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今天指數的大跌有些出乎意料。明面上的利空是惠譽在最新的報告中，將國內主權信用的評級展望從穩定下調到負面。不過，從新聞稿來看，“前期我們與惠譽團隊進行了大量深入溝通，報告也部分反映了中方的看法”，這顯然表明管理層已經對此有所准備，而且十分誠懇。

既然基本面不是主要因素，那么情緒周期很可能就是導致下跌的元兇。而從經驗以及一些盤面現象上看，明天預計會酝釀普反。理由有3方面：

一）在整體牛市氛圍的假設下，市場不會連續出現情緒冰點，而大級別的情緒次日，往往會出現明顯修復。

二）先頭部隊尾盤在嘗試修復，例如回調一周左右飛行汽車，以及連續下跌的科技股情緒龍頭尾盤打开跌停板。

如果這個劇情成立，那么值得觀察的盤面信號，除了飛行汽車的溢價之外，還要看到賺錢效應的擴散，也就是有新的方向站出來，跟指數共振。

清明節後以來，旅遊板塊出現異動，呈現出一些新方向的氣質。對此，今天將簡要分析下旅遊板塊當錢的交易邏輯。

供給側邏輯：旅遊板塊的新故事

近2天，旅遊板塊走勢弱轉強，且在指數下跌時抗跌。核心催化有二：

一）清明節旅遊數據超預期，特別是人均消費首超疫情前，較19年+1.1%，這在消費板塊“價減”的負面邏輯尚未完全收斂的情況下，顯得尤爲可貴。

二）網絡熱梗“成都迪士尼”發酵，引發大量網友前去成都打卡拍照，使得四川本地旅遊股在周一大漲。雖然這是非實質性利好，但能對非實質性利好有正反饋，說明板塊氣質出現了好的變化。

在邏輯和交易方面，有3點值得注意：

一）諸如成都迪斯尼、天水麻辣燙等互聯網熱梗，开始獲得地方主管部門的積極參與，主管部門下場玩梗，背後的原因是文旅正在成爲地方拉動消費的重要抓手，這與清明節旅遊數據超預期相呼應。

二）旅遊股背後是國資，特別是景區資產具有永續經營、相對穩健的防御屬性；並且國央企市值管理考核預期下，具備分紅比例提升等改革看點。因此，旅遊股也有望成爲高股息的擴散方向。

三）旅遊股容易被題材炒作點燃，例如去年年底哈爾濱旅遊火爆，帶動了東北旅遊股的題材炒作。

對於短期內需要跟蹤的做多抓手，預計有3個：

一）熱梗話題度擴散，尤其是地方主管部門的助推。

二）地方性節日，例如廣西將在本周迎來三月三假期，有望利好廣西本地旅遊股。

三）五一提前預熱，今年五一有5天假期，假期的延長將有效刺激出行。

綜上，走勢連續超預期的旅遊板塊有望成爲跟指數共振的新方向，對於板塊新的邏輯、走勢，近期可進行持續跟蹤。

以上內容僅爲行業思考，不構成投資建議，任何邏輯都需要遵循市場來選擇進出的時機。股市有風險，入市需謹慎。

今天就這樣，上面沒提到的我們留言區交流。

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