【市 場 綜 述】

A股低开低走，滬指再度失守2900點，深成指、創業板指早盤跌超1%，市場逾4300股下跌。今日香港休市北向暫停。滬指收報2898.88點，跌0.68%；深成指收報9157.25點，跌1.07%；創業板指收報1808.50點，跌1.26%。盤面上，石油石化、電力板塊漲幅居前，計算機、電子和通信板塊跌幅居前。

數據來源：WIND

【要聞點評】

央行开展3830億元7天期和850億元14天期逆回購操作，單日淨投放3490億元

Wind數據顯示，本周央行公开市場將有6720億元逆回購到期，其中周二至周五分別到期1190億元、1340億元、1950億元、400億元。此外，周三（12月27日）還有50億元央票互換到期。資金面方面，臨近年底，中國銀行間市場資金結構性矛盾加劇，市場分層現象愈發明顯。隔夜資金總體寬松，七天期跨年資金價格則進一步走高，其中非銀類機構押信用借七天資金的價格在6.5%-6.8%附近。（Wind）

評論：

銀行類機構跨月無壓力，非銀機構則壓力有增無減，不過好在供給尚可，除了價格較貴，拆借難度有限；央行公开市場操作力度再度加大。

【市 場 觀 點】

A股低开低走，滬指再度失守2900點，深成指、創業板指早盤跌超1%，市場逾4300股下跌。石油石化、電力板塊漲幅居前，計算機、電子和通信板塊跌幅居前。消息面上，國務院政策例行吹風會強調加快建設全國統一大市場工作進展情況。

近期中央一方面出台新政策以推動行業長期穩定健康發展，另一方面加強逆周期調控，保持預算內財政支出的高增速，或有利於提振年底經濟景氣和市場信心，促進中國經濟高質量發展。配置上，建議將重心轉向下半年行情的核心產業主題上，堅守科技、能源資源和國防三大安全領域的優勢品種。

【投 資 風 向】

順周期、科技、白馬三階段策略依次布局

1）可考慮布局直接受益於本輪穩增長政策的順周期行業，建議關注城中村改造相關的物業管理、家居、消費建材及周期性行業；2）政策落地帶動市場情緒恢復之後，建議可考慮積極布局前期跌幅較大的科技行業，包括半導體、AI國產化、信創、新能源車和零部件、消費電子；3）隨着實體經濟進入穩態復蘇區間並且外資拋售進入尾聲後，外資重倉板塊或有望迎來業績和估值的雙重拐點，建議關注新能源、互聯網、消費和醫藥白馬。

受益於擴大內需政策的地產、消費及基建

兩會再次將“擴大內需”作爲2023年宏觀政策的首要重點。內需主要包括投資和消費。因此我們認爲政策關注重點的促進消費恢復、地產平穩運行及發揮好基建對經濟的壓艙石作用等均也將會成爲市場熱點政策主題。建議關注疫後消費復蘇、地產、基礎設施等板塊。

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