中東版花唄，估值100億。
作者 I 陳曉
報道 I 投資界PEdaily
蔡崇信罕見出手了。
近日，總部位於利雅得的創業公司Tabby官宣，完成2億美元D輪融資，估值超過15億美元。憑借着“先付後买”的模式，Tabby在短短4年裏瘋狂崛起，成爲中東炙手可熱的獨角獸。
此次投資方陣容豪華，除了穆巴達拉投資公司等巨頭，還出現一個熟悉的名字——Blue Pool Capital，現任阿裏控股集團董事會主席蔡崇信Joe Tsai於早年發起的家族辦公室。不知是否巧合，Tabby還有另一個稱號：中東版花唄。
今年以來，無論是中東財團還是出海中東都給我們留下了深刻印象。當向來低調的Blue Pool Capital也出現在中東，依然令人意外。
四年估值100億
中東最快獨角獸誕生了
這家獨角獸有何來頭？
先從Tabby掌門人說起，他正是中東時尚電商平台Namshi的聯合創始人兼前首席執行官——Hosam Arab。
（來源：Tabby官網）
Namshi成立於2011年，定位時尚電商，起初模仿了美國B2C網站Zappos，主要商品是鞋，擁有阿迪達斯、耐克等超過50個品牌的鞋子，後來品類逐漸擴展到服飾。2019年，Namshi被迪拜最大的房地產商Emaar以1.295億美元的價格收購。
隨後，Arab便離職創業。出身於物流電商領域，他對電商支付頗有興致，順勢創建了Tabby。Arab曾表示，能夠看到消費者對靈活和誠信支付體驗的迫切需要。現在的消費者不愿意使用信用卡，不想要支付利息，驅動信貸，這也是Tabby的切入點。
這是什么樣的商業模式？具體而言，Tabby提供的支付解決方案包括發貨後14天後免息一次性付清和按月（2、3、6個月） 分期免息付款的選項。在整個交易過程中，Tabby不會向消費者收取利息，他們的盈利方式是從入駐商戶那裏獲得傭金。
“先付後买”的模式一經推出，Tabby在中東地區廣受歡迎。趁着當地電商興起的東風，Tabby將業務從阿聯酋拓展到沙特阿拉伯甚至到了北非，與自建站Salla合作，還與VISA推出先买後付的解決方案，勢頭迅猛。
尤其在過去一兩年，在千禧一代和 Z 世代的推動下，Tabby的用戶爆炸式增長。官方數據顯示，去年3月，Tabby只有100多萬活躍用戶，覆蓋3000多個品牌；而如今，Tabby已經與阿迪達斯、亞馬遜、H&M、SHEIN 等30，000多個品牌以及中東和北非地區10家最大的零售集團合作，擁有1000萬注冊用戶，一年多數量增長了十倍。
這一幕連Arab也表示震驚：“去年我們看到了令人難以置信的增長，這些增長也吸引了大量投資者，他們看到了BNPL（Buy Now，Pay Later）模式的價值。”
期間，Tabby進入了全球風投機構的視野。我們熟知的和玉資本成爲了Tabby第一批投資方，從天使種子期开始投資Tabby，並持續參與了A輪與B輪融資。2021年，Tabby從硅谷的 Partners for Growth 獲得了 5000 萬美元，是當時中東金融科技初創公司最大債務融資之一。
更爲轟動的是，去年3月Tabby完成了由紅杉印度和STV領投5400萬美元的B+輪融資。今年1月，Tabby 又完成了 5800 萬美元的 C 輪融資，投資方包括 PayPal Ventures、Sequoia Capital India 和沙特阿拉伯的 STV，估值爲 6.6 億美元，該輪融資也使 Tabby 成爲中東估值最高的初創企業之一。
直到這一次，Tabby宣布完成由Wellington Management領投的2億美元D輪融資，Bluepool Capital以及STV、Mubadala Investment Capital、PayPal Ventures和Arbor Ventures等現有投資者參與，估值達到了15億美元，成爲中東最新超級獨角獸。
這一次，蔡崇信家辦投了
細看Tabby新一輪投資方名單，Blue Pool Capital赫然在列。
你可能不知道，Blue Pool Capital，即藍池資本，身後便是蔡崇信。
這一段往事曾在《財新周刊》2016年的專題裏提及過——Blue Pool Capital由蔡崇信於2015年發起，彼時阿裏巴巴集團主席馬雲，及多位高管也參與其中。一路走來，Blue Pool Capital十分低調，蹤跡難覓。
相比之下，蔡崇信更爲人熟知。
1964年出生，蔡崇信被無數VC/PE圈從業者視爲偶像。爲人廣爲傳頌的是，當年他拋棄百萬年薪加盟前途未卜的阿裏，押注馬雲。
1999年5月，蔡崇信與馬雲第一次見面。當時，他在一家瑞典風投公司——Investor AB工作；而馬雲剛剛在杭州成立阿裏巴巴，正在四處融資。見完面後，蔡崇信提出想要看看馬雲的創業團隊，於是馬雲就把他領到了湖畔花園別墅，一开門，蔡崇信有些呆住了——屋裏黑壓壓坐着20多人，地上滿是牀單，一群着了魔一樣的年輕人在那裏工作着，歡笑着。
之後Investor AB否決了對馬雲的投資，但這一次見面給蔡崇信留下深刻的印象。後來，蔡崇信毅然回香港辭掉了年薪70萬美元的風投事業，跑到杭州加入了當時阿裏的草根創業團隊，擔任CFO，月薪500塊人民幣。蔡崇信曾回憶，阿裏真正打動他的地方，不僅僅是馬雲本人，還有馬雲與一群追隨者患難與共的情景。
正是出身風投機構的蔡崇信，將阿裏帶上了專業的融資之路，包括當初與軟銀孫正義的博弈；主導收購中國雅虎及雅虎對阿裏巴巴集團的投資的談判；以及推動阿裏成功上市。2013年5月，蔡崇信轉向負責集團战略投資。但到了2019年6月，集團CFO武衛Maggie Wu兼任集團战略投資部負責人；換言之蔡崇信從阿裏战投掌門人的位置上退了下來。
卸下阿裏战投部後，籃球迷蔡崇信終於有更多的時間做自己喜歡的事——买下一支NBA球隊，他以創紀錄的23.5億美元收購布魯克林籃網隊。此後幾年間，我們看到的蔡崇信更多地是活躍在籃球圈。
直至今年6月，蔡崇信再次出山，出任阿裏巴巴控股集團董事會主席。正式接任後，蔡崇信更加密集地出現在大家視野裏了。
雙向奔赴
一邊出海中東，一邊入華投資
蔡崇信此次出手，並非沒有端倪。
如果說，張勇掌舵下的阿裏，貼的標籤是互聯網化；那么蔡崇信的上任，更顯著的標籤便是國際化。而中東，正是阿裏國際化重要的版圖之一。
據阿裏巴巴2024財年第一季度財報顯示，阿裏國際數字商業集團是六大業務集團中營收增速最快的業務线。而截止到2023年8月底，中東是阿裏國際站上跨境貿易增長最快區域之一，增速達39%。
換言之，阿裏對中東充滿期待。數據顯示，2021年中東地區電子商務市場規模約爲317億美元，預計到2025年將超過490億美元。這片黃沙漫漫的區域，仍然蕴含着巨大的商機。
事實上，在電商出海的熱潮下，一批帶着中國基因的公司已經在此大放異彩，比如極兔、SHEIN、Temu、快手、TikTok等收獲了海量用戶，版圖愈發龐大。“從中國企業出海的角度來說，新興市場應該是首選。”一位投資人曾如是判斷。
如今，相似一幕正發生在中國新能源汽車身上。
半個月前，小馬智行宣布獲得沙特阿拉伯王國新未來城（NEOM）及旗下投資基金NIF（NEOM Investment Fund）的1億美元投資。據悉，雙方將在沙特新未來城成立合資公司，小馬智行的Robotaxi車隊、自動駕駛生產制造及研發中心都將在此落地。
稍早之前，阿布扎比投資機構CYVN Holdings通過定向增發新股和老股轉讓的方式向蔚來進行總計約11億美元的战略投資；此外，沙特投資部也與高合汽車母公司華人運通籤署了一項價值約合56億美元的協議。悄然間，中東成爲近年來中國汽車出口的主要地區之一。
與此同時，越來越多中東財團正積極在華設立辦公室或分支機構。不久前，穆巴達拉投資公司舉行了北京辦公室开業儀式；年初沙特公共投資基金與深圳合作，成立藍海太庫（深圳）私募股權投資基金有限公司……
“聽說中東多個主權基金都要來中國設Office。”今年以來，這樣的傳聞在一級市場密集流傳起來。
這是一場浩浩蕩蕩的雙向奔赴。雖然路途遙遠，但新世界的大門正在打开。
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責任編輯：劉萬裏 SF014
標題：蔡崇信，剛投了一個獨角獸
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