專題：百度第三季度營收336億元 經調淨利潤59億元
百度（Nasdaq：BIDU；HKEX：9888）今日發布了截至9月30日的2024年第三季度財報：總營收爲336億元，同比下滑3%。歸屬於百度的淨利潤爲76億元。不按美國通用會計准則，歸屬於百度的淨利潤爲59億元。
詳見：百度第三季度營收336億元 經調淨利潤59億元
一圖看懂百度第三季度財報
財報發布後，百度董事長兼CEO李彥宏，移動生態事業群總裁羅戎，智能雲事業群總裁沈抖，代理CFO何俊傑等高管出席隨後召开的財報電話會議，解讀財報要點並回答分析師提問。
以下是分析是問答環節主要內容：
花旗銀行分析師Alicia Yap：我的問題與人工智能和搜索業務相關。管理層如何看待生成式人工智能搜索結果滲透率加速提升的情況？最佳滲透率水平是怎樣的？搜索產品的轉型期計劃持續多長時間？管理層能否也詳細說明一下人工智能搜索在商業變現方面近期的發展情況？管理層預計何時开始人工智能搜索結果的商業變現？
羅戎：我們一直在利用人工智能技術持續對百度核心搜索業務進行轉型，正如李彥宏剛才所說，如今超過20%的頁面以及超過50%的月活躍用戶已經參與或者結合了人工智能的內容。不過，我認爲這個數字僅僅代表了我們在人工智能驅動搜索轉型的某一方面所取得的初步進展。它不應被視爲我們人工智能生成內容的全面指標，也不應被當作衡量我們進展的唯一基准，真正重要的東西遠不止於此。
事實上，我們旨在通過文心一言對搜索進行變革，轉變搜索體驗的方方面面。無論用戶何時有需求，我們都能通過將多種格式相結合的方式，爲他們提供不受限制的、按需定制的個性化內容，利用文心一言深入洞察日益復雜的查詢背後的用戶意圖，爲用戶生成定制內容，以更好地滿足他們的需求，同時持續提升人工智能生成內容的質量。我們還在努力使內容格式多樣化，比如你可以在首頁看到的人工智能摘要、圖片、視頻、智能助手、帖子，甚至數字人。
所有這些不同的格式都能動態組合，通過文心一言打造個性化社交體驗，我們可以根據用戶想要看到的內容以及他們偏好的信息消費方式，來定制通用內容及其呈現格式，這能讓我們優化用戶體驗並提高用戶參與度。
人工智能驅動的搜索轉型，已經在某些用戶指標方面實現了一些初步的進展，這讓我們有信心繼續推進相關工作。通過持續探索，我們正在开拓新的可能性領域，釋放人工智能前所未有的潛力，而且每個季度，我們都將繼續看到人工智能驅動的搜索轉型在各個方面取得新成果。
具體說到你關於商業變現的問題，我們在某些垂直領域已經看到了令人鼓舞的早期成果，包括法律、教育以及B2B服務領域。
例如，我們面向廣告商的文心一言智能助手如今已經實現了有效銷售线索的增長，這既能爲廣告商提升價值，又能增強整體用戶體驗。隨着我們早期基礎模型的不斷發展，我們預計這些智能助手未來將解鎖更大的營收機會。
即便如此，我們目前仍處於探索人工智能搜索商業變現機會的早期階段，我們正在按照自己的節奏採取審慎的方式推進。短期內，我們會優先考慮提升用戶體驗，而不是急於進行商業變現。實際上，我們的產品轉型歷程有力地反映了我們的战略方向，那就是我們有意選擇優先考慮長期價值創造而非短期收益。
誠然，我們面臨一些短期壓力，但在朝着搜索之外的長期愿景努力的過程中，這些權衡是我們愿意接受的。此外，我們還打造了一個綜合性的移動端合作體系，涵蓋多個面向消費者的產品，如信息流、百科以及健康等產品，服務龐大的用戶群體。我們也在利用文心一言對整個移動端系統的產品线進行變革，提升內容生產，優化分發機制，並增強貨幣化能力。我們依然全身心投入這些轉型工作，主要聚焦於提升用戶體驗和用戶參與度，這些令人鼓舞的早期成果增強了我們對战略方向的信心，我們相信，經過這段調整期後，預計明年我們的廣告業務將开始有所改善。
摩根大通分析師Alex Yao：我的問題是關於文心一言應用程序編程接口（API）的，近幾個月來API調用量增長得非常迅速。能否請管理層分享一下背後的關鍵驅動因素？此外，在B2B或B2C市場中，是否出現了潛在的爆款應用？最後，管理層對中長期內文心一言採用情況有怎樣的展望？
李彥宏：沒錯，我們也看到API調用量出現了顯著增長。我認爲有幾個因素在推動這種增長。首先，文心一言每天都在變得更智能，而且限制因素已經大幅減少，所以越來越多的應用程序能夠利用它爲用戶增加價值。其次，推理成本變得越來越低，更多的客戶能夠負擔得起。第三，我們爲客戶提供的工具鏈，能讓他們在各個應用場景中輕松地根據自身特定需求定制模型。大量的文心一言API調用量是由內部和外部需求共同驅動的。
我們從去年第二季度就开始了產品轉型，首先升級了商業變現系統，實現了更高的投資回報率，並且每個季度都能產生數億美元的增量收入。之後，我們將人工智能轉型拓展到了所有主要面向消費者的產品上，包括那些月活用戶超1億的產品，比如百度搜索、百度文庫、百度網盤、百度輸入法以及百度地圖。看到人工智能能夠徹底變革並重塑這些擁有龐大用戶基礎，並長期存在的產品，我們備受鼓舞，而且今年我們加快了搜索業務的革新，在搜索結果頁面展示了越來越多的人工智能生成內容。
我們相信新的百度搜索有潛力並且已經做好准備，在生成式人工智能時代成爲一款爆款應用，這是因爲搜索本質上深深植根於語言和文本理解，這與大語言模型（LLM）的能力完美契合。沿着這個思路，數百萬的智能助手正在被構建，用以回答用戶和客戶的問題，這也對早期API調用量的增長做出了貢獻。
目前，大多數API調用量來自我們面向消費者（B2C）產品的革新，人工智能在幫助企業有效應對挑战方面已經獲得了高度認可。外部API調用量增長得相當快，在第三季度的最後一周，與上季度相比，環比增長約240%。我們看到在在线教育、社交媒體、餐飲服務、醫療保健、法律咨詢以及招聘等各個行業都有大量採用的情況，這種廣泛的採用表明企業認可了我們強大模型的價值並且愿意對其進行投入。
我們對取得的進展感到滿意，並且致力於從以互聯網爲核心的業務向人工智能優先的業務轉型，加速人工智能在所有產品线中的應用。隨着生成式人工智能成爲我們整個產品线的核心，我們有信心开啓新的營收渠道，並鞏固我們的市場領導地位。
摩根士丹利分析師Gary Yu：我有一個宏觀相關的問題。管理層能否談談廣告需求趨勢的變化，另外，在最新的刺激政策出台後，你們是否看到廣告支出意愿有任何改善？還有，管理層對2025年的宏觀形勢有何看法？
羅戎：我認爲我們的廣告業務與宏觀環境高度相關，尤其是與衆多行業中的线下中小企業密切相關，它們佔據了我們廣告位的大部分，由於這些中小企業與國內消費聯系緊密，且對宏觀形勢變化高度敏感，它們的活力及恢復速度對我們的業務來說是更爲相關的指標。在第三季度，我們看到諸如房地產、連鎖經營以及醫療保健等垂直領域持續疲軟，截至第四季度，我們尚未觀察到廣告商支出模式有明顯改善，而且消費者支出依然低迷。
話雖如此，近期陸續出台的刺激政策力度以及及時性讓我們備受鼓舞，同時我們也看到市場上出現的一些建設性舉措。不過我們認爲，這些措施要傳導至线下中小企業並增強它們在廣告支出方面的信心，仍需要一些時間，所以我們對未來的復蘇進程持謹慎樂觀態度。我們相信，一旦宏觀環境改善，國內消費回升，中小企業的信心將會迅速反彈。
長期以來，百度一直是這些廣告商的首選平台，在推動實現獲取客戶和業務增長方面成效顯著，我們預計他們會重新進行廣告支出，這將有助於推動我們廣告業務實現明顯的復蘇。憑借我們對线下中小企業廣泛的覆蓋以及獨特的價值主張，我們相信，一旦市場信心恢復，我們的廣告業務將出現強勁的反彈。
高盛分析師Lincoln Kong：鑑於當前持續存在的廣告業務壓力以及我們加速並拓展人工智能轉型的計劃，管理層能否詳細說明我們目前的業務重點，在投資，比如支出和資金分配方面的優先級，以及我們該如何看待四季度的利潤率趨勢？
何俊傑：是的，我們目前會繼續堅持以人工智能爲重點的战略，將其作爲近期優先事項以及長期战略重點。鑑於我們正在進行的由人工智能驅動的搜索業務革新，以及我們短期內不會對人工智能生成的搜索結果進行大規模商業變現的這一情況，我們預計短期內網絡營銷業務仍將面臨壓力。
然而，由於我們看到巨大的長期價值，我們會繼續朝着這個战略方向邁進。依照這一战略，我們正處於持續推進各項業務的階段，我們會進一步強化產品革新，尤其着重於人工智能搜索，並且會繼續投資，以提升人工智能方面的技術能力，同時增強我們的人工智能產品，以維持健康的利潤率，此外還會拓展我們的自動駕駛項目，借此我們將有望實現盈利。
我們認爲這些舉措對於維持我們作爲中國領先的技術創新者的地位至關重要。因此，近期利潤率將處於調整階段。展望2025年，我們會聚焦於將資源最優分配到高增長機會上，同時與我們的長期战略保持一致。
瑞穗證券分析師James Lee：我有幾個關於雲業務的問題想跟進一下。就營收增長而言，與前幾個季度相比，該業務的增長有所放緩，可否請管理層談一下個人雲和企業雲的業績表現情況？另外，能否介紹一下市場競爭格局的最新情況？能否展望一下雲業務，特別是生成式人工智能的貢獻情況，以及我們應該如何看待長期利潤率情況？
沈抖：自去年以來，受生成式人工智能和基礎模型發展的推動，我們觀察到中國雲產業正加速向人工智能計算轉型，越來越多的客戶選擇百度的人工智能雲基礎設施和基礎模型。生成式人工智能相關的營收反映了其日益增長的吸引力，去年第四季度我們首次報告時，它佔我們人工智能雲總營收的約5%，而到本季度已經翻倍有余，達到了11%。所以我們有信心這一上升趨勢將會持續。
如你所知，我們的人工智能雲業務由兩大部分組成，即個人雲以及面向企業和公共部門的雲服務。本季度人工智能雲總營收增長略有放緩，主要是由於短期業務調整給個人雲營收帶來了臨時性影響。不過，我們相信正在進行的個人雲革新將有助於減輕這種短期影響，並使其爲更長遠的增長機會做好准備。
與此同時，佔我們人工智能雲營收大頭的，面向企業和公共部門的雲服務在本季度保持了強勁的發展勢頭，其增速持續超過整體人工智能雲業務的增速。企業雲營收的增長是由互聯網、教育、金融等多個行業對模型訓練和推理的強勁需求所推動的，這反映出我們的客戶對我們人工智能基礎設施以及大規模平台能力的高度認可，特別是互聯網、科技和汽車等行業的主要客戶增加了在我們GPU（圖形處理器）公有雲上的支出。此外，我們也看到中型企業在數量和支出方面都有所增長，尤其是在營銷軟件等當今雲市場中不斷發展的行業裏。
在當今市場中，基礎模型能力變得越來越爲關鍵。鑑於對強大的人工智能基礎設施、專業的人工智能專長以及大量資金投入有着很高要求，無論是在中國還是在海外，只有具備強大實力的基礎模型才能生存下來，而我們肯定會是其中的佼佼者，處於領先地位。
我們很自豪的是，文心已經通過廣泛應用和先進技術展現出了其市場領導地位，這些優勢使文心能夠保持領先，吸引更多雲客戶，鞏固我們的市場領導地位。在盈利方面，我們的人工智能雲業務比以往任何時候都更健康，不按美國通用會計准則計算（Non-GAAP）的營業利潤率逐年提升。這種改善是由生成式人工智能營收帶來的利潤率持續提升，以及我們致力於實現高質量營收增長所驅動的。展望未來，我們有信心百度人工智能雲業務將長期保持強勁的營收增長勢頭，並持續實現健康的營業利潤。
傑富瑞分析師Thomas Chong：我的問題與蘿卜快跑（Apollo Go）自動駕駛出行服務相關。鑑於近期部分與大型汽車制造商有合作關系的自動駕駛相關公司的上市情況以及相關的行業動態，管理層如何思考未來的競爭態勢？展望未來，你們如何看待蘿卜快跑的免費出行服務以及業務战略發展？能否分享其未來擴張和發展的詳細計劃？
李彥宏：开展自動駕駛業務有着很高的門檻，需要頂尖的專業技術、優秀的人才，以及堅定的長期投資和雄厚的資金儲備。我們在所有這些方面都已經打下了無與倫比的基礎，這賦予了我們強大的競爭優勢，也爲其他參與者設立了很高的標杆。作爲市場上最早的參與者之一，我們十多年來持續投入，始終堅定不移地展現着我們的決心，這種長期的投入打造了我們的技術優勢，使我們成爲全球自動駕駛技術領域的領導者。
如我們前面所述，蘿卜快跑迎來了一個重大裏程碑，即累計完成800萬次出行服務，我們已經成爲全球頂尖的自動駕駛網約車服務提供商。除了擁有前沿的技術和強大的運營能力之外，我們在硬件方面也實現了顯著的成本效益。第六代無人車阿波羅RT6的量產成本極具競爭力，價格低於3萬美元，使其成爲市場上最具競爭力的選擇。上述所有優勢都在推動我們不斷前進，爲驗證我們的商業模式鋪平道路。
整個市場目前仍處於起步階段，所以競爭都有助於加速市場的增長，並營造出一個更有利於創新的監管環境。我們認爲這樣的監管環境對這個行業的健康發展至關重要，而且我們也隨時准備在合適的時機進行擴張。與此同時，我們正在積極尋求國際擴張的新機遇。我們看到在那些能夠大規模开展完全無人駕駛運營的城市，比如武漢、重慶，依然有着巨大的業務發展潛力。此外，隨着業務的發展，我們樂於探索不同的商業模式選項，專注於輕資產战略，以保持我們運營的靈活性和高效性。
瑞銀證券分析師Wei Xiong：我有一個關於資金分配方面的問題。管理層能否提供一些有關股東資本回報計劃，比如股票回購和分紅方面的最新情況？
何俊傑：自2005年成爲上市公司以來，作爲中國領先的科技公司，我們一直堅持不懈地通過自身成長爲股東創造長期價值，其中就包括實施股票回購計劃。在過去幾年裏，我們一直保持着穩定的股票回購節奏，平均每年回購金額大約爲10億美元。
我很高興地告訴大家，通過我們持續的股票回購努力，今年我們的流通股總數已經有所下降。雖然股票回購的節奏可能會根據我們既定的執行節奏，在各個季度有所不同，但我們依然堅定地致力於將股票回購計劃作爲爲股東創造價值的關鍵舉措。目前我們專注於執行可持續且定期的股票回購計劃，同時，我們也對評估各種向股東回饋價值的方案持开放態度。
我們始終堅信百度擁有長期且可持續的增長潛力，並且會確保股東因對我們的信任而獲得回報。服務股東利益的根本方式就是擁有堅實的業務基礎，並充分利用增長機會。我們正處於生成式人工智能和基礎模型技術轉型的範式變革之中，在百度，我們具備人工智能基礎設施、專業技術，以及財力和人力等資源來執行我們的計劃，所以我們希望能根據需要靈活地進行投資，推動新業務向前發展，進而爲股東帶來長期價值。
美銀美林分析師Miranda Zhuang：管理層能否概述一下文心未來發展的技術路线圖？公司的人工智能模型即將迎來哪些裏程碑事件？預計何時能夠實現這些裏程碑？
李彥宏：我們在去年3月推出了文心一言，從那以後，我們一直在持續提升基礎模型能力，尤其是我們的旗艦模型。去年10月，我們推出了文心4.0，它是中國首個具備世界領先能力的類似GPT-4的模型，然後在今年6月，我們又推出了文心4.0 Turbo，其性能表現更上一層樓。
基於這些裏程碑，我們致力於不斷改進我們的旗艦模型，以提供更出色的性能、更高的准確性，並爲多樣化的用戶需求提供更廣泛的支持。我們預計明年初推出新版本的文心（Ernie），以進一步鞏固我們在基礎模型領域的領導地位。
與海外公司相比，我們明顯採取以應用爲導向的方法。我們認爲，只有當基礎模型能夠爲滿足用戶需求的廣泛應用提供支持時，它們才具有真正的價值。在過去的18個月裏，我們的模型开發一直圍繞根據市場需求解決實際問題展开，通過這種方法，我們在解決模型“幻覺”——生成內容與事實不符——和提高准確性方面取得了重大進展。我們還推出了一系列多樣化的定制模型，使文心模型更易於使用且成本更低，我們提升了性能，降低了推理成本，還提高了響應速度。我們的優勢在於，我們非常清楚自己的優勢以及前進的方向，優先考慮那些與我們業務最緊密結合且能創造最大價值的技術。
今年早些時候我提到過，我們已經將視覺基礎模型能力擴展到自動駕駛領域，目的是進一步鞏固我們在該領域的領先地位。現在，我們還在積極探索基於文心語言模型的多模態能力和應用，力求在各個領域創造更多協同價值並开啓新的可能性。我們在資源分配方面非常謹慎，朝着對我們業務影響最大化的方向優化我們的基礎模型，這有助於我們保持市場領導地位。（完）
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責任編輯：劉明亮
標題：全文|百度Q3業績會實錄：預計明年初發布新版本文心
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