原創首發 | 金角財經
作者 | 塞爾達
有“小華爲”之稱的海能達遭遇了來自美國方面的壓力。
4月8日早間，海能達緊急發公告稱，公司收到美國法院的判令，臨時被禁止在全球範圍內銷售雙向無线電技術的產品，並處以每天100萬美元的罰款，直至公司完全遵守禁訴令之時止。當天，海能達股價一字跌停。
雖說這是兩家公司的商業糾紛，但背後牽扯到部分地緣政治因素。在美國法院作出該案一審判決同月，美國通過《安全網絡法案》，要求FCC發布清單，列出“對美國國家安全或美國人的安全構成不可接受風險的通信設備和服務”。一年後，海能達和華爲、中興一並出現在FCC發布的第一批清單上。
在美國法院作出幾乎一面倒的判決後，本來的數十億元賠償，加上最近的“禁售令”和“每天百萬美元罰款”，能否賠償、如何賠償，成爲了擺在“小華爲”海能達面前的重要命題。
“小華爲”大战摩托羅拉
1993年成立的海能達，總部位於深圳，業務以專用通信爲主。專用通信系統主要面向行業客戶，適用於應急通訊、指揮調度、生產管理等場景，對講機是其典型終端設備。
2011年5月，海能達在深交所上市，隨後通過一系列战略並購，不斷增強其技術產品和全球市場的渠道。
2012年，海能達收購德國羅德斯瓦茨公司的PMR業務，從而獲得了Tetra系統解決方案技術；2017年，海能達又進一步收購Tetra解決方案的領先提供商賽普樂，該公司是歐洲市場的第二大企業；同年，海能達還收購了加拿大諾賽特公司，從而進入了衛星通信領域。
大舉擴張下，海能達也成爲了行業領先企業，獲得了“中國對講機之王”和“專網通信小華爲”等美譽。
2022年卡塔爾世界杯期間，海能達產品就被廣泛應用於賽事場館、酒店、安保线路等場景；同年，海能達產品還曾助力印尼G20峰會、泰國APEC峰會、國際足聯阿拉伯杯等重大國際活動。
此外，在2022年全球無线通信網絡技術發明專利TOP100的企業榜單中，海能達排名第74位，是全球專網通信領域排名第一的廠商。
摩托羅拉作爲海能達在國際市場上最主要的競爭對手。自2011年以125億美元將手機業務出售給谷歌之後，摩托羅拉業務向對講系統、公共安全網絡、視頻分析等領域集中。
2017年，海能達的積極擴張引起摩托羅拉的警覺。當年3月，摩托羅拉在美國、德國、澳大利亞等多國向海能達發起一系列涉及專利、商業祕密及版權侵權的訴訟。在美國的訴訟最早啓動，且涉及金額巨大，因此最受關注。
摩托羅拉訴稱，其前僱員在就職期間下載公司機密文件，在數字無线對講機技術方面幫助了競爭對手海能達。
在庭審過程中，摩托羅拉的律師指出，海能達爲了追趕摩托羅拉，以60萬股海能達股份爲誘餌，吸引了被指控的摩托羅拉前員工。據稱，這名員工在離職前曾大量下載並帶走了公司的文檔和源代碼。而在此期間，海能達在摩托羅拉毫不知情的情況下向該員工支付了薪酬。
但海能達的律師對此提出抗議，表示海能達有自己的設計原型，並且在僱傭這些摩托羅拉前僱員之前已完成了75%。公司聘請的這些摩托羅拉前僱員確實存在一些問題，但是他們所竊取的所謂機密信息都是無意義且無關輕重的。
“海能達與摩托羅拉的訴訟糾紛起於商業摩擦，但由於中美法律體系存在一定差異以及企業自身對法律體系的淺層認識，最後走到了這一步。”一接近海能達人士對媒體表示，海能達過去幾年陸續收購了海外公司，在中國以外的市場對摩托羅拉系統的傳統地位提出了挑战。
此後，雙方就這一訴訟進行了長達數年的爭鬥。2020年3月5日，美國法院作出一審判決。這個幾乎“一面倒”的判決要求海能達向摩托羅拉支付總計7.65億美元的賠償金，接近人民幣50億元，而當年海能達歸母淨利潤不足1億元。
2021年，美國法院將賠償金額減少到約5.44億美元，但同時要求海能達向摩托羅拉支付5110萬美元利息、3420萬美元律師費等費用。海能達2023年半年報顯示，該案的涉案金額約爲47.47億元。
產品禁售，
每天罰款百萬美元
2022年，海能達試圖在中國境內作出法律行動，尋求在美國“有色眼鏡”中重奪處理糾紛的主動權。
當年6月，海能達向深圳市中級人民法院提起訴訟，聲稱其全新研發的H系列產品並未侵犯摩托羅拉的商業祕密和版權。但隨後，摩托羅拉向美國法院提出了禁訴令動議，要求海能達撤回在深圳提起的訴訟。
2024年3月25日，美國法院批准了該禁訴令。4月2日，美國法院對海能達發出藐視裁定處罰，內容包括無线電產品禁售令和罰款等。這些處罰將持續至海能達完全遵守法院命令，或由法院主動下令終止。
法院在裁定處罰文件中稱，施加上述禁令是針對海能達於2022年6月向深圳中院起訴摩托羅拉，尋求中國法院判定其產品未侵犯摩托羅拉的商業祕密和版權；而美國法院在今年3月25日指示海能達停止在中國的進一步訴訟，並在29日命令其退出該訴訟，但海能達違反了這些要求。
美國法院要求海能達及其所有關聯公司和渠道商暫停在全球範圍、以任何方式銷售海能達無线電產品。該法院還要求，海能達在處罰發布三日內將該禁令告知包括潛在客戶在內的所有相關方，並將市場禁令公布在公司官網主頁。
此外，海能達需在處罰發布五日之內，向美國法院提交其已遵守這些要求的證據。法院還提出，起訴方摩托羅拉被允許向包括代理商、潛在客戶在內的公衆通知這一處罰。除了市場禁售，海能達還需每日向法院支付100萬美元（約合人民幣730萬元）罰款，直到法院認定海能達完全遵守上述禁令。
對於中國訴訟的潛在影響，美國法院提出，海能達不得執行或以其他方式依賴深圳法院的命令或判決，直至本案藐視程序結束；若中國訴訟對摩托羅拉造成不利影響，美國法院可以考慮做出進一步命令以進行彌補。
在美國施加的龐大壓力下，海能達在4月8日發公告稱，它已撤銷深圳案件的起訴，同時按要求暫停銷售雙向無线電技術產品，並已向美國法院申請撤銷上述判令，近日正在美國法院持續進行聽證。
賠得起嗎？
考慮到官司的負面影響，4月8日，海能達發了另一份公告稱，爲支持公司持續、健康和穩定發展，增強廣大投資者信心，公司控股股東、實際控制人陳清州承諾六個月內不以集中競價、大宗交易的方式減持其所持有的公司股份。目前，陳清州在海能達的持股比例爲39.21%。
但這並沒有阻止恐慌情緒，當天，海能達股價依然一字跌停。畢竟，華爲所受到的制裁僅限於部分海外市場的業務，後期憑借中國市場的“內循環”系統實現了逆襲。
在尚未進行支付賠償金的情況下，海能達的核心利潤數據就已經不太理想，2020-2023年前三季度分別爲1.1億元、-2.42億元、-0.57億元、0.59億元。
海能達僅在去年才勉強重新實現微利，0.59億元的核心利潤對應35.98億元營收，意味着核心利潤率只有1.64%，做100元業務連2塊錢的稅前利潤都沒有。
但海能達產品的毛利其實不差。2020-2023年三季報顯示，它的毛利率節節提升，分別爲47.3%、47.5%、47.96%、50.26%。從這一點看，“小華爲”具備與華爲類似的盈利能力。
而拖累海能達核心利潤率的關鍵，是其高企的研發費用率，同期分別爲14.34%、20.33%、19.64%、18.74%。
研發費用的付出始終要以提升公司競爭力爲目的，從而拉動營收和利潤。但從海能達的營收和利潤數據看，似乎龐大的研發費用率更像是做了無用功。
此外，根據今年初該公司的業績預告，2023年，海能達實現歸母淨利潤6000-9000萬元，同比暴跌77.91%-85.28%。
目前，海能達仍需賠償摩托羅拉數十億元，能否賠償、如何賠償是這個科技巨頭的存活關鍵。
一方面，資產變現能解決的問題不多。
去年三季報顯示，海能達账上淨資產爲65.4億元，看似勉強夠賠償，但真正能變現的並不多，非流動資產的“固定資產”“無形資產”背後代表着海能達的廠房、生產线和技術，這幾塊動了跟叫它關門差不多，基本上動不了；流動資產中的“存貨”跟正常生產經營息息相關，能動的也不多。
真正有可能快速變現、緩解問題的是9億多元的貨幣資金和28.65億元應收款，但這兩大部分合計還是不夠數，且應收款最終能變現多少也要打上問號。
另一方面，海能達的利潤對於賠償更是杯水車薪。根據上述業績預告，海能達去年歸母淨利潤才1億元不夠，即使變賣資產賠償一部分，剩下的用利潤還，都不知道要還到何年何月。
迫於公司長期依賴海外市場的現狀，海能達也不敢貿然“躺平”，即便是要轉型國內市場，也需要一定的時間緩衝期。去年中報顯示，海能達國外市場貢獻其營收46.1%，利潤佔比更高達62.78%。
目前，海能達已在官網發布公告稱：“根據美國法院的法令，在另行通知之前，海能達不得在世界任何地方銷售任何含有對講機技術的產品”。
海能達內部人士對媒體表示，收到美國法院的判令後，已經通知代理商停售信息，淘寶、京東的產品也已經下架。據相關媒體報道，4月8號上午，海能達淘寶、京東等網上旗艦店相關產品已經全部下架。天貓旗艦店入口顯示“緊急通知”，表示已無商品可賣。
據服務买方投資者的第三方評級機構邦得數字分析稱，海能達在收到美國法院的判令後，撤銷了“不侵犯摩托羅拉商業祕密和版權”的起訴，並暫停銷售雙向無线電技術相關產品，這相當於暫停了海能達80%的業務，其收入、利潤、現金流等均會受到重大不利影響，將導致流動性壓力劇增。
如此看來，只有達成和解，海能達才能活下去。市場也一度消息稱，摩托羅拉有意與海能達達成和解協議，和解金額在4億美元上下。
不知道，海能達這一次能否像華爲一般抗住壓力，最終逆風翻盤。
參考資料：
鳳凰網財經《通信龍頭遭美國法院禁令：全球禁售！每天罰款100萬美元！產品全面下架》
財新《多年訴訟“纏鬥”未果 中國對講機巨頭海能達遭遇美國法院禁售令》
標題：美國瞄准“小華爲”
地址：https://www.utechfun.com/post/358579.html