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看圖 | 阿裏發布2023財年Q4財報：盒馬和菜鳥將IPO，國際數字商業啓動外部融資
新浪科技訊 北京時間5月18日晚間消息，阿裏發布2023財年第四季度財報：營收爲2082億元，同比增長2%；Non-GAAP淨利潤爲273.75億元，同比增長38%。財報顯示，阿裏董事會批准了菜鳥和盒馬的IPO計劃，分別在未來12-18個月、6-12個月內完成；阿裏董事會還批准其國際數字商業集團啓動探索對外融資。阿裏還透露，自從通義千問模型發布以來，阿裏已收到來自各行業的超過20萬企業用戶申請接入通義千問的測試請求。
財報發布後，阿裏巴巴集團董事局主席、CEO張勇，執行副董事長蔡崇信，CFO徐宏，淘天集團CEO戴珊，以及阿裏國際數字商業集團CEO蔣凡出席了隨後召开的電話會議，對財報進行了解讀，並回答了分析師提問。
以下即爲本次電話會議分析師問答環節主要內容：
高盛分析師Ronald Keung：張勇和徐宏在此前提到，公司在重組之後，未來淘寶和天貓無需再向子公司分配部分利潤，因爲子公司都將自負盈虧，徐宏剛才也講到三年的投資計劃，隨着子公司有效融資能力的提升，以及淘菜菜和淘特等業務的虧損一直在收窄 ，公司會否爲了推動客戶管理收入（CMR）回到此前增速，而加大投入？公司主要的工作重點是什么？追求銷售額的最大化增長，還是會維持往年比較平衡的战略？公司如何保持市場領先地位？是否會主要聚焦銷售額增長？
戴珊：我們一直堅信以終爲始，所有中短期的投入方向和力度取決於長期我們要去往哪裏，而現在全球經濟環境充滿極高的不確定性，科技創新和發展日新月異，作爲經營者，需要在大周期下有更長遠的規劃。
如我之前講到，未來的3~5年，淘寶一定是堅持用戶爲先，生態繁榮和科技驅動，從交易走向消費，從消費走向生活。在互聯網電商領域，用戶和商家規模都是第一陣地，但是競爭非常激烈和殘酷，因此未來一兩年的投入方向和力度反而是非常明確的，那就是堅持投入用戶需求拓展、用戶體驗優化、用戶規模增長和用戶時長增加的方向中，我們將全力加大對用戶增長和生態繁榮的投入。
在我的教育理念中，營收轉化率更偏向是一個平台經營的健康度指標，是用來衡量商家，既包括貨品售賣的商家，也包括內容創作者，對我們平台的信心指數和認可度。至於CMR，則是用戶規模，商家規模及信心指數交互以後的結果，所以我們更希望更多的用戶來，也會吸引更多的商家進來，未來，主要是通過用戶和商家規模的增長，以及技術進步，來驅動平台營收的長期增長。
花旗銀行分析師Alicia Yap：我有一個關於公司雲業務的問題，阿裏雲採取了比較積極主動的大幅降價策略，請問管理層這個決定最終會獲得怎樣的結果？到目前爲止，客戶反饋大概是怎樣的？從長遠角度來看，阿裏雲在中國基礎設施服務（IaaS）市場能否保持領先的份額嗎？還是說這個格局會有一些變動，有更多競爭對手的進入？阿裏巴巴能否在三個領域——也就是IaaS，軟件服務（SaaS）和平台服務（PaaS）——再加人工智能模型的解決方案領域維持市場領先地位？長遠來看，阿裏雲的營業利潤能夠穩定在什么樣的水平？
張勇：公司最近的價格策略引起了市場很大的關注，其實也獲得客戶很好的反響。我想我們在價格策略方面的主動調整，還是基於一個目標，就是讓算力更普惠，讓更多的中小企業，特別是开發者更好地使用雲計算，降低使用的門檻。基於這個出發點，可以看到我們增加了對於中小企業的覆蓋，獲得了更多开發者和大學生的使用，都有很多的幫助，不僅是在發展行業客戶、重點客戶、大客戶方面，而且對於客戶基礎的培養，都有長期的幫助。
第二，這個價格政策的制定，是基於我們雲計算，特別是公有雲的規模效應特點來制定的。在整個雲計算領域，阿裏雲毫無疑問是一個領先的企業，作爲市場領頭羊，我們需要充分發揮技術優勢，把技術紅利所帶來的成本降低，更好地回饋給客戶，這個是我們既定的一個經營策略，這次的價格調整也是基於這樣的一個考慮。同時也把我們在技術方面的努力，最終轉化爲客戶價值，能夠爲客戶提供現實的感受。
對於你講的第二個問題，其實今天阿裏雲，無論IaaS，還是IaaS+PaaS層面，在中國市場都處於領先位置，我們也看到有很多的行業統計，包括不同類型的公司也在進入雲市場，但阿裏雲依然堅持利用公有雲提供服務。目前我們整體雲業務的營收中，公有雲貢獻的比重是非常高的，應該可以說顯著高於行業水平，同時，我們IaaS和PaaS層核心產品貢獻的高質量收入佔比，我們也在通過各種調整和努力，讓這個佔比水平更高，只有這樣，我們才能實現雲計算帶來的規模效益和規模化的成本降低，得到技術的紅利。
我剛才也講到了，（技術的發展）也給我們作爲雲計算廠商提供了全新的機會，因爲隨着人工智能的深入發展，對算力的需求會幾何級數地提升，尤其對高性能算力的需求，雲計算其實是一個基礎設施，公共資源，從這個角度來講，我們必須全力做好准備，來服務好人工智能的新時代。當然，人工智能的發展也爲我們提供更多的雲化的、智能化的產品，帶來了新的機會，所以對雲業務來講是算力的提升和產品线的拓展這兩大機會。
至於利潤率，跟IT支出相比，雲計算（方面的支出）整體上還處於發展早期，特別是隨着人工智能的發展所帶來的巨大機會面前，我們跟全球領先的雲廠商相比，我們的利潤率還是有很大的差距，但是我們相信差距就是我們的機會，隨着我們規模的壯大，特別是核心技術的提升，希望能夠實現更好的，規模化的盈利，包括提升利潤率，我們對此充滿信心。
摩根大通分析師Alex Yao：關於雲業務的分拆，財報中講到“通過股息發放實現完全剝離”，是否意味着將會把持有的所有阿裏雲股權，都通過股息的形式反饋給股東，並且以後不持有阿裏雲的股票了？另外一個相關的問題，我們以後應該會有很多的資產都會做拆分上市，中長期來看，我們怎么去考慮哪些資產要繼續控股超過50%以上，哪些可以持股30~50%，哪些可以低於10%，甚至完全沒有，背後的考量有哪些？
徐宏：是的，我們現在整體的計劃就是完全剝離，我和張勇都談到了，從整個集團的管理層面成立了資本管理委員會（CMC），這個委員會的目的就是如何提升股東回報。剛才我們講的幾點，其實是在CMC層面討論以後的一個最後決定，也得到了董事會的批准，張勇剛才也提到了雲業務相對於消費者業務的獨立性，提到了將雲業務剝離的原因。
張勇：關於雲業務的完全剝離，我們不僅考慮了雲業務的特點和需求，認爲它跟阿裏集團的很多消費者業務有很大的不同，同時，我們也希望利用好這次機會，來調整股東結構，引入更多的战略投資者，爲雲業務的下一步發展，包括市場的拓展打下基礎，所以這確實是一個重大的決定。當然，我們也會充分考慮現有股東的利益和價值，包括稅務上各種安排的需要，使我們這樣的一個重組方案，能夠讓股東的價值最大化。
對於你提到的第二個問題，我想對阿裏來講，哪些業務我們將保持多數股東地位，哪些可以拆分，或者處置，我想這很簡單，還是依據我們的三大战略，也就是消費，雲計算和全球化這三大战略。其中，全球化也是圍繞着數字商業，物流和雲計算的全球化，可以清楚地向市場表達我們战略的資產在哪裏，战略業務在哪裏。在這三個战略下，我們在資本市場仍然有多種的手段，無論是繼續佔大多數的股份，還是少一點的股份，我覺得最重要的幾點還是，第一，有利於業務的發展，比如說我總結過，我們有幾個角度考慮，哪些業務可以更爲獨立的發展，我們會堅決地讓它走向市場，實現更獨立的發展，甚至從一個阿裏巴巴裏邊，生出另外一個阿裏巴巴，讓他從今天的小阿裏巴巴變成明天的大阿裏巴巴。我想最大的區別還是區分是否有明確的目標市場，明確的客戶類型，客戶群體，明確的業務模式和明確的核心能力，如果一個業務具備這四個特性，都在一起可以形成閉環，它就能夠更爲獨立地走向市場。對於雲業務，我們也是這樣考慮問題的，認爲阿裏雲未來能夠做成今天阿裏巴巴的規模，甚至更大。
從3月份的重組开始，我們策略的重大視角變化是從有多元化業務的一個阿裏巴巴集團，走向每個集團都有自己聚焦業務賽道的多個集團，這是我們的目標，我也相信，這樣的話，战略可以更爲聚焦，能力鍛煉可以更爲聚焦，一定也會讓客戶受益更多，讓我們的員工受益更多，最終也讓我們的股東價值最大化。
摩根士丹利分析師Gary Yu：剛才管理層提到了用派發股息的方法來剝離阿裏雲，那如果阿裏巴巴的股東直接持有阿裏雲的股權，股東結構變化當中會包括IPO上市，這些股東屆時是否會有比較好的流動性？第二個問題關於資本管理，想請問派息會不會是其中的一個想法，是否會因爲稅務方面的原因，我們會比較優先考慮回購而非派息？最後一個問題，我們幾家子公司在同時上市的情況下，能否實現自負盈虧？這些交易當中，比如盒馬上市，阿裏巴巴集團是否會賣老股，實現資金的回流？
徐宏：從3月开始做整體重組到今天，我們都在進行規劃，包括細致計劃的考慮。在這個階段，你可能也能看到很多例子的存在，阿裏雲的分拆確實會有各種實際的特殊情況，需要我們考量，可以跟大家講的是，我們會細致考量整體的方案，照顧到更多投資人的考慮，包括在稅務等方面，最終我們希望給到股東一個回報， 今天無法透露更多細節。關於到底是用回購還是派息的形式，我們談到了雲業務剝離採用的派息形式，至於哪種形式更好，我覺得可能在市場裏有不同的聲音，但是我們的CMC會很好地去整體評估和平衡，也包括其他可能可以給股東回報的方式。關於盒馬的IPO計劃，我們宣布的是希望在未來的6~12個月可以完成，在這個過程之中，包括融資方案，包括當中的細節，目前還是在計劃當中，所以今天我可能也沒辦法向你介紹太多細節。
張勇：關於這些公司的融資包括上市進程當中，阿裏集團會不會進行老股的套現，或者回收投資的工作，我想還是要兼顧，第一是有利於業務的持續發展，第二是兼顧集團和其他股東的回報，當然最重要的還是能夠給市場增添信心，包括讓市場具備必要的流動性。這些因素都是我們實施資本決策行爲的准則。
瑞銀分析師Jerry Liu：我有兩個關於電商業務的問題。首先，淘寶天貓的真實運營情況，投資者都非常關注最近幾個月的增速，聽起來銷售額增速已經轉正，可否請管理層展开談談？另外，今年電商領域的競爭非常激烈，但我們也看到最近中國商業零售業務的利潤率有一定的提升，請問今年有沒有機會看到該利潤率持續提升？第二個問題關於國際業務，相對於雲計算和中國商業零售，國際業務目前還處於虧損的狀態，公司也會在淘寶天貓上，進行一定的投入，請問未來幾年，公司國際業務如何做到增速和利潤的平衡？
戴珊：的確，3月和4月的淘天中國業務表現還不錯，尤其是用戶增長和訂單量增長，這其中有幾個原因，包括一季度以後整體經濟的緩慢復蘇，之前降本增效的努力長期有效。還有就是我們今年明確了用戶爲先、生態繁榮和科技驅動的三大战略，面對用戶的投入，商家的投入和科技上的投入才剛剛开始。如我之前所講，我是以三年的大周期來做的整體規劃和經營，在三年的規劃目標下，今年的最重要目標還是用戶商家和科技投入，相信用戶和商家的增長一定會帶來我們規模的增長。
蔣凡：今年國際業務會有很多不同的業務模式和拓展區域，很多業務已經有非常好的利潤了，當然，同時也有一些業務我們處於投入期。第二，海外業務，無論是零售，還是B2B的數字貿易板塊，還是有非常大的增長潛力，我們肯定會在一些有機會的市場和有機會的商業模式上進行持續投入。當然，我們也會持續地優化和改善經營效率，我們也是以非常長期的角度來看海外商業，我們一定會動態地觀察不同業務的投入跟盈利的情況。（完）
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責任編輯：劉明亮
標題：阿裏高管解讀Q4財報：雲業務跟集團消費者業務有很大不同，拆分也是調整股東結構的好機會
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