觀點：新“國九條”的落地，夯實A股新一輪牛市基礎。但在國內經濟修復弱勢以及美聯儲降息預期放緩之際，牛市或整體後延。在沒有明顯調整信號下，短期市場仍有反復。但遲遲無法突破下，隨着短期不利因素的增加，需謹防指數高位震蕩後的回落以及階段的調整。對於波段投資者來說，建議整體保持觀望，對於機會敏感型投資者來說，仍可圍繞周期股以及科技股進行反復博弈。

A股V型反轉

剛剛過去的周末，在重磅消息的刺激下，市場未开盤就已經沸騰。不過，一度低开的市場還是令很多人感到意外，而盤中拉升後的跳水，也讓人摸不着頭腦。不過很快市場就迎來轉機，在大盤股的拉擡下，指數快速上行並順利翻紅下大漲，盤中實現V型反轉。午後，指數維持高位震蕩，尾盤小幅衝高回落。全天，指數低开高走，近期整體回落下，今日大幅上行，暫時扭轉頹勢。板塊方面，煤炭、食品飲料、家用電器以及非銀金融等領漲，銀行、建築裝飾以及石油石化等漲幅居前，而輕工制造、紡織服飾領跌下，環保以及社會服務等走低。

指數大漲 個股哀鴻遍野

全天看，市場迎來大分化。在新“國九條”的重磅消息下，白馬藍籌股集體上攻，帶動各主要股指上揚。而“嚴格執行退市制度”下，低價股、殼資源、微盤股、虧損股重挫。於是，在盤中形成了一道獨特的奇觀：即指數盤中大漲，個股卻大面積下跌。其中，大市值個股難見下跌，而小市值個股難見上漲。

很顯然，新“國九條”下質地優良以及基本面向好的藍籌白馬股充分受益，而“危機四伏”的小盤股卻成爲市場一度的“拋棄對象”，大面積的殺跌下，一度超百股跌停或下跌超10%。

A股或迎新變化起點

在新“國九條”的指引下，市場或迎來新變化的起點。一方面，隨着市場對政策的期待和新行情的預期，高景氣度、高ROE、高股息優質龍頭企業有望成爲市場的共識，也或成爲資金追逐的焦點；另一方面，“問題股”或從此消沉。尤其是基本面較差、多次虧損以及常年不分紅等相關上市公司，或逐步成爲市場的“棄子”。

不僅如此，隨着後期政策的逐步落地以及具體的實施，這種表現或將延續。對市場來說，不斷提高上市公司質量有利於市場整體的穩定和健康發展。

新變化預期下 投資者應該如何應對？

對於新“國九條”來說，不僅是資本市場未來發展的重要指引，也在無形當中給投資者指明投資方向，甚至在衆多上市公司當中進行了標的的篩選。而對於投資者來說，應緊跟政策指引，優化自己的投資理念以及組合的配置。

總體看，隨着市場上行節奏的放緩以及板塊的輪動，市場蹺蹺板效應明顯，目前操作難度逐步加大。在沒有明顯調整信號下，短期仍有反復的可能。不過，當前不利因素逐步增加，要謹防市場活躍性以及賺錢效應降低下，市場階段性的調整風險。建議投資者繼續觀望，耐心等待市場新的方向選擇。而機會敏感的投資者，仍可適當進行個股的博弈。

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