作者 | 褚萬博

編輯 | 章漣漪

英偉達GPU國產“平替”們，开始集體卯勁兒衝擊A股上市。

就在不久之前，中國證監會披露，國內AI芯片明星獨角獸壁仞科技，壁仞科技在上海證監局辦理輔導備案登記，擬首次發行股票，輔導券商爲國泰君安。

與之幾乎同時完成這一步的還有燧原科技，在8月底傳來上市輔導備案也已獲受理的消息，輔導機構爲中金公司。

如果一切順利，在寒武紀之後，國產AI算力供應商IPO俱樂部，又將有2家新成員加入。

同時還有一個讓人關注的信息是，兩家公司追隨了前行者“國產AI芯片第一股”寒武紀的腳步，不約而同的將上市地點選在A股，而非美股或者港股。

在目前A股上市門檻拉高的情況下，爲什么會做出這樣的選擇？

上海辰韜資產管理有限公司執行總經理賀雄松認爲，目前中概股在美股上市基本已經受阻，港股的流動性差，A股對於這類的企業應該是偏支持的態度。

也有投資人告訴《賽博汽車》，對於致力於AI算力基礎設施行業的公司，不管是從敏感性、估值，還是支持力度等等，目前A股都是一個最好目的地。

只是上市之後，國產英偉達的平替們，距離真正的平替還有哪些路要走？現在來看，還只是一個开始。

01國產AI芯片，密集衝擊A股

最近傳出啓動A股IPO程序的兩家初創公司，分別是壁仞科技與燧原科技，都是明星企業。

官方文件披露壁仞科技上市籌備信息

其中，證監會的披露文件顯示，壁仞科技成立於2019年9月，注冊資本爲3291.64萬元。

壁仞科技創始人張文（右1）

創始人兼董事長張文，本身背景比較復雜，本科出身電子工程學科，之後又在哈佛大學法學院攻讀博士學位。在創業之前從事過律師以及投行工作。之後還曾在商湯科技擔任過總裁職位。

2019年，張文在經過判斷之後，選擇投身芯片行業創業，主攻GPU、DSA(專用加速器)，在通用計算芯片領域進行深耕。

壁仞科技成立之初，就招攬了來自華爲海思負責GPU研發的洪洲、以及同樣來自海思的張凌嵐等。

在融資方面，得益於張文豐富的職業背景以及整個行業的風口，成立之後的壁仞科技資本號召力相當強大，公开消息顯示，成立以來進行了8輪融資，累計融資金額超過50億元。

在胡潤研究院發布的《2024全球獨角獸榜》上，壁仞科技以155億元人民幣的估值排在獨角獸495名。

壁仞科技BR100產品

業務進展方面，壁仞科技也同樣可圈可點，2022年壁仞科技發布了其首款通用GPU BR100，紙面數據刷新了全球算力的記錄。

之後在最近的全球AI芯片峰會上，壁仞科技又拿出了異構GPU協同訓練方案，支持3種以上異構GPU同時進行模型訓練。這也是在英偉達相關產品受到限制之後，國內大部分玩家爲佔領英偉達留下的算力真空而選擇的一種路徑。

燧原科技較壁仞成立時間稍早，但總的來說都是趕上AI浪潮的玩家。文件顯示。燧原科技於2018年在上海成立。其背後的核心創始成員，來自AMD。

燧原科技創始人趙立東

創始成員之一趙立東，燧原科技董事長兼CEO。畢業於清華無线通信系EE85班，專業背景出身，之後進入AMD負責CPU、GPU等核心IP研發。

此後還曾加入紫光集團，負責半導體投資相關事宜。

另一位創始成員張亞林，任職COO，曾在AMD與趙立東共事5年，趙立東還曾是其直屬領導，應該說有相當多的工作配合。想必這也是兩位技術大牛能夠走在一起的原因。

融資層面燧原科技不輸壁仞科技，成立以來經歷10輪融資，累計披露金額近70億元。在今年的胡潤《全球獨角獸榜》上以160億元人民幣的估值排行第482位。

期間騰訊多輪投資，成爲燧原科技的第一大股東，持股比例爲20.49%。

燧原科技T20產品

業務方面，燧原科技主攻雲端AI訓練/推理芯片，成立至今已經推出3代產品，包括訓練芯片T10以及進階的T20和T21，和i10、i20系列的推理芯片。

兩家公司在業內算是有一些代表性的特質，比如產品的單項功能指標拉的很高，同時在資本層面高融資額，高估值。

02衝刺上市，爲何是現在？爲何是大A？

先解答第一個問題，爲什么是現在集中衝刺上市？

從企業IPO的基本需求來說，首先企業是有融資的需求。對於這波AI芯片企業來說，這個需求想必是非常迫切的，因爲造芯這事兒本身，就是一個非常典型的資本密集型產業，燒錢烈度比較高。

有一個可參考的標的是已經成功登陸A股的寒武紀。就在不久之前，寒武紀公布今年上半年財報信息，數據顯示，今年上半年寒武紀扣非淨虧損6.09億元，自2020年上市以來，其累計虧損已經超過50億元。

虧損很大程度上要歸因於高強度的研發支出，數據顯示，上市以來其研發支出累計達到49.92億元。

但是在營收層面，寒武紀今年上半年僅入账了6476.53萬元，對其業務基本沒有形成支撐能力。同樣是造芯，在2019年前後成立的壁仞們，一級市場上籌集的資金差不多也該到了見底的時候。

且因爲“缺糧”而陷入困境的同行並不是沒有。

象帝先GPU處理器

就在壁仞與燧原緊密籌備IPO的時候，同樣是成立於那波浪潮期間，被人稱爲“中國版英偉達”明星玩家象帝先，傳來解散、欠薪的消息。

之後象帝先發文闢謠，不過也承認了當前面臨的業務壓力，從市場的消息看，根本原因，還是該來的融資沒有到账，或要在ICU裏拔管。

能夠想象這個行業的其他玩家，尤其是沒有華爲、百度這樣的巨頭做後台的第三方初創企業，境況到底到了什么地步。

只是一級市場融資，在這個投資偏向謹慎的大環境裏，再加上行業玩家普遍超高的估值，融資渠道已經很窄了。當然，這背後也存在投資人變現退出的需求。諸多因素捆綁在一起，衝刺上市到了一個非常急迫的事情。

第二個問題是，爲什么是A股？

畢竟現在門檻逐步走高的前提下，這類企業的經營情況並不樂觀，能否成功存在很大的不確定性。

不過在投資人看來，對於國產AI芯片來說，A股算是一個相對理想的渠道。

比如上海辰韜資產管理有限公司執行總經理賀雄松就認爲，目前中概股在美股上市基本已經受阻，港股的流動性差，A股對於這類的企業應該是偏支持的態度。

事實上，A股“綠色通道”對於這樣一些高新技術，尤其是存在技術突破的行業和企業，確實給到了一定的支持。

華西證券分析師白宇也認爲，A股對於突破卡脖子技術的企業，更容易給到理想的估值。

不過賀雄松表示，A股對於這些公司的支持能夠到什么地步不太好說，因爲很多公司沒有盈利，業績也不太穩定。但肯定比正常情況下的支持要多。

03國產英偉達？上市才开始

隨着AI大模型的風口，以及作爲算力基礎設施的英偉達的相關產品被一步步關掉大門，AI芯片的國產可替代一直爲人所關心。

寒武紀股價隨AI的火爆迎來一波漲勢

巨虧、只有零星營收的寒武紀，擁有近千億元級別的市值，大概也由此而來。

事實上，在這個過程中，國內的玩家確實做出了一些可圈可點的產品和進步。

從產品角度來看，國產高端AI芯片在某一些維度已經接近或者超過英偉達。比如壁仞科技的壁礪100芯片採用7nm先進制程工藝，可提供的峰值計算能力爲2048TOPS@INT8，超過了A100的624 TOPS@INT8。

但作爲GPU的發明者，英偉達在該領域的地位是毋庸置疑的。從技術領域來看，相較於全球其他主要競爭對手，英偉達在產品完整度、存量市場份額等層面實現領先，且領先優勢大概率會維持很長時間。

從軟件生態布局來看，英偉達的CUDA（NVIDIA推出的運算平台）生態具有較高的壁壘，用戶遷移需要較高的成本。

英偉達擁有豐富的开發平台CUDA

通用性上，國產廠商與英偉達相比也有一定差距。整體來看，國內GPU廠商在半精度&單精度領域中的計算能力，約落後英偉達、AMD1~2代左右；在雙精度（64 位）計算領域能力近乎空白，而雙精度運算更多應用於復雜科學計算。

所以，正如後摩智能創始人吳強在接受採訪時表示，要替代英偉達，起碼要比英偉達的產品性能好5~10倍，1~2倍的改良客戶可以就等下一代產品，沒必要忍受一個新的、沒那么順手好用的軟件。

但伴隨着美國對芯片管制的加強，國產GPU廠商迎來了機遇。中國企業需要做的是沉下心來，在技術、產品商業化落地等方面不斷努力。

一方面，加大核心技術人才招募。一個頂尖人才加入，對於企業加成是巨大的。以AMD爲例，2012年左右，伴隨着硅谷傳奇芯片架構設計師Jim Keller的回歸，研究了基於x86-64與ARM微體系結構的Zen架構，大幅提升其在數據中心領域的競爭力。

另一方面，加速產品從設計到量產交付全流程跑通。禁令之下，會倒逼國內一些客戶开始使用國產GPU產品，在一定程度上能夠幫助相關企業與客戶建立密切聯系，進而幫助相關企業進行快速的技術和產品迭代。

當然，作爲一個資本密集型的產業，高強度的、長期的資本支持也是必要條件之一。

密集上市，抓緊籌資，只是开始。-END-

       原文標題 : 國產英偉達們，抓緊衝刺A股

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標題：國產英偉達們，抓緊衝刺A股

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