爲可以幫助蔚來實現更好的銷量表現，畢竟此時蔚來太需要銷量了。
此外，蔚來的ET5旅行版6月15日全球發布，並在中國市場率先开啓交付。作爲蔚來全系車型產品價格調整後發布的首款新車，蔚來ET5(配置|詢價)旅行版的市場表現也值得關注。同時下半年蔚來ES8也將开啓交付，全新升級的中型轎跑SUV EC6計劃於三季度發布和交付。
李斌認爲，“5566”車型（ES6、EC6、ET5、ET5 Touring ）四款車型仍然有機會實現2萬的月銷目標。可以看到，產品的補齊，是蔚來決战下半年的底氣。
小鵬汽車的扶搖架構正式發布，何小鵬表示從7月开始扶搖架構下首款新車G6和其他新品帶動銷量環比的快速增長，期待今年四季度的月交付量目標增長到2萬輛以上，運營現金流也將相應轉正。盡管上半年銷量不盡如人意，但小鵬汽車今年實現30%銷量同比增長的目標並無變化。
根據小鵬汽車6月12日官方公布的數據，小鵬G6在开啓預售後的72小時內支付2000元的預訂用戶超過2.5萬人。何小鵬此前透露，G6將在7月开始大規模交付並迅速爬坡，預計三季度G6月交付量爬坡速度快於G9和P7i。
此外，小鵬還將目標瞄准純電MPV市場，按照規劃小鵬將在今年四季度推出首款MPV車型“X9”，並強調打开“年輕態”的MPV市場。
而李想也在微博發布稱，理想L7將於今年10月份做到交付量達2萬輛。此外，有消息稱，今年四季度理想將推出首款純電車型W01，該車從造型上看或爲一款溜背造型的MPV，與小鵬的X9在MPV細分市場展开競爭。
對此行業專家也表示，“蔚小理”之所以能在造車新勢力中脫穎而出，主要是有各自鮮明的標籤，隨着市場品牌和產品增多，消費者的選擇也更多樣化，勢必會產生競爭關系。
目前來看，理想汽車跑在了蔚來和小鵬汽車之前，但是三家造車新勢力仍然還會面臨更多來自多方面的挑战。
以蔚來汽車爲例，其更注重用戶服務，並且在換電站布局投入力度較大，另外還在自動駕駛芯片、動力電池都有自研團隊，甚至开發了蔚來手機，短期來看投入帶來的效益微小。
目前蔚來已經推出了8款車型，產品线已經足夠豐富，不過並沒有一款爆款車型，從而無法達到規模效應，而服務方面的優勢雖然達到了行業標杆，但是仍然無法讓所有人滿意。面對競爭焦灼的市場，蔚來也不得不採取“降價”的方式換量，尋找新出路。
對於小鵬汽車而言整體挑战還是很大的，“科技”一直是小鵬的標籤，尤其是智能座艙與智能駕駛，不過特斯拉的FSD有望今年進入中國市場，小鵬在這方面也會面臨更大技術挑战。不過好在小鵬G6預售开啓後取得了不錯的訂單成績，多少在產品上也能喫個定心丸了。
最後來說理想汽車，目前車型以增程式爲主，純電車型要在今年下半年推出。當部分一线城市的混動車不再享受綠牌優惠政策後，理想汽車的銷量勢必也會受到影響，而理想推出的首款純電車型定位MPV，能否在純電賽道復制成功，也是理想汽車能否繼續擴大規模的關鍵。
小結：如今的汽車市場內卷加劇，“蔚小理”除了自身競爭外，也要面對以比亞迪爲代表的傳統車企競爭，還有特斯拉的強勢進攻，以及其它豪華品牌和造車新勢力的挑战，接下來的市場競爭必然會更加激烈。但可以肯定的是，車企只有推出更好的產品、更優秀的技術、更創新的體驗，才能在淘汰賽中生存。
(責編：劉麗麗)標題：下半年競爭更激烈 蔚小理一季度財報交卷
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