觀點：开年以來，隨着內憂外患的影響，股市連續調整，並不斷刷新三年多新低。與此同時，市場傳言部分投資產品爆倉，使得羸弱的市場雪上加霜。這個時候，市場估值歷史底部以及基本面整體向好趨勢下，我們總會說信心比黃金重要。不過，這不是一句簡單的口號，想要重拾信心，不僅僅靠情懷，更多的是需要多方的付出和努力，從根本上優化影響市場的不利因素，才可能提振市場信心。

在2023年末連續拉升的基礎上，2024年开年，指數不僅沒有延續此前的上漲，反而是迎來了“开門黑”。不僅如此，指數此後一路走低，不僅快速擊穿2900點整數關口，而且還一路殺跌，使得滬深兩市三大主要指數刷新三年半以來的新低。一時間，市場，悲觀情緒蔓延。屋漏偏逢連陰雨，在指數調整過程中，不斷有利空消息傳來，而雪球產品爆倉的消息更是滿天飛，於是，市場恐慌情緒升級，1月18日指數重挫之際，下跌個股更是超過5000家，創造歷史……

短期下跌，核心還在於情緒影響。衆所周知，影響股市的因素有很多，其中短线更多的在於資金的強弱、情緒的變化以及市場預期的變化等等。元旦節之後，市場更多的下跌來源於情緒的低迷和預期的不濟。尤其是海外美聯儲降息節奏低於此前預期以及國內長期經濟擔憂的基礎上，指數連續調整。而隨後金融和經濟數據整體不及預期之下，市場擔憂情緒疊加，指數重心不斷走低。而近期雪球事件的散播，更是讓投資者情緒爆發，市場一度迎來恐慌，指數逼近2800點。這一切，更多的是情緒的低迷以及預期的不濟。

中期看，市場並無系統性風險。指數跌跌不休，但基本面其實並不差，至少和去年相比，市場並無系統性風險。如果說去年在經濟衰退以及美聯儲降息周期的抑制下，市場整體機會缺失，但去年四季度以來，經濟迎來復蘇、海外內政策也迎來邊際改善，市場估值歷史低位之際，並不存在系統性風險。相反，當前時刻，經歷連續的下挫破位之後，在多個周期底部之際，市場的配置價值反而逐步凸顯。

無系統性風險，指數仍在持續下跌，核心還是情緒的消化。大家都清楚的是，即便是估值的低位，也並非一定是市場的底部。而即便市場沒有系統性風險，也不代表指數就不會下跌。這其中，情緒的變化對短期市場影響較大，而即便中期底部逐步形成，在此之前，情緒還有個消化的過程，尤其是在三大主要指數技術破位之後，順勢下探也是常有之事。不過，順勢下探不是指數下跌的理由，因爲情緒的消化是有下限的。所以，在沒有系統性風險的前提下，隨着情緒發泄以及消化，市場應該會逐步回歸理性，重拾信心。

信心的重拾來源於哪裏呢？在市場持續下跌以及看好後市的前提下，我們經常會說：“信心比黃金重要”，那么，當前之際，信心如何體現呢？首先，對於內部政策的正確解讀上，尤其是金融強國建設以及金融高質量發展趨勢下，資本市場的重要性不言而喻；其次，A股估值歷史底部之際，隨着我國經濟穩定增長以及失業率的下降，整體形勢在好轉，經濟上行周期逐步开啓，對股市來說也是正向的提振；此外，類似於雪球產品等影響市場情緒的事件，應該盡快處理和平息，削弱對市場的情緒影響。如此，市場悲觀情緒或將減弱，信心才有可能重拾。當然，如果需要信心持續的回升，資本市場縱深的改革和優化，才是投資者更愿意看到的結果。

總結一下：隨着股市持續的調整，市場的情緒和信心接近冰點。此時，面對估值的歷史低位以及經濟基本面的整體向好，信心比黃金重要又會被我們重新提起。不過，這並非一句口號，想要重拾信心，不僅需要政策面的實際支撐，也需要出現問題的快速解決，更需要實際的改革和優化，才可能讓信心重新，進而提振投資者對市場的情緒。

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