撰寫     浩然

編輯     朱伶

大盤回顧

今日兩市三大指數全天震蕩走高，全线收漲。截至收盤，上證指數收3091.20點，上漲0.41 %；深證成指收9469.32點，上漲1.05%；創業板指收1843.59點，上漲1.33%。北證50午後V字型反彈，收漲0.13%。兩市成交額報7457億，較上個交易日縮量850億，其中上證爲3256億，深證爲4201億。

盤面分析

盤面上，今日智能電網、草甘膦、虛擬電廠、特高壓和維生素等概念板塊領漲。電氣設備、房地產、醫藥、運輸服務和工程機械等行業板塊領漲。AI手機PC、數字水印、混合現實、WEB 3和銅纜高速連接等概念板塊領跌。煤炭、文教休闲、通用機械、石油和電器儀表等行業板塊領跌。知識產權、ETC、醫廢處理、胎壓監測和供銷社等概念板塊以及傳媒娛樂、商業連鎖、多元金融、食品飲料和家居用品等行業板塊活躍度較高。

消息面上 1.基建投資仍將成爲經濟增長的主要發力點，國內基建未來增量或將更多來源於“三大工程”+“低空經濟”等新基建方向，看好國資委市值考核體系下的建築央國企+地產政策持續放松下涉房企業的基本面調整+海外工程市場擴容持續賦能出海企業增長這三條主线。

2.中信證券：2024年以來，受益於供給約束以及通脹背景下市場對商品投資的熱度提升，上遊資源品板塊整體表現強勢。展望2024年下半年，預計供給側邏輯仍將延續，建議關注具備長期供給約束或短期擾動升級帶來漲價效應的原油、銅、錫、磷礦、錳礦等品種。

3.國際投行紛紛唱多中國房地產市場。花旗指出，中國房地產市場軟着陸正在形成，預計房價將在6-9個月內加速企穩，對優質地產股的看法更爲積極。大和發表報告指，一线城市出現令人鼓舞的跡象。

4.近期美國運輸行業正在發出警報信號，不少航空、物流企業在最新財報中警告需求面臨壓力。道瓊斯運輸平均指數已跌至近七個月低位，如果經濟壓力逐漸顯現，美聯儲貨幣政策的選擇將面臨更艱巨的挑战。對於兩周後的政策會議，市場普遍預計美聯儲官員將下調此前對今年三次降息的預測，以接近金融市場目前預計的一兩次降息。

5.據飛豬發布的《2024端午假期出遊風向標》，今年端午假期，國內遊及出境遊人均預訂量均比去年更高。從目的地選擇上看，德陽、郴州等一批“黑馬目的地”增速最快，上海、北京、杭州等是國內遊熱門目的地。盡管出遊時間不及五一假期，消費者依然青睞出境旅行。端午假期海外的郵輪、租車、包車旅遊商品預訂量均翻倍增長。

6.貝殼研究院：百城首套房平均商貸利率降至3.45%，二套平均利率降至3.90%，分別較上月下降12BP、26BP；百城二套平均利率自2019年以來首次進入“3字頭”。

後市展望

周二市場主要指數低开高走，深證成指、創業板指漲逾1%，國企綜合、基金重倉概念股表現活躍。滬深兩市主力資金淨流出92.83億元，量能仍未有起色。

前期市場先揚後抑，行業層面跌多漲少，風格上價值佔優，大盤優於小盤。從盈虧比和收益率中樞看，微觀企業賺錢效應下降，且弱於指數表現。近期，市場开啓縮量博弈，北向資金流入趨緩，主動外資、交易型外資5月末开始流出；行業輪動加劇，行業層面高低切特徵明顯。在印度市場突發遭遇股債匯“三殺”的背景下，疊加境內低利率環境的A股相對的估值優勢仍然值得關注。多元且有互補效應的分散配置也值得加以布局。

當前市場性價比 （以萬得全A指數爲參考）： 1、市盈率：16.97；十年對比分位點：26.61%；

數值所屬區間：中偏低。

2、市淨率：1.43；十年對比分位點：1.96%；

數值所屬區間：機會區間。

3、風險溢價當前值：3.61；十年對比分位點：91.10%；

數值所屬區間：機會區間。

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