巴菲特大幅拋售通用汽車,罷工威脅與市場不確定性引發擔憂?

2023-08-18 18:30:27    編輯: robot
導讀   業績表現強勢的通用汽車,卻遭到了“股神”巴菲特的大幅減持。   美國證券交易委員會(SEC)8月14日發布的一份季度文件顯示,沃倫·巴菲特旗下的投資公司伯克希爾·哈撒韋近期出售了其持有的通用汽車...

  業績表現強勢的通用汽車,卻遭到了“股神”巴菲特的大幅減持。

  美國證券交易委員會(SEC)8月14日發布的一份季度文件顯示,沃倫·巴菲特旗下的投資公司伯克希爾·哈撒韋近期出售了其持有的通用汽車45%的股票,持股量從約4000萬股減少到約2200萬股。

  過去數十年間,巴菲特一直堅持價值投資,通過买入優質公司,以合理的價格持有長期投資,巴菲特認爲,买入優質公司,以合理的價格持有長期投資。2012年起,伯克希爾·哈撒韋購入了1000萬股通用汽車的股票,在數次增持之後,伯克希爾·哈撒韋持有通用汽車的4000萬股股票,約佔通用汽車全部股份的2.3%。

  與此同時,通用汽車過去兩年保持着不錯的業績表現。在剛剛過去的第二季度,通用汽車淨收入達到 447.46億美元,歸母淨利潤達到25.66億美元,同比增長51.65%,並上調了2023年全年盈利指引。

  爲何巴菲特在此時間節點大幅拋售通用汽車?截至發稿時間,伯克希爾·哈撒韋和通用汽車均未作出回應。

  晨星研究證券的股票策略師David Whiston指出,伯克希爾哈撒韋出售股票的動機可能是罷工威脅。德意志銀行分析師Emmanuel Rosner認爲,市場對通用汽車Q2的業績和2023年上調指引表現出負面情緒,鑑於通用汽車雄心頗大,但與工會談判僵持,下半年其業績轉強的可能性有限。

  罷工威脅

  在第二季度財報溝通會上,通用汽車上調了2023年全年盈利指引,按照目前的表現情況,通用汽車2023年全年歸屬於股東的淨利潤在93億美元至107億美元之間,此前預期爲84億美元至99億美元之間; 預計調整後的息稅前利潤在120億美元至140億美元之間,此前預期爲 110億美元至130 億美元。

  不過通用汽車董事長瑪麗·博拉在財報溝通會上也表示,全年業績預期是基於今年沒有勞工罷工的假設。

  當前美國汽車工人聯合會(UAW)正在與底特律三大汽車制造商進行新的合同談判。UAW主席Shawn Fain表示,UAW已經與通用汽車、福特汽車、Stellantis NV進行了30天的談判,各方尚未討論經濟條款。今年早些時候,Fain向每家汽車制造商提出了一份要求清單,內容包括加薪40%以上,制定通脹保護措施,改善臨時工的待遇以及改善退休人員的福利等。

  值得注意的是,過去10年,通用汽車持續實施战略收縮,雖然此舉帶來了通用汽車業績的改善,但也惡化了與工會的關系。

  2014年,雪佛蘭品牌退出歐洲市場;2015年,通用汽車關閉了位於印度尼西亞的工廠,同時將歐寶品牌撤出歐洲市場;2017年,通用汽車以22億歐元的價格,將歐寶、沃克斯豪爾等出售給PSA,通用汽車幾乎全线退出歐洲;隨後,通用汽車陸續從南非、越南、印度等市場撤出。

  2019年,通用汽車相繼在美國市場停售了君越(配置|詢價)、君威(配置|詢價)等多款轎車產品,將更多的資源投向了當地用戶更加喜愛的皮卡、SUV產品。2020年,通用汽車再次宣布,進一步縮減公司在澳大利亞、新西蘭的銷售、設計和工程部門的規模,並在2021年前逐步停止澳洲霍頓汽車品牌的銷售。

  除了收縮或剝離區域市場的業務外,通用汽車還通過管理崗位精簡、削減車型平台、關閉位於美國的4家工廠及加拿大的1家工廠、關閉亞洲的三家工廠以及裁員14000人來進行着自身的改革計劃。

  需要指出的是,正是出於對通用汽車業務收縮、關停工廠與裁員的不滿,2019年9月16日,在UAW的組織下,近5萬通用汽車工人零點起开始了長達40天的罷工,導致通用汽車損失了36億美元。而2023年,也正是4年勞資協議期滿,談判新協議的時間節點。

  不過通用汽車的战略方向並未調整。瑪麗·博拉曾表示,通用汽車將投資集中在其最具战略意義的內燃機和電動汽車項目,以及最有前景的增長計劃,包括其自動駕駛汽車部門Cruise LLC,以及BrightDrop電動汽車車隊和由軟件定義的汽車,“我們正在重組我們的國際業務,着眼於擁有正確战略以獲取強勁回報的市場,並優先考慮將推動未來汽車市場發展的全球投資,尤其是在電動汽車和自動駕駛汽車領域。”

  巨大變革與不確定性

  2020年至2025年間,通用汽車向電動車和自動駕駛領域投資超350億美元。其推出的奧特能純電平台,可以全面覆蓋通用汽車旗下各個品牌、多車型的需求,比如在北美推出的GMC純電悍馬超級皮卡、雪佛蘭Silverado EV皮卡、BrightDrop純電物流車、GMC Sierra EV電動皮卡、Cruise Origin自動駕駛共享汽車。

  到2025年前,通用汽車計劃在中國市場推出超過15款基於奧特能平台打造的電動車型,全面覆蓋凱迪拉克、別克、雪佛蘭三大品牌,充分滿足多樣化消費需求。

  通用汽車的战略轉型與投資在北美已經收到了成效。2022年,通用汽車在全球共賣出了593.9萬輛新車,是美國第一大、全球第五大的車企。在美國,通用賣出了227萬輛車,銷量增長2.5%,超過豐田汽車重新奪回美國銷量最大車企的寶座。

  今年,在“缺芯”問題緩解之後,通用汽車繼續在美國市場高歌猛進。今年第二季度,通用汽車在美國交付了 691978 輛汽車,遠高於 2022 年同期的 582401 輛。而和銷量同步上升的是,通用汽車在美國的市場份額已經連續四個季度上升。

  根據財報顯示,通用汽車北美分部 (GMNA)今年第二季度調整後的息稅前利潤同比增長 38.9%至 31.94 億美元,貢獻了絕大部分通用汽車的盈利。

  但和美國本土市場的突飛猛進不同,通用汽車已經退出了歐洲,在中國市場也遭遇了巨大的挑战。2022年,通用汽車在華共賣出230萬輛車,銷量創下五年來新低。今年第二季度,通用汽車在中國市場零售銷量約52萬輛。

  美國媒體撰文稱,通用汽車的業務正處在即將迎來巨大變革和不確定性的時間節點上。

  過去幾年裏,在中國建成了2座電動車專用的奧特能工廠,並推出了3款基於奧特能純電平台打造的產品,但由於主要基於海外道路環境开發,通用汽車Super Cruise、Ultra Cruise等智能駕駛輔助系統在引入中國之後,並未施展出所有的能力。和小鵬NGP、華爲ADS等中國解決方案相比,通用汽車的智能輔助駕駛系統沒有展現出明顯的優勢。這導致通用汽車電動車在華銷量業績和中國本土車企相比落後,在中國汽車市場結構快速調整的當下,通用汽車一方面承受新战場突圍的壓力,另一方面還要直面中國燃油車市場持續萎縮的挑战。

  今年以來,通用汽車一改過去在中國的價格體系。燃油車君越大幅降低售價區間,電動車ELECTRA E5和ELECTRA E4(配置|詢價)售價和同級燃油車幾乎相同,實現油電同價;先期上市的凱迪拉克Lyriq在近期全系降價6萬元。大幅讓價之後,別克品牌的純電動產品銷量出現上揚,別克純電家族七月交付量爲8692輛。

  值得一提的是,伯克希爾·哈撒韋拋售通用汽車股票的信息被披露後,通用汽車股價連續兩日小幅下跌,8月16日報收32.82美元/股。



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