五大利好來襲！下半年行情將大超預期？

2023-06-13 18:40:07 編輯： robot

導讀大盤全天震蕩反彈，三大指數漲跌不一，深成指領漲。盤面上，新能源汽車產業鏈個股集體大漲，汽配、智能駕駛等方向領漲，天邁科技、文燦股份、伯特利、賽力斯、浙江世寶等超20股漲停。消費股午後震蕩走強，永順...

大盤全天震蕩反彈，三大指數漲跌不一，深成指領漲。

盤面上，新能源汽車產業鏈個股集體大漲，汽配、智能駕駛等方向領漲，天邁科技、文燦股份、伯特利、賽力斯、浙江世寶等超20股漲停。消費股午後震蕩走強，永順泰漲停，絕味食品、酒鬼酒、百潤股份等漲超5%。AI概念股走勢分化，算力方向持續活躍，聯特科技漲超10%，劍橋科技、拓維信息漲停；應用方向則衝高回落。板塊方面，汽車零部件、飲料制造、減速器、智能駕駛等板塊漲幅居前。

下跌方面，銀行股陷入調整，浙商銀行跌超4%，中信銀行跌超3%。銀行、電力、中藥、空間計算等板塊跌幅居前。總體上個股漲多跌少，兩市超2900只個股上漲。

截至收盤，滬指跌0.08%，深成指漲0.74%，創業板指漲0.44%。滬深兩市今日成交額9654億，較上個交易日縮量242億。北向資金全天淨賣出29.3億元，其中滬股通淨賣出37.46億元，深股通淨买入8.17億元。

消息利好引爆汽車板塊

今日，汽車產業鏈再度全线爆發，零部件板塊內逾20只個股漲停或漲超10%。

消息面上，近日，汽車行業利好不斷。商務部辦公廳宣布，組織开展汽車促消費活動，活動時間爲2023年6月至12月。活動將強化購車優惠政策支持，加強活動經費、場地等保障，協調推動地方、企業等出台支持汽車消費的針對性政策舉措。

基本面上，車市依舊向好。中國汽車工業協會發布數據顯示，5月，新能源汽車延續快速增長態勢，產銷分別達到71.3萬輛和71.7萬輛，環比分別增長11.4%和12.6%，同比分別增長53%和60.2%，市場佔有率達到30.1%。

值得一提的是，智能駕駛概念在今日走強，原因在於市場上流傳的一篇“小作文”。

據財聯社報道，近日市場流傳出“上海將作爲FSD完全版第一個試點城市开放”的消息。傳聞根源或在於馬斯克日前在社交媒體中表示，“很樂意授權Autopilot/FSD或其他特斯拉技術（給有需要的公司）”。

資料顯示，特斯拉自動駕駛產品可分爲3個類別，包括AP、EAP和FSD。其中，AP爲最基礎版本，EAP爲增強輔助駕駛。前者免費，後者售價爲6000美元。目前FSD僅在北美地區有Beta版，主要功能包括導航輔助駕駛（NOA）、自動變道、自動泊車、智能召喚、交通信號識別、（基於導航路线的）城市道路自動轉向等。當前，美國售價爲1.5萬美元，加拿大售價爲1.75萬美元（可申請一個月的試用權）。

雖然“小作文”帶動相關公司股價大漲，但對於上述傳聞，特斯拉已經回應，表示“消息不實”。事實上，中信證券此前已經進行分析，“FSD入華”是整體趨勢，入華後有望整體加速中國電動汽車的智能化進程，但距離真正落地還有兩道門檻：

一是數據採集資質，二是超算中心。即使特斯拉獲取了數據採集資質，也大概率只能在中國本地進行模型訓練，數據不得傳回美國。這意味着想要達到與美國同等的訓練效率，特斯拉需要在中國建立類似於Dojo的超算中心，同樣需要一定的开發周期和成本。

AI和中特估機會如何？

相比汽車產業鏈的火爆，AI和“中特估”兩大主线依舊維持弱勢。

其中，AI內部繼續分化，以CPO爲代表的硬件算力方向賺錢效應得以延續，但遊戲、傳媒等應用端今日表現不佳，細分賽道內個股分化也更加嚴重。

今年以來流動性最強的方向莫過於AI引領的TMT，整個TMT的成交量一度出現佔市場百分之四五十的交易擁擠狀況，由ChatGPT引發的科技行情“來勢洶洶”，多個TMT細分賽道行情不斷攀升。但在4月份之後，TMT板塊動能不足，似乎進入了短暫的震蕩盤整期，但TMT板塊仍然是當前資金活躍度最高的方向。

往後看，AI行情已經過了純情緒博弈的階段，而是要重內在邏輯。民生加銀基金經理朱辰喆認爲，AI或將由主題走向基本面驅動。本輪AI浪潮下的增量或主要爲AI服務器+AI大模型+軟件應用，同時更龐大的數據量帶動了數據產業鏈的增量需求。

“中特估”方面，銀行、證券、保險等板塊今日均走低，中特估概念指數跌逾1%。

回顧此輪“中特估”行情，據統計，中字頭央企指數當前PB和PE分別爲1.20倍、11.36倍，較年初（0.95倍PB、8.48倍PE）分別修復達26.32%和33.96%，但仍位於相對較低位置，後續提升需要依靠進一步改革推動基本面向好。

往後看，“中特估”行情還需要更多內在基礎的支撐，上市公司需要進一步提升自身基本面。對此，證監會主席易會滿在第十四屆陸家嘴論壇上表示，要推動上市公司提升治理能力、競爭能力、創新能力、抗風險能力、回報能力（以下簡稱“五種能力”），夯實中國特色估值體系的內在基礎。

提升“五種能力”是上市公司高質量發展的內在要求，也是估值提升的基礎。中國特色估值體系內涵豐富，構建中國特色估值體系是一項長遠的系統工程，除了提高上市公司質量外，還需要在完善估值定價模型、塑造公开透明環境、提升估值有效性、培育機構投資者等方面持續發力。

對於“中特估”行情，招商基金研究部首席經濟學家李湛表示，伴隨着新一輪的國企改革和中國特色估值體系的建設，央國企有望在核心競爭力、自身成長性和治理機制等層面進一步優化，延續估值修復行情，並成爲貫穿全年的主线。

A股或成全球領頭羊

最後，回到A股市場整體行情。總體而言，雖然當前市場依舊處於震蕩輪動結構之中，但隨着情緒端持續回暖，以及量能逐步的提升，短期的風險或相對可控。

值得一提的是，A50期指午後一度暴拉1%。從市場上的信息來看，目前至少出現了五大積極信號。一是庫存周期底部漸行漸近，南華商品指數出現上漲；二是經濟的微觀層面出現了積極信號，同比亦可能出現超預期數據；三是地緣方面出現積極信號；四是換手率維持低位波動，表明市場悲觀情緒逐步化解；五是國內政策預期強烈，降息預期日漸強烈。

橫向比較看，由於歐美國家的通脹問題，今年以來，海內外機構普遍看好新興國家股市發展。但截至目前，MSCI的新興市場股票指數今年只上漲了5%，遠低於發達國家同類指數的11%漲幅。此外，新興市場貨幣指數小幅上漲近2%，新興市場本幣債券表現僅略好於全球市場。

在此基礎上，下半年或將成爲新興市場騰飛的關鍵。據財聯社報道，華爾街機構預計，今年下半年將有許多新興市場將進入寬松周期，到年底大部分新興市場的基准股指將上漲，其中，中國香港和中國內地股市的漲幅預計達到最大。

紐約Deltec資管公司董事總經理Greg Lesko認爲，市場上的悲觀情緒一直很極端，並沒有准確反應出經濟基本面，尤其是中國大陸和香港。他看好中國的消費者品牌，因其很可能受到針對性的刺激措施支持。

對於A股行情，中金公司最新觀點稱，對下半年的基准情形(60%)預期爲美國“軟着陸”+中國“慢爬坡”，這一組合宏觀上類似2019年4月後“翻版”，也是去年底一直強調的路徑。三季度主线是通脹降四季度轉爲增長弱，因此四季度壓力相對更大些，直到倒逼降息預期明確。配置方面，長債與黃金>股票>大宗商品，股票繼續重結構“啞鈴”，成長>高分紅>周期/價值。