專題：蘋果Q1財報：iPhone營收超預期 大中華區營收同比降13%
蘋果公司發布2024財年第一財季業績：營收1195.75億美元，同比增長2%；淨利潤爲339.16億美元，同比增長13%。其中，大中華區營收爲208.19億美元，同比下降13%（注：蘋果財年與自然年不同步，2023年10月至2024年9月爲2024財年）。
詳見：蘋果第一財季營收1195.75億美元 淨利潤同比增長13%
財報發布後，蘋果管理層召开電話會議，蘋果首席執行官蒂姆·庫克（Tim Cook）和首席財務官盧卡·馬斯特裏（Luca Maestri）參加會議並回答了分析師提問。
以下爲本次電話會議分析師問答環節主要內容：
摩根士丹利分析師Erik Woodring：首先恭喜管理層本季度強勁的業績。我的第一個問題想問盧卡。能否請您爲我們詳細拆解一下本季度服務收入背後的驅動因素嗎？我們看到本財季（12月財季）業績表現非常好，甚至超出了管理層預期。毛利率創下新紀錄，這也意味着公司的一些高利潤業務是本季度業績的主要動力源泉。能否請管理層與我們分享您對下一財季的增長有何預期？新財季與上一財季增長背後的驅動因素是否會有不同？如果是的話，能否請管理層談一談具體會有哪些不同？
盧卡·馬斯特裏：如大家所見，本財季公司的服務業務收入增長了11%，達到231億美元，創下歷史新高；我們在美洲、歐洲、亞太等地區也創下歷史紀錄。可以說我們在多地理區域、各服務類別中的表現都非常強勁。具體來看，在雲服務、付費、視頻、廣告、App Store以及Apple Care等細分類別均創下收入的歷史新高。此外，考慮到去年我們額外增加了一周（注：蘋果公司每五年會在其財年中增加一個星期以保證同自然年的時間相一致），因此實際表現是要優於報告顯示的11%。
總的來說，我認爲公司整體生態系統運營良好。無論是交易账戶還是付費账戶的增長都持續實現歷史新高，這點顯然非常重要。以下數據大家可以作爲參考：付費訂閱繼續以兩位數強勁增長，平台服務的付費訂閱量已超10億，是四年前的兩倍多。可以說增長非常顯著。
在簡報中我曾談到，新財季（3月財季）我們將繼續以兩位數的速度增長，具體增長額會與上一財季的情況類似。但在此我們不會提供不同業務的具體指導，更多信息將會在三個月之後發布的財報中披露。
摩根士丹利分析師Erik Woodring：我的第二個問題想問蒂姆。恭喜本財季公司在所有產品類別、各地理區域的裝機量創下歷史新高。能否請您與我們進一步分享新用戶的詳細信息？在過去一年間有很多新用戶選擇了蘋果，在管理層看來，新用戶群體與之前的用戶群體有哪些異同？比如在不同地理區域或是具體的產品偏向性方面，抑或是新用戶的變現趨勢與過去有哪些不同？
蒂姆·庫克：在我看來，新興市場一直是蘋果非常關鍵的優勢領域。大家可以從我們的財報中看到，我們在印度地區的收入有所增長，在12月財季甚至實現了雙位數的強勁增長，創下財季收入記錄；此外，在印度尼西亞等其他新興市場的收入表現也創下財季記錄；在拉丁美洲、中東的部分地區，我們的收入也非常強勢。可以說這種新興市場的強勁勢頭貫穿上一財年的各個財季。
因此，可以說新興市場對我們來說至關重要。目前，我認爲我們在這方面的工作進展良好。
高盛分析師Michael Ng：首先，在服務業務收入方面。在展望中管理層提到，預計新財季（3月財季）的增長速度會與12月財季類似，實現雙位數增長。我的問題是，考慮到12月財季額外多一星期的影響，新財季的增速是否會更快？此外，去年冬天蘋果上調了部分服務的價格，這是否會對新財季的服務收入有所幫助？能否請管理層與我們分享一下您在這方面的具體預期。
盧卡·馬斯特裏：具體情況其實很難給出預測，還要看本財季的具體發展情況。
但在此有兩點需要指出。一是我們之前提到的，我們預計3月財季會受負面匯兌影響，而12月財季的外匯匯率則是基本持平的，因此我們可能會在新財季遭遇匯兌逆風；二是如果大家回顧過去幾個財季的服務業務表現，大家就會發現3月財季的表現相比12月財季往往會更困難一些。
高盛分析師Michael Ng：我的第二個問題有關蘋果的Vision Pro。我聽說有許多企業用戶對投資Vision Pro非常感興趣。能否請管理層談一談公司在支持Vision Pro开發者生態系統方面有哪些努力？此外，蘋果在人工智能領域有哪些新進展或是新想法？
蒂姆·庫克：我們對Vision Pro背後的企業合作機遇非常興奮。我其實已經看過不同公司給出的演示場景，盧卡在簡報中也提到了一些。一些公司目前正在與我們开展合作，設計適配的應用程序。可以說大家都對Vision Pro寄予厚望。在我看來，Vision Pro確實爲我們提供了良好的企業合作機遇。我們對目前的進展感到非常興奮，也對Vision Pro的未來感到非常期待。Vision Pro是蘋果公司上下多年來努力的結晶，走到今天這一步離不开全公司的努力。
關於你的第二個問題，我想你想問的應該是生成式人工智能（Generative AI），可能這才是你的重點。正如我之前所提到的，目前蘋果內部正在進行大量相關工作。在蘋果，我們的理念一直都是“先做，再說”，“誇誇其談”絕不是我們的工作方法。我們也將始終貫徹上述工作理念。
總的來說，我們確實正在推進一些令人興奮的工作，也會在今年晚些時候與大家分享。
美銀美林分析師Wamsi Mohan：我的第一個問題有關iPhone。雖然有人擔心用戶手機更換周期延長等負面影響，但本財季公司仍然實現了iPhone收入增長。盡管在中國市場iPhone的表現有所衰退，但考慮到您在12月財季所觀察的到市場情況，管理層如何看到iPhone 15系列的表現以及產品周期？
蒂姆·庫克：我們在剛剛的簡報中提到，本財季iPhone業務營收上漲了6%，我們對此感到滿意。
細分來看，iPhone在全球多地區表現都非常強勁：在歐洲與亞太等地區iPhone表現創下歷史紀錄；前面我也提到，本財季iPhone在拉丁美洲以及中東的幾個新興市場表現尤其優秀；在印度與印度尼西亞，iPhone表現創下12月財季的歷史紀錄。可以說，iPhone在全球範圍內都非常引人注目。
此外，從全球範圍內來看，選擇升級到新一代iPhone的用戶數也創下歷史新高，不同設備的裝機數同樣創下歷史紀錄。可以說在各個領域我們的表現都非常不錯。盧卡在剛剛的簡報中提到，在美國、日本排名前五的智能手機中，iPhone佔據四席；在中國與英國排名前六的智能手機中，iPhone佔據四席；而在澳大利亞，排名前五的智能手機均爲iPhone。
另外，iPhone 15系列的用戶滿意度也達到了99%。iPhone 15系列是在去年（2023年）9月發布、出貨，周期與蘋果的第四財季基本吻合。相比前年（2022年）同期發布的iPhone 14系列，iPhone 15系列的銷量已經超過了iPhone 14系列。
總的來說，我們對iPhone系列的表現非常滿意，特別是選擇升級到新一代iPhone的用戶數創下歷史新高，這點讓我們尤其興奮。
美銀美林分析師Wamsi Mohan：我這邊還有一個關於Vision Pro的跟進問題。
我們都知道蘋果近期推出了Vision Pro，可以說是全新的產品類別。當然，相比公司在過去十年間推出的多數產品，Vision Pro的初始定價要高得多。我的問題是，隨着時間的推移，管理層認爲Vision Pro將取得怎樣的成功？相比之前多款蘋果產品的採用曲线，管理層預計Vision Pro的採用曲线會和之前哪款產品最爲類似？Vision Pro的收入曲线又會是怎樣的？是否會和iPad類似？
蒂姆·庫克：我們認爲每個產品都有自己的發展曲线，因此我不想將Vision Pro與蘋果其他產品做比較。我能和大家分享的是，我們內心其實都非常興奮。截至目前，無論是從开發者還是用戶那裏，我們都收到了非常積極、令人難以置信的興奮與期待，大家對明天都非常期待，迫不及待地想要第一時間收到訂購的產品。從明天开始，我們也將在美國多家Apple Store爲大家對Vision Pro進行使用演示。對此我們深感自豪。我相信大家會在後續報道中了解Vision Pro的具體表現。
從定價的角度來說，Vision Pro是一款融入大量技術的產品。它擁有5000多項發明專利，是一款以蘋果多年創新爲基礎的產品。從芯片到顯示器，再到人工智能機器學習技術，包括手部追蹤、房間掃描等等，這些技術的背後都是由AI技術所驅動。
總而言之，我們對Vision Pro的表現特別期待，也特別興奮。我對明天也非常期待，已經迫不及待地想去門店看看大家對這款產品的反應。
Evercore ISI分析師Amit Daryanani：我看到近期蘋果選擇遵循《數字市場法案》（DMA），在歐洲的App Store中進行了相應修改。能否請管理層爲我們介紹一下其中的一些關鍵變動？這對公司的服務收入以及總體營收是否會帶來明顯影響？
蒂姆·庫克：上周我們宣布了在歐盟地區對App Store進行的一系列修改與變化，這些更改將於2024年三月（即2024年第一季度末與蘋果2024年第二財季季度末）正式生效。具體的更改內容包括通過替代App市場發行iOS App的新選項、共享涉及非接觸支付的更改等等。此外，用戶也可以在歐洲經濟體內的銀行和錢包App中使用NFC功能。以上是我們宣布的部分更改。
但其實多年來，蘋果一直專注保護用戶隱私，確保產品的安全性與可用性，我們也在竭盡所能，讓各地區的用戶都能使用最接近原始生態系統的蘋果產品。但是，受限於相關法規政策，我們也只能努力至此。因此，在开發者與用戶具體選擇上我可能無法給出具體的預測。具體情況還要看三月更改正式生效後的表現。
盧卡·馬斯特裏：正如蒂姆所說，具體的更改將於3月正式生效。具體影響還是取決於用戶與开發者的選擇。在這裏我可以爲大家提供部分背景信息：歐盟市場App Store收入約佔蘋果全球App Store收入的7%。
富國銀行分析師Aaron Rakers：我的第一個問題有關公司的產品毛利率。本財季蘋果的產品毛利率表現強勁，能否請管理層爲我們詳細拆解一下具體構成？另外我很好奇，管理層之前（比如一年前）籤訂的組件採購合同是否對本財季毛利率帶來了正向影響？展望3月財季及未來的話，管理層如何看到未來的組件價格變化？
盧卡·馬斯特裏：在產品方面。我們的毛利率實現了連續增長，增加了280個基點，可以說是增長顯著。在我看來，這種增長的背後主要有兩個驅動因素。首先是我們的產品組合優勢。iPhone方面，我們的高端產品表現強勢，本財季實現槓杆效應。此外，部分外匯帶來的負面影響得以抵消，毛利淨值有着明顯改善。另外，在服務業務方面情況也比較類似，我們實現了190個基點的增長。背後原因也是得益於頗具優勢的產品組合。綜上，上述綜合效應使公司較上財季實現了70%的增長。
在我前面的簡報中也提到，公司預期總毛利率會在46%至47%。相較12月財季已經表現非常強勁的業績，我們相信未來利潤將進一步擴大。
富國銀行分析師Aaron Rakers：我的第二個問題想問蒂姆。您剛剛提到了對生成式人工智能的期待與興奮，還提到今年晚些時候蘋果會有與生成式人工智能相關的新消息發布。但據我觀察，公司去年的資本支出實際上是有所下降的。我很好奇的是，如果管理層逐漸將重心轉移到生成式人工智能的話，蘋果是否會和其他大型科技公司一樣，公司的資本支出強度、投資力度是否會發生變化，以便爲未來打造生成式人工智能平台做基礎？
盧卡·馬斯特裏：我來回答這個問題吧。一直以來，蘋果都強調我們絕不會“投資不足”。因此，我們會在產品研發、軟件开發、服務拓展等方面進行一切必要的投資。換言之，在業務推進的各個階段、各個領域我們都會進行適當投資。因此，我們對今年接下來會發生的一切都感到非常興奮。
TD Cowen分析師Krish Sankar：我的第一個問題想問盧卡。您之前提到3月財季50億美元影響指的是產品收入還是公司收入？另外，我看到本財季公司實現了強勁的毛利率。但據我所知，去年一些大宗商品成本是出於通貨緊縮狀態，但從目前趨勢來看，未來這些商品的走勢大概會呈現通貨膨脹。從這個角度來說，管理層認爲公司的毛利率是否還有剩余提升空間？
盧卡·馬斯特裏：關於你第一個問題提到的50億美元，情況是這樣。大概一年前，由於疫情影響，工廠停工，我們的iPhone 14 Pro與iPhone 14 Pro Max機型供應被迫中斷。而隨着12月財季的到來，之前用戶“被壓抑的需求”得以釋放，我們從不同渠道滿足了用戶需求。因此，我之前提到的大約50億美元完全來自iPhone。
毛利率方面。本財季公司實現了較高水平的毛利率。我再強調一遍我之前所說：在過去幾個財季我們實現了良好增長，因此對於下一財季，我們給出了46%至47%的毛利指導。該預測數據已經將大宗商品價格變化環境、外匯變動、產品與服務組合等因素都考慮在內了，最終得出的指導結果依然是非常強勁的。對此我們非常滿意。
TD Cowen分析師Krish Sankar：我的第二個問題想問蒂姆。剛剛您對企業用戶的發言讓我非常感興趣。從過往經驗來看，蘋果一直都是一家以消費者爲導向的公司。而如今隨着Vision Pro等產品的推出，可以看到蘋果正更多地滲透到企業用戶的領域。我很好奇蘋果未來將如何發展？還會以消費者爲中心嗎？還是說隨着時間的推移，未來蘋果可能會更注重企業用戶？
蒂姆·庫克：其實無論是個人用戶還是企業用戶，我們最終的結論是要兩者兼得。
回顧過去幾年，大家可以發現許多公司的員工都希望能選擇最適合自己的技術與設備。正是這種思維打破了傳統公司的“控制權”。這對蘋果來說是一個巨大優勢，因爲有非常多人希望使用Mac來辦公——他們在家用的就是Mac，也因此希望能在辦公室使用Mac辦公。iPad的情況也是如此。
而至於Vision Pro，大家可以看到Vision Pro現如今支持100多萬個應用程序，許多公司還專爲其設計了600多個應用程序。有非常多的企業成果正在湧現，甚至可以說這是我多年來看到的最具創意、最有創新的成果。因此，在我看來，正如Mac、iPad、iPhone誕生之初便進入企業用戶市場一樣，我相信Vision Pro也蕴藏着很好的發展機會。
瑞銀分析師David Vogt：我這邊有兩個問題。
首先，很高興看到剛剛管理層提到印度等新興市場的強勁表現。能否請管理層將關注點轉回美國市場。從上財季美國市場的表現來看，變化似乎不大。中國市場情況也比較類似。能否請管理層談一談目前您對於美國市場有哪些思考？產品的銷售周期是否會隨着用戶換機周期的拉長而增加？從管理層的角度來看，如果想實現美國市場產品增長，特別是iPhone業務增長，公司需要做出哪些改變？
我的第二個問題有關管理層給出的指導。剛剛您提到的50億美元，即便是我們將這50億美元算到3月財季，從總體表現來看這依然是疫情以來表現最疲軟的一季。我的問題是，管理層如何看待不同地區之間的宏觀環境差異，比如美國市場、中國市場等等。另外，從宏觀需求的角度來說，管理層是否認爲我們正逐漸接近需求低谷？如果是的話，您認爲這種低谷期會持續多久？
蒂姆·庫克：關於你的第一個問題。美國市場的收入在總營收中佔比相當多。從iPhone業務的角度來看，我們其實在12月財季實現了增長，裝機數創下歷史新高。而從換機周期的角度來說，大家可以發現其實很難在某個具體的時間節點去衡量用戶的換機周期。因此，我們內部最關注的數據是裝機活躍度。總的來說，我們對目前表現感覺良好。大家可以看到，在美國銷量前五的智能手機中有四款是iPhone。我剛剛也提到美國地區用戶對iPhone的滿意度達到了99%。
因此，我們對蘋果在美國的表現非常非常滿意。
盧卡·馬斯特裏：我再補充一點。前面我也提到，去年我們額外增加了一周，這也讓數據比較起來更困難。
至於我們給出的3月財季指南，我想指出一點：新冠疫情期間會有很多平日沒有的波動，對此不能忽視。如果大家關注近幾年12月至3月的數據表現，大家就會發現，相比疫情前更正常、穩定的宏觀環境，我們這幾年的表現其實是更強勁的。
Melius Research分析師Ben Reitzes：我的問題有關中國市場。在上財季財報會議的時候，管理層當時仍認爲中國會是主要增長市場。但從近期表現以及本財季數據來看，大家其實是比較擔憂的。能否請管理層談一談您認爲未來有哪些機遇能幫助恢復中國市場的增長？
蒂姆·庫克：距離蘋果進入中國市場已經30年了。從長遠來看，我對中國市場依然保持非常樂觀的態度。對於本財季在中國市場實現的裝機數歷史新高等數據，我非常高興；此外，本財季“換新”用戶數的同比增長也讓我感到非常滿意。
Melius Research分析師Ben Reitzes：我的第二個問題有關人工智能技術。蒂姆，我知道你不會與我們分享計劃細節。但我很好奇，您是否認爲智能手機AI技術未來將在人工智能應用程序中發揮巨大作用？蘋果是否看到這種發展機遇？
蒂姆·庫克：我能與大家分享的是，在我看來，我相信蘋果在生成式人工智能以及人工智能技術領域有着巨大的機遇。但在此我無法與大家披露更多細節，也不想“誇下海口”，以免言多有失。（完）
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責任編輯：劉明亮
標題：全文 | 蘋果Q1業績會實錄：選擇升級的iPhone用戶數創新高 新興市場是關鍵優勢領域
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