1、兩市市值辜負40余年改革开放經濟發展的結果。

如果將A股當成一家上市公司，十年來，營業收入（GDP）上升超過兩倍，利潤（財政收入）接近增加1.7倍，固定資產和淨資產更是增加N多倍；自1978年改革开放以來四十余年的紅利積累，更是堆放在隱形账戶裏；

更別說我們的國防實力、科技實力、產業競爭、全球制造基地、全球貿易能力等種種國家綜合實力，都已經發生了翻天覆地的變化，是指數級的增加，而不是上述數據裏倍數的成長。

但，A股這家公司，從1990年开始交易到現在爲止，實際的增長卻是乏善可陳。股價沒有增長，紅利分配沒有實現，改革成果通過市場平台完成再分配的目標也沒有達到。34年的指數成長，辜負所有投資者的期待。

2014年國內生產總值（GDP）達到63.65萬億元，是中國歷史上第一次超過60萬億大關，也是歷史上第一次超過10萬億美金大關。2024GDP預計會達到132萬億，是2014年的2.07倍。上半年國內生產總值61.68億元。

更久遠的2006年，國內生產總值是21.94萬億元，2024年的GDP是2006年的6倍多。如果以1990年12月19日上海證券交易所开市交易，A股誕生的時間節點算，1990年GDP是1.88萬億，2024年GDP是1990年GDP的70.2倍。

從財政收入上看，十年增加接近兩倍。2014 年：全國一般公共財政收入 140350 億元。2024 年預計全國一般公共預算收入約 22.39 萬億元。（來源爲新華社所發，關於 2023 年中央和地方預算執行情況與 2024 年中央和地方預算草案的報告摘要）

十年裏，影響市場的幾個核心指標都創造了相對較好的環境。比如，利率上比較，銀行存款三年期從4.25%降到1.95%，貸款從5年期從年利率6.00%降到3.85%。

流動性上看，2014年廣義貨幣（M2）余額：122.84 萬億。2024 年7 月末，廣義貨幣（M2）余額 303.31萬億元。

現金家底上看，銀行存款數據：2014 年12 月末，人民幣存款余額 113.86 萬億元。截至2024 年6 月末，本外幣存款余額301.68萬億元。

從全球經濟競爭角度看，貿易數據十年間總額也是接近翻倍。2014年全年進出口數據26.43萬億元人民幣。2024年進出口總值：上半年實現21.17萬億元，其中，二季度增長7.4%，預計全年會超過45萬億元。

更何況，我們的人民幣國際化取得巨大突破。十年來借助一帶一路的推進以及國家實力大幅進步，人民幣國際化取得了巨大的突破，在跨境貿易貨幣使用上，人民幣已經是全球第二，僅次於美元。環球銀行金融協會數據顯示在全球貨幣活躍度上，進入前四位，已經在全球开始挑战美元霸權。

無論是硬實力還是軟實力，十年間，國家資產都取得了巨大的進步，絕大多數行業的競爭力都能進入全球的領先位置。但，只有偉大的A股，在浪費投資者的期待和情感，沒有行動。就如薛凱琪的那首歌詞，“愛只是愛，偉大的愛情到頭來也只是愛”。沒有奮發沒有向上沒有前行沒有禮物！

14年和24年數據對比部分可以參考借鑑兩車光輝歲月，探討兩船對當下市場的影響及未來演變

2、兩任CEO曾經給投資者帶來過快樂和家庭地位！歷史可以想起！

上面的熊市裏哪怕眼淚流得很多，但比較其他CEO，尚老師和肖老師也可以讓近20年的投資者們，偶爾回憶起當年的光輝歲月。特意在本章節提到，不是爲了肯定誰，而是激勵警醒未來變換的管理者，長周期裏，投資者心裏會記住某些成績和結果！當然也不會忘記那些對市場和資金的傷害。

我們沒有書寫正史的機會，但在發達又零散的網絡世界裏，會有星星點點的文字紀錄曾經的快樂和傷疤，也會默默盛开溫暖的祝福及感謝。

在市場制度建設理解不透徹，瞎摸石頭過河的時代，有些成果是屬於個體的幸運和紅利。

2006、2014（15年）年分別創造了市場的兩個高點，2005年上證從最低點998點上漲，一直到2007年10月16日創造的上證歷史高點6124點位。本輪牛市，歷時449天，橫跨05、06、07三個自然年。上證從起始點998點位算起到6124點位的最高點，漲幅超過5倍。

這一周期裏管理機構擔任CEO的是尚福林老師。

下圖爲2006-2007上證走勢圖

1415牛市本文已經提到多次，從 7 月22 日起，上證指數开始明顯上漲，進入牛市行情。到12 月8 日，指數達到 3041 點，回調盤整鞏固後，恰逢兩車12月30日復牌。激發投資者對國企改革；資產重組；中國高鐵走出去等多重利好預期的疊加，完美的與市場本身存在的樂觀情緒相融合，开啓強勢的牛市樂章，推動上證指數在6月12日達到歷史第二高點，上證全周期漲幅151%。

這一周期裏管理機構擔任CEO的是肖剛老師。

下圖爲2014年全年上證指數走勢

3、上證6000點以下都是在還債！

比較2006年、2014年、2024年的GDP總量，實際是很容易看到，A股滬深兩市的市值，和我們40余年改革發展取得的巨大經濟成就是極不匹配的。無視了幾代國民艱苦卓絕的奮鬥歷史，嚴重的落後於經濟成長。1978年改革开放以來，我們創造了人類史上最大規模、最快增速的發展成果，但在A股市場上卻沒有得到真實的反映，財富聚積後通過市場公平再分配也沒有實現。

34年的A股歷史長期在3000點附近徘徊，圍繞着3000點相關的段子估計都會填滿交易所的所有辦公區。幹票人一代代老去，但上證永遠年輕，甚至常常不顧投資者情緒，每年都會搞環保減齡醫美手術。

所以，兩市未來走勢如果像我分析的那樣，有機會呈現長牛趨勢牛的話，上證6000點以下都是在還債，償還四十余年經濟大幅成長的結果。上市公司財報裏有個詞匯叫做：未分配利潤。市場要把40余年來，國家取得的經濟巨大經濟成果裏未分配利潤，分配給接近3億及未來更多的投資者。

本文節選自《你可以期待的牛市嗎：制度牛~經濟牛~國運牛！》（三部分共4萬余字）

第一部：借鑑兩車光輝歲月，探討兩船對當下市場的影響及未來演變

探討兩車兩船的所處時代的歷史背景和合並的各種要素；分析兩個時代的各種影響市場的數據和1415年牛市的成因及演變過程。

第二部：找病根敢开刀，看指數療效

探討管理層在退市制度、再融資制度、投資者賠償制度、分紅減持等制度上進行的改革和實踐，通過鄰國（美印日）市場結果分析，來證明管理層正在進行的制度改革的必要性，通過數據結果來觀察管理層漸進式改革的積極意義。

第三部：（本文）你可以期待的牛市嗎：制度牛~經濟牛~國運牛！

通過文章一二部分的分析導入結論部分，在詳細分析管理層的實踐數據後，結合第二部文章裏分析隔壁老美老印們成爲牛市的基礎條件，得出以上的三牛可能上山爬坡的期待式結論。

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