6月28日，珍酒李渡集團（股票代碼：6979.HK）在香港JW萬豪酒店成功召开2022年度股東大會，這也是公司上市後的首次年度股東大會。珍酒李渡董事長吳向東先生、執行董事及首席執行官顏濤先生及所有董事和高管團隊以及公司股東、股東代表、相關證券機構代表出席了此次會議。

本次股東大會審議通過了重選公司董事、核准公司2022年財務報表等6項議案。在股東大會和會後的投資者溝通會上，珍酒李渡高管團隊向投資者介紹了2022年公司主要經營業績以及2023年重點發展方向及目標，讓投資者深入了解公司的同時，進一步增強了股東和投資人對公司發展前景的信心。

業績增長穩健 三級增長引擎奠定長期增長基礎

珍酒李渡由珍酒、李渡、湘窖及开口笑四大白酒品牌組成，主要生產及銷售醬香、兼香、濃香型白酒，產品涵蓋高端、次高端及中端價格帶。依托優質產能、優良質量、優勢品牌，珍酒李渡聚焦重點白酒香型和消費需求，發揮多品牌、多品類、多地域優勢，構建了三級增長引擎。

據了解，珍酒李渡以旗艦品牌珍酒爲第一增長引擎，把握醬酒熱趨勢。以蓬勃發展品牌李渡作爲第二增長引擎，把握高端化趨勢；同時將地方領先品牌湘窖與开口笑作爲長期增長點。

受益於轉醬趨勢、行業整合和白酒高端化的三大行業趨勢，2022年，珍酒李渡實現總收入人民幣58.6億元，相較於2020年增長超兩倍。

業內分析認爲，在中國白酒行業「長期不缺酒、長期缺好酒」的背景下，珍酒李渡以珍酒爲核心構建三級增長引擎，分別以各自產品優勢，發揮互補作用，滿足不同類型消費者對高質量白酒的需求，構建了在市場上的核心競爭力，爲公司業績的穩健增長奠定了基礎。

渠道庫存優於行業平均水平 核心競爭力持續增強

當前，白酒市場處於高速發展向理性回歸的階段。盡管宏觀經濟和消費需求水平仍在復蘇周期中，但主要頭部品牌2023年均在控貨和終端促銷兩個方面花費了大量精力，整體渠道庫存和動銷都在持續改善。

對此，貴州省工業和信息化廳黨組成員、副廳長汪家強在6月29日召开的珍酒李渡集團香港主板上市答謝會暨高質量發展研討會上表示，短期的行業調整和自我適應，會讓醬香型白酒產業未來的發展更理性、更健康，更有耐心、更有韌性，更有利於貴州醬香型白酒邁入更高質量發展，這不僅是醬香型白酒產業發展所需，更是與醬香型白酒長周期、高投入、高回報的特性相符。

值得一提的是，面對行業調整期，得益於在渠道庫存管理方面優於行業平均水平的良好表現，珍酒李渡在2023年沒有面臨其他部分白酒品牌在減少渠道庫存方面的壓力，而是可以從容地按照公司發展節奏，遵循既定發展战略和目標，保持穩健增長。

據此前披露的消息，自2023年3月以來，珍酒李渡渠道端回款始終保持着良好的增長態勢。如高盛等頭部券商的研報顯示，珍酒3月份开始回款快速增長，4月份趨勢延續，到了5月份，單月回款增速再創新高，6月份將大概率延續增勢。3月至今好於行業平均水平的回款表現以及不斷提高的回款增速，印證了珍酒李渡在渠道庫存管理方面的競爭優勢，同時也反映了公司構建的三級增長引擎正持續發力，不斷提升和鞏固其作爲港股白酒第一股，醬酒賽道第二股的核心競爭力。

珍酒李渡集團董事長吳向東在會上表示，公司會持續堅持對渠道庫存和經銷商渠道進行優化和管理。未來，公司將持續貫徹高質量、高速度的發展战略，在實現收入持續增長的同時，確保盈利水平的穩步提升。

質量效率雙提升，繪就高質量發展藍圖

現階段，濃香型白酒等其他香型頭部品牌需要在存量市場中爭奪市場份額，面臨着整體增長乏力的困境。而醬香型白酒受益於轉醬趨勢，在保持增長的同時迭加明顯的市場份額向頭部品牌集中的趨勢。業內人士認爲，轉醬趨勢下，在其他一些頭部醬酒品牌仍在忙於處理渠道庫存等歷史包袱時，珍酒李渡這種長期注重健康、可持續的發展品牌已經可以輕裝前進按照慣常的節奏發展，在2023年反而可以獲取超額增長。

德邦證券也在研報中指出，醬酒消費人群仍在持續擴大，對比濃香陣營，第三梯隊品牌實現百億營收較爲確定。醬酒品牌中，珍酒的品牌故事深入人心，從 2022 年實施的減壓去庫存、精細化服務、消費者建設等經營策略來看，珍酒李渡管理層的優秀能力毋庸置疑，將持續爲公司的長期發展保駕護航。

針對珍酒李渡2023年的發展目標和方向，吳向東表示，公司的管理層非常有信心完成全年的財務業績指引。公司將在保持渠道和區域擴張的基礎上，加大力度提高經銷商質量和銷售團隊人效比，在實現量增的同時保證發展質量和發展效率的雙提升。

綜合來看，得益於在白酒行業多年深厚的積澱以及對白酒高端化趨勢的洞察，珍酒李渡抓住了高端化和「醬香熱」兩大行業發展趨勢，並全方位提升產品的產品力，助力公司業績穩步增長。未來，隨着資本市場對白酒板塊投資熱情的回歸，迭加業績持續改善，珍酒李渡或將爆發更大的市場價值和行業價值。

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