可能是股市走得太難看，現在直接暫停做空了。

老鄉們，別走，利好來了！

7月10日，中國證監會官網發布公告，宣布依法批准中證金融公司暫停轉融券業務，以進一步強化融券逆周期調節機制。

根據公告，自2024年7月11日起，轉融券業務將正式暫停。

不過，已存在的轉融券合約將允許展期，但所有合約必須在9月30日之前了結。

此外，公告還提到，自2024年7月22日起，證券交易所將融券保證金比例由不得低於80%上調至100%，私募證券投資基金的融券保證金比例則由不得低於100%上調至120%。

這是啥意思呢？

官方提到的轉融券業務是資本市場一種常見的做空的操作。

基本上可以分爲兩種，一種是轉融資業務，一種是轉融券業務，都是一種常見的做空操作。

轉融資業務，就證券公司將自己持有的資金借給其他證券公司或投資者，後者使用這些資金購买證券。

轉融券業務則是證券公司將自己持有的證券借給其他證券公司或投資者，後者將這些證券賣出，並在未來某個時間點买回相同數量的證券歸還給借出方。

現在暫定這兩項業務，就是直接不讓機構們做空了，相當於是直接“掀桌子”了。

爲什么要這么做呢。其實最大的原因，還是最近股價實在跌的太狠了，現在大盤都已經跌破3000點了。

現在這么做，相當於是一種下行狀態的行政調節。暫停轉融券業務必然市場上可用於賣空的證券數量將減少，將會降低市場的賣空壓力。

現在的股市，感覺跟樓市越來越像了。一般樓市下跌的時候，各地政府就會出各種樓市支持政策，包括降首付、提公積金貸款等。

現在股市也开始走上逆勢調節的大方向了。

這對股友來說，也算是好事，起碼說明上方對現在股市的點位也看不下去了。如果樓市降、股市在降，熱錢可以說基本就沒啥地方可以去了。

要說暫停該業務對資本市場有多大影響？

在言叔看來，這很難評，可以說是短期利好，但是長期來看，如果市場繼續不行，大概率還會出台更激勵的刺激政策。

事實上，早在2015年股市異常波動期間，爲了穩定市場，監管機構曾採取了一系列措施，包括暫停新的轉融券業務。這些措施是臨時性的，主要是爲了應對市場短期內的極端波動。

但大家可以看下，從2015年到2024年到現在的股市走勢，基本上都是維持在箱體。

所以要一句話概括的話，這個政策，可能對股市短期內會有一定利好作用，但是長期，幾乎可以忽略不計。

在言叔看來，導致A股長期“熊長牛短”的一個重要原因就在於，我國成分股並沒呈現出“百花齊放”，致使資本市場無法充分反映經濟面。

與一些發達國家股市相比，我國股市的成分股並未呈現出多元化的特點，這限制了資本市場對經濟多樣性的反映。

回顧2009年，美國股市前十大市值公司包括通用電氣、美孚石油等傳統行業巨頭。然而十年後的今天，美國股市的領頭羊已經轉變爲蘋果、谷歌、亞馬遜等高科技公司，一定程度上反映的是市場的活力和創新能力。

相比之下，中國股市十年前和現在的最大市值公司依舊是銀行、石油和保險行業，以及備受矚目的茅台。

目前在國內市值能排上前20的公司，除了寧德時代、比亞迪、美的集團外，其他公司基本上都是某一個領域的壟斷型公司。

這種缺乏更迭性的現象，可以將市場形容爲“池中沒有活水”，影響了市場的健康發展。

股市權重板塊的巨大市值對A股指數有着操控性的影響。例如，2007年中國石油的股價波動就曾引發整個市場的恐慌。言叔認爲，這種單一的股市結構可能是導致A股“長熊牛短”現象的一個重要因素。

當前，全球宏觀政治格局和中國經濟現狀共同決定了資本市場的發展方向。貨幣政策的局限性、世界經濟的長期趨勢、產業鏈的競爭以及實體資產的稀缺性，都是影響資本市場的“生態環境級”因素。

在中國，城鎮化的快速發展曾是經濟增長的重要推動力，但隨着樓市調控的加強和“房住不炒”政策的實施，房地產市場的普漲時代已經結束。

在言叔看來，經濟的下一個突破口可能在於從房地產轉向實體經濟，比如從近期汽車企業公布的財報數據來看，就已經與樓市形成了鮮明對比，房企基本上都是大虧，但是汽車企業的增幅都比較明顯。

中國的金融市場面臨貨幣多、資本少的問題。央行數據顯示，中國的貨幣化率遠高於美國和英國，但資本化率卻相對較低。在這樣的背景下，通過資本市場進行直接融資，支持實體經濟的發展，顯得尤爲重要。

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