最近天氣熱得讓人打不起精神。A股市場，冷得讓人想躺平。

大家能恐慌到什么程度呢？

歐洲右翼政黨在議會選舉中大勝，歐洲股市連續大跌，大A說：“大環境太差了，我也跟着跌一跌吧，別掙扎了。”

只是，歐洲股市是從歷史最高位向下回落的，之前人家持續上漲的時候，大A你咋不跟呢？

茅台酒價上周出現了一波加速下跌，市場的反應是：股王都撐不住了，其他的小弟想必也不好過，風緊扯呼。

科技成長風格繼續表演

我們在上一次的周評中說過，紅利類指數开始回調，市場風格切換到了科技成長。

上周還是如此，中證紅利指數一周下跌-2.04%，紅利低波指數下跌-2.12%；而通信設備指數則大漲8.22%，人工智能指數上漲5.48%，中證全指半導體指數上漲4.41%。

不同於以往的電風扇行情，這次科技成長風格表現出了持續性。今天的盤面，還是消費電子、芯片、通信、新能源車、軍工這些科技成長板塊在領漲。

來看看兩只比較有代表性的科技成長風格的基金：

王鵬管理的宏利轉型機遇A，上周漲幅達到9.27%，前十大重倉股中的“易中天”（新易盛、中際旭創、天孚通信）和工業富聯、滬電股份等，都是今年的大牛股；今年以來漲幅前十名的基金，王鵬一個人就佔了五只，沉寂兩年之後再度爆發，但這種大起大落的風格，可能也是很多基民難以忍受的。

劉元海管理的東吳移動互聯A基金，上周也大漲了8.60%，同樣也是重倉了“易中天”和滬電股份等科技牛股。這只基金2023年也逆勢取得了44.92%的收益，排在所有非QDII基金的第三名。劉元海作爲一名從業近12年的老將，在科技股的投資上確實表現出了不俗的實力。

從消息面來看，科技行業最近確實好事不斷：

大基金三期剛成立不久，央行又說要推動5000億科技創新再貸款加速落地，精准支持科技型企業；國資委也啓動了第三批中央科技創新聯合體建設。

《求是》雜志發了一篇題爲《开創我國高質量發展新局面》的文章，強調加快實現高水平科技自立自強，是推動高質量發展的战略基點；發展新質生產力是推動高質量發展的內在要求和重要着力點。

科技股已經被冠上了“科特估”的帽子，地位確實上來了，但其過往大起大落的表現還是讓人不太敢追漲，生怕又被套住了。

對於科技股行情，要信就要趁早相信，“先信的”賣給“後信的”，先信賺錢，後信买單。

50年國債利率2.53%，你敢信嗎？

債市還是多頭在掌控局面。

盡管央媽多次喊話警告，但10年期國債到期收益率還是一路下行到了2.26%附近，我行我素，完全不顧及央媽的面子。

債市不跌是有理由的，上周五發行的50年期特別國債，票面利率只有2.53%！要知道，5月17日發行的30年期特別國債，票面利率還有2.57%呢。

50年期特別國債利率比30年的還要低，直接倒掛了。

從市場預期的角度來看，可能大家普遍對長期利率水平的預期比較低，也就是看好債市的長期前景。

債市對此的反應是：50年國債才2.53%？那30年國債、10年國債的利率還是高了啊，還得再低一些。於是，30年國債的到期收益率下到了2.50%附近，20年期國債下到了2.41%附近，10年期國債下到了2.26%附近。

這種情況下，債市（價格）想不漲都難啊。

還有一個問題，現在5年期國債到期收益率是2.06%，高於銀行5年定期存款2%的年利率。而且，銀行存款一旦出現了風險，存款保險最高償付限額只有50萬元，但國債不存在這個問題，有國家信用做背書，可以說是沒有風險的。

這么一對比，你是選擇把錢存銀行呢還是买國債呢？

國債的吸引力顯然是更強的，即便銀行發售國債的時候搶不到，也可以去交易所市場买賣啊。

從這個角度來看，存款利率這么低的情況下，國債利率也不適合往上漲太多，不然大家都去买國債了，在交易所市場也會把國債的到期收益率再拉下來。

上周五，市場預期今天央媽的MLF操作會降息，但顯然，央媽沒讓大家如愿，降息的時間窗口還是要後移。

不過，今天的債市也沒有表現出多少失望，還是小幅上漲的。

只能說，多頭就是這么自信，這么倔強。

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