文｜韓 湘
在9月4日於重慶舉辦的2023年中國國際智能產業博覽會上，“AI四小龍”之一的雲從科技董事長周曦在會上說了這么句話，“AI應成爲人的幫手，而不是替代人。”
次日，在2023德國慕尼黑車展上，“AI四小龍”另一玩家商湯則帶着智能座艙大模型現身說法。
從這一角度來講，雲從科技落後了。
另外，在8月31日，包括百度文心一言、抖音雲雀、商湯商量SenseChat等多家企業和機構的大模型成爲第一批面向全社會开放服務的品牌。“AI四小龍”僅有商湯上榜，雲從科技則是在8月21日發布“從容”1.5版本後就沒多大更新了。
當然，你可以說雲從科技成立於2015年，是另外幾家“友商”中成立最晚的公司，但雲從科技衝擊IPO從2020年12月就开始了，但直到2022年5月，雲從科技才登上了科創板。而商湯則於2021年12月就登上了港交所。
一步慢步步慢。作爲2023年最熱門的賽道，ChatGPT催生的大模型領域成爲最靚的仔。商湯、雲從、各行各業的公司們都想從這一賽道搶到“熱錢”。遠的不說，就和商湯比吧。商湯在2023年4月就發布了AI大模型“日日新”，雲從科技的大模型產品“從容”緊趕慢趕，還是沒趕在商湯之前發布。
2023年來，雲從科技在AI大模型賽道上也大力布局。5月發布大模型產品後，7月就發布募資不超過36.35億元的公告來推動大模型項目的進展。值得展开講講的是，在定增項目發布後招致了上交所的兩輪問詢，兩輪問詢除了對公司募捐項目、收入情況、融資規模、營收情況問詢外，均提及“持續經營能力”這一大指標。
雲從科技是這么講的，“2022年和2023年上半年受國內宏觀經濟增速放緩等多重因素影響，公司訂單出現進度不及預期、不同程度延期等現象。但2023年全年預計營收7億，同比有所回升，不利因素逐步緩解。同時各類項目基本在正常執行中。”
另外，這筆定增也引起了投資者熱議。「數智研究社」發現，在2022年登陸資本市場時，雲從科技還募集了17.3億元資金。也就是說，不到一年的時間，雲從科技花完了17.3個億？錢花得夠快，但首批通過備案的AI大模型名單中，卻沒有“從容”的身影。
靠AI技術起家的雲從科技，從背景上來說讓人小瞧不得。而且，客戶也都是招商銀行、中國建設銀行、郵儲銀行等十分有“重量”。但目前，這方面的優勢正在被其他“友商”瓜分。
雲從科技也不希望自己的優勢“縮水”，能做的自然是籌集更多資金用在“刀刃”上。但雲從科技也採取了一招“降本增效”的方式，來保證資金使用的效率。數據顯示，研發人員數量從2022年末的997人大規模縮減至2023年上半年的522人。研發費用也從同比減少22.61%至1.98億元。
研發人員數量的縮減，研發資金投入的減少，也反映在財報上。2023年上半年，主營業務之一的人工智能解決方案收入同比大降77%，雖然人機協同操作系統收入同比增長了20%，但整體營收還是同比減少了58.16%。對於“腰斬”的業績，雲從科技則將其歸因於“2022年訂單量儲備不足”。
投資者們自然也十分關注雲從科技，何時能從AI大模型上實現盈利？在「數智研究社」看來，目前的當務之急，是判斷AI大模型能否實現盈利？怎么盈利？再去思考何時盈利的問題……
從目前的經營情況來看，雲從科技還面臨着巨大的資金壓力。從2017年至2022年6個完整財年，雲從科技分別虧損1億元、1.8億元、18億元、8.12億元、6.3億元和8.6億元，累計虧損超過43億元。2023年上半年，雲從科技還虧了3億元。
這樣的經營情況，也反映在資本市場上。截至9月8日收盤，雲從科技報14.75元/股， 相較年內4月7日創造的42元/股的高價相比，已跌去將近64%，市值蒸發超過280多億元。目前，雲從科技市值已不到200億元。
雪上加霜的是，目前面臨AI大模型盈利壓力的，還不止雲從科技一家。即便是“AI四小龍”之首的商湯，也陷在連年巨額虧損的泥潭裏。大洋彼岸Meta的老板扎克伯格，也發表了“目前還不太清楚AI將如何轉化爲有意義的收入來源”的觀點。百度創始人李彥宏也公开表示，“卷大模型沒有意義，應用層才大有可爲”。
「數智研究社」認爲，伴隨着第一批大模型應用的備案开放，大模型企業將真正放在起跑线上去競爭，如果大模型不能夠盈利，沒有資金支持的企業將被熬死拖垮直至退出競爭。最後會剩下那么一兩個通用大模型的玩家，或者若幹垂直領域的專有大模型玩家活下來。
具象在雲從科技上來看，周曦也指出了下一步的發展道路，“作爲AI平台型企業，雲從科技將繼續堅持CWOS爲技術底座，生產通用大模型和行業大模型。”
展开來說，CWOS（人機協同操作系統）是雲從科技的核心產品，該產品與ChatGPT有一脈相承的地方。也正因此，雲從科技蹭上了一波熱點，股價起飛。但細細想想，CWOS本身是一種算力算法平台和知識中台相結合的產品，客戶主要在B端。但ChatGPT主要在交互，本質上還是一個內容生產工具，C端消費者才是更大的市場。
話都說到這個份上了，「數智研究社」只希望在AI大模型來勢洶洶的當前，在這一浪潮中的諸多玩家們盡快找到能夠盈利的點，這既是雲從科技面臨的問題，也是其他玩家要去解決的問題。
只不過，對於將AI大模型作爲“第N增長曲线”的老牌玩家如百度、阿裏和騰訊等，它們可能有比商湯、雲從科技們更多的資金支持，自然也更從容一些。
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原文標題 : 連虧6年的雲從科技，沒有新故事
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