問題一：在您的十大預測中，2024年的投資主线是什么？

楊德龍：2024年十大預言的邏輯就是，2024年在美聯儲貨幣政策轉向從加息周期進入到降息周期之後，非美貨幣會出現升值，那人民幣相對於美元可能會重新回到6字頭，一般來說，伴隨着人民幣升值的周期將是人民幣資產重估的一個周期。

過去兩年人民幣資產，包括A股、港股、中概股、中國債券都出現了比較大的下跌，那么在2024年可能會出現估值修復的行情，所以這個對於股票市場來說，很多優質股票過去兩年跌幅比較大，那么這些優質股票的估值修復是2024年股票市場投資的一條主线，這些被錯殺的好股票有望在2024年出現比較大的回升。因爲這些股票相對於高點的價格只有3折、4折，有的甚至更低，那么只要估值能修復到原來價格的一半，可能已經有了比較好的回報。

所以在 2024年，我認爲A股和港股有望展开結構性牛市行情，投資者的賺錢效應將會明顯提升。

問題二：怎么看待2024年的行情？

楊德龍：2024年剛开始的時候出現了低开，那么全年的走勢將是先抑後揚，低开高走的一個走勢。因爲2024年剛开年，實際上行情還是延續了2023年的下跌趨勢，大盤的話還是在左側交易階段，也就是加速探底階段，還沒有到一個趨勢性轉向的階段。我認爲這個時間點的話有可能還會推後一些，比如說到一季度末或者是二季度，經濟復蘇的力度進一步增強，CPI也從負轉正，那么加上政策的力度還會進一步加大。

那這些措施有可能會推動資本市場出現趨勢性的轉向，就是從現在震蕩下行不斷探底轉爲到震蕩上行，今年全年的行情應該是一個結構性牛市，也就是說一部分好股票將會出現比較大的上漲，但是一些去年爆炒的一些題材股、概念股有可能會出現比較大的下跌，這個行情的分化是比較嚴重的。但是市場風格是有利於大多數投資者的，因爲大部分投資者還是會买這種基本面好的股票，會买這種業績好的股票，特別是機構投資者，重倉的基本上都是有基本面支撐的好公司，但是恰恰這些公司在過去兩三年的時間跌幅比較大，那么2024年將是反轉的一年，這些被催殺的好股票有可能會出現比較大的回升。

問題三：怎么看待匯豐給出的目標點位3400點？

楊德龍：我覺得過於保守了，因爲2024年的行情，它主導的實際上就是好公司在超跌之後出現大反彈，所以反彈的力度會更大一些，因爲這些很多好公司，它相對於高點可能只有三折了。那你算一下，如果2024年能夠修復到6折，實際上就已經翻倍了。從指數上來看，這些績優股一般是大盤股，大盤股的大幅上漲它對指數的帶動作用是很大的，所以我覺得在2024年，指數上應該是有20%以上的上漲空間，那這樣對於很多個股來說，那可能就是50%以上，甚至有可能翻倍的一種回報，現在的行情其實就像一個被壓得很緊的彈簧，一旦反彈起來，這個彈力是很大的。

問題四：2024年哪些投資題材值得期待？

楊德龍：從投資的角度來看，我看好經濟轉型受益的三大方向，包括大消費、新能源和科技，這三大方向是經濟轉型受益的方向，也是未來增長潛力比較大的方向，屬於朝陽行業。

消費包括像品牌白酒、中藥、食品飲料等等這些品牌消費品，具有持續的增長能力，過去兩年估值跌幅很大，具有比較大的估值修復空間，消費領域的好公司依然是值得關注的。

第二個就是新能源，包括新能源汽車、鋰電、光伏等等這些行業，在過去兩年也是估值跌的比較多，其實基本面還是很堅挺，那么新能源汽車的銷售增速依然保持30%左右，在所有的工業產品中增長是比較快的。而由於產能過剩，導致光伏領域出現了一些價格战的現象，那么2024年可能會有所改觀，一部分產能退出市場了，一部分關停了，這樣的話“價格战”情況可能會改善，這會推高整個光伏板塊的估值。

科技無疑是未來發展的一個重點，特別是 ChatGPT 橫空出世之後，人工智能大發展，帶動了芯片、半導體、大數據、信創這些科技領域的發展，那這些行業中間也會產生一些偉大的公司，只不過可能就是一將功成萬骨枯，大部分科技企業可能還是以題材概念爲主，我們要認真地篩選其中哪些有核心競爭力，能夠實現突破的好公司。

問題五：您覺得可以穿越周期的投資理念有哪些？

楊德龍：我一直推廣價值投資理念，並且巴菲特說價值投資理念是取得長期投資勝利的法寶，那也就是能夠穿越經濟周期的。我們看到巴菲特在美股做價值投資取得了巨大的成功，在過去60年的投資中獲得了年化20%的收益，淨資產漲了4萬倍。那么在A股市場，因爲A股時間還比較短，但是在A股市場同樣要做價值投資。

很多人質疑價值投資在A股是不適合，我認爲並不是價值投資理念本身的問題，這理念是非常正確的，關鍵是A股市場有本身的特點,並且在A股市場調整的時間，下跌的時間往往是遠遠超過上漲的時間，漲的時候都是快牛，然後跌的時候都是慢慢熊途，所以你在下跌區間來看，好像是做價值投資反而是虧損比較大。

但是，如果以一個周期來看，或者是看幾個周期，只有這些價值投資的標的才能穿越股市周期，通過分紅，通過企業的成長給投資者創造長期比較好的回報。所以，我提出在A股做投資，要堅持做中國特色價值投資，也就是說結合A股市場大起大落的特點，在估值泡沫比較大的時候，要敢於減倉，敢於獲利了結；在行情特別低迷，投資者很絕望的時候，很多好物公司的價格都是白菜價的時候，要敢於重倉，敢於逆向投資，逆向布局，這樣的話才能真正的做好價值投資。

【春節祝福語】

楊德龍：龍年就要到了，希望大家在龍年行大運，飛龍在天，在龍年我認爲大概率會出現牛市，希望在龍年大家身體健康，打一個漂亮的翻身仗，在投資上取得良好的回報。

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