一、行業背景

5月16日，據半導體供應鏈人士透露，長江存儲已經正式通知NAND漲價，漲價幅度約在3-5%左右！據悉，漲價最先影響的是企業級市場，消費級的現貨市場可能還需要一段時間才會看到明顯上漲。

其實，國產龍頭企業長江存儲的這次漲價，已經是繼三星、美光、SK 海力士等巨頭們削減產能、穩價提價之後的跟隨舉措，而國內外存儲芯片的齊齊漲價，或已標志着這一輪存儲芯片的價格底部已經顯現，行業的周期拐點即將到來。

按照以往的規律，存儲周期大致爲4年。本輪周期起始於20Q1，21Q3存儲器價格見頂，之後降價至今7個季度，下跌周期已接近 2 年，價格上已調整到接近上輪周期底部的位置。

供給端上，美光、海力士、西數&鎧俠等存儲廠商自22Q4开始減產，三星4月份宣布減產，供應端收縮產能，減產效果將在23年Q3开始顯現，此外鎧俠和西部數據正積極推進合並事宜，這都是周期見底的標志！若兩者合並成功，NAND供給格局將進一步集中，從而加速行業的反轉。

需求端上，目前2023 年全球半導體規模預計達5566億美元，存儲芯片佔比爲 20%。隨着服務器新世代 CPU 的推出和AI需求增加，將提升DDR5、HBM 等高性能產品及高密度模組的需求。國金認爲存儲價格有望逐漸接近下行周期底部，並看好2023 年二三季度存儲板塊迎來止跌。

回到近期的價格走勢上，存儲芯片的下跌速度已逐漸放緩，部分產品的價格磨底和反彈均在進行，結合各大存儲廠商紛紛削減資本开支，市場普遍認爲 DRAM 價格逐漸接近下行周期底部，宏觀上芯片存儲已經具備底部反轉邏輯。

而中長期邏輯上：我國半導體及存儲行業基礎薄弱，國產替代空間巨大！

目前，我國半導體消費量全球佔比約53%，對半導體的需求及其市場規模日益增長，但從供應鏈來看，我國存儲行業基礎依舊相對薄弱，截至到2020年中國半導體自給率僅爲17.5%，

不過這些年在旺盛的市場需求、政策、 技術（人才）、產業集群效應強大等優勢下，我國正逐漸成爲第三次半導體產業轉移地，無論是經濟技術層面，還是國家發展半導體的決心上，我國切入存儲成爲半導體強國的趨勢明顯加速，

預計到2030年，我國的半導體自給率比例將提升至 40%，即使仍有60%的半導體需要進口，但國產替代空間巨大。

且隨着國外大廠逐漸推出利基市場（三星21Q4停產DDR2，預計23年停產DDR3；海力士也計劃停產DDR3），國內廠商將迎來份額提升的機會。

二、板塊【存儲芯片】--龍頭先行

今年3月底，我國對美國存儲器芯片廠商美光實施審查，加速了市場對於存儲芯片國產化趨勢加速的預期，疊加AI爆火帶動存算一體的需求下，國產存儲細分領域龍頭一一佰維存儲，短短1月漲近400%的行情，且量化基金、遊資、機構等均加入到炒作之中，可見市場對於存儲芯片的認可度之高。

而目前，存儲芯片板塊在經歷了4月底的行情調整過後，又有了低位重新放量擡頭的跡象，預計後續隨着行業的逐步反轉回暖，相關國產上市公司將迎來復蘇增長的機會。

板塊特色：行業是未來10年中美科技逐力主战場，以集成電路爲代表的半導體是國家战略發展的新興產業，外部競爭事件將加速國產替代進程。

板塊邏輯：價格見底周期拐點已現巨頭並購整合是周期見底標志AI加速需求端回暖國產替代大勢所趨。

三、概念個股

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標題：存儲周期大拐點？半導體機會來了！

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