專題：聚焦美股2024年第三季度財報
Meta今天發布第三季度未經審計財報：營收爲405.80億美元，同比增長19%；淨利潤爲156.88億美元，同比增長35%；每股攤薄收益爲6.03美元，同比增長37%。
Meta第三季度營收和每股收益均超出華爾街分析師此前預期，但對第四季度營收作出的展望則未能達到預期；淨利潤同比增長率創下了自2023年第二季度以來的最低水平。
詳見：Meta第三季度營收405.8億美元 淨利潤同比增長35%
財報發布後，Meta首席執行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席財務官蘇珊·李（Susan Li）等高管召开了分析師電話會議，回答了相關業務的問題。
以下是電話會議實錄：
摩根士丹利分析師Brian Nowak：我有兩個問題。首先，馬克，能否請您與我們再詳細談一談Meta AI？從目前的趨勢來看，管理層在這款產品中是否觀察到相對重復、常見的用戶交互行爲或者查詢類別？是否存在與之相關的變現行爲？隨着時間的推移，相比與第三方合作，管理層計劃如何在Meta內部構建由AI驅動的搜索產品？
我的第二個問題有關公司的員工數。蘇珊，在前面的簡報中你多次談到公司對2025年的基礎設施投資計劃。爲了有效支持未來的基礎設施投資，您對2025年的員工數有何規劃？相比2024年會有哪些不同？
蘇珊·李：關於你的第一個問題，即用戶在使用Meta AI時我們觀察到哪些重復性用戶行爲。正如前面馬克提到的，我們對Meta AI進展感到非常興奮。雖然Meta AI目前還處在起步階段，但它有望在今年年底成爲全球使用量第一的人工智能助手，月活超5億。
通過Meta AI，用戶可以完成各種各樣的工作。根據我們的觀察，常見的用戶行爲包括但不限於信息收集、問題檢索等等，這些都是頻率最高的用戶行爲。此外，我們還觀察到越來越多的用戶嘗試利用Meta AI來完成更多工作，比如內容檢索、生成圖像等等，這類用戶行爲也相當常見。從短期來看，我們的工作重點在於讓Meta AI變得對用戶越來越有價值。隨着我們不斷朝着這個方向努力，一旦成功，我們相信用戶使用Meta AI的場景會越來越廣，也會有更多的變現行爲。
在你的問題裏還提到Meta AI驅動的搜索產品。Meta AI會從互聯網上廣泛地搜集、提取所需信息，及時解決用戶疑問，並爲用戶提供檢索結果的鏈接與來源。目前Meta AI的合作夥伴包括必應（Bing）與谷歌，這兩家公司都能爲用戶提供相當出色的搜索體驗。當然，與其他公司類似，我們也在利用公开資源訓練自己的生成式人工智能模型，針對不同任務嘗試抓取網絡數據。
關於你的第二個問題，我想這個問題的本質在於公司對於2025年員工數的規劃。目前，公司2025年的預算規劃仍在制定中，這也是我們將在下一次財報會議上對未來展望做出調整的原因之一。與此同時，我們也在不斷探尋投資機遇，希望對公司的战略重心進行投資，具體投資領域包括基礎設施、虛擬現實研究實驗室（Reality Labs）、生成式人工智能、監管及合規等等。我們會認真評估每一個投資機遇，從投資回報率（ROI）以及战略機遇的角度進行考量。此外，我們也會不斷精簡其他業務，專注支持公司的核心業務。
因此，針對公司2025年的員工規劃我們沒有更多細節與大家分享，但我希望我剛剛的回答能讓大家對公司的預算規劃略有了解。
高盛分析師Eric Sheridan：我想在剛剛Brian的問題上再做進一步展开。馬克前面也提到，隨着業務規劃的進一步展开，大家在這個過程中有很多收獲。我的問題是，從Meta的平台、產品組合以及公司內部工作流程的角度來說，管理層認爲AI有哪些應用場景？在您看來，AI最大的應用領域有哪些？管理層對與AI的發展非常樂觀，AI的發展前景如何？管理層在這個過程中又有哪些收獲？
馬克·扎克伯格：對於AI技術，大家要明確一個核心，即AI其實廣泛適用於各種各樣的產品，而這其中有些領域屬於我們的核心業務。通過使用AI技術，我們可以提高Feed、Reels的相關性、提升廣告相關度、幫助廣告商生成更吸引用戶的廣告、幫助用戶生成更多他們想要的感興趣的內容等等。這些工作都非常關鍵。因此，可以說AI對公司的核心業務非常有價值。
與此同時，AI也爲我們开啓了全新的服務類型，比如過去我們並沒有像Meta AI這樣的服務內容，更別提諸如Ray-Ban Meta智能眼鏡這類的產品。可以說，人工智能已經成爲上述產品中非常關鍵且重要的組成部分。AI還有許多其他應用場景，比如Meta AI Studio等等。
今年，我們的工作重點之一在於將Meta AI打造爲一款功能全面的人工智能助手，用戶可以向其詢問各種各樣的問題。而隨着時間的推移，我相信到明年我們將看到越來越多的AI應用場景與機遇：個人用戶方面，未來AI的使用範圍將越來越廣，用戶可以通過人工智能代理進行一系列創作、娛樂活動；企業方面，我們希望未來無論企業規模如何，只需輕點幾下鼠標，大家就能夠創立自己的人工智能代理，通過人工智能技術有效改善客戶服務，向全球各地的用戶銷售產品。
總而言之，在我看來，AI技術中蕴藏着巨大機遇，它的應用場景非常廣泛。從長期來看，我認爲Meta AI、Meta AI Studio的潛力巨大。當然，我並不能篤定未來幾年它們會爲公司帶來巨大的盈利機會，但未來幾年這些業務確實能爲公司的核心業務帶來更多變現機遇。因此，從這個角度來看，我們會確保公司採用合適的人才從事相關工作，並對潛力巨大的機遇進行適時、適當的投資。
摩根大通分析師Doug Anmuth：我的第一個問題想跟進一下Meta AI。馬克，您前面與我們分享了目前用戶對Meta AI的使用情況以及用戶行爲。隨着時間的推移以及AI代理的引入，能否請您與我們分享Meta AI未來的功能會如何演化？按照您的期待，未來的用戶行爲除了更復雜的搜索外，還會擴展到哪些領域以及場景？
我的第二個問題有關公司的資本支出。在之前對第四季度的展望中管理層曾提到，部分付款可能會推遲到第四季度，四季度的資本支出大概會在150億至170億美元。這樣看的話，我們該如何考慮公司2025年的運行率？
馬克·扎克伯格：關於你的第一個問題。說實話，我現在常常刻意地不讓自己想太多，不過多思考未來圍繞Meta AI、大型語言模型LLaMA會推出哪些新功能。在前面的簡報中我也提到，我當然希望每一次的迭代升級都能爲用戶帶來大量的新功能。對此我們都感到非常興奮。明年我們准備好的時候會有更多想法與大家分享。
就我們目前觀察到的趨勢來說，我們認爲人工智能模型不僅能爲Meta AI、AI助手提供支持，同時也有助於AI Studio以及企業AI助手的發展。回顧過去一年，我們在年初的時候推出Meta AI。截至目前，Meta AI發展喜人，越來越多的用戶正在利用Meta AI解決問題。隨着時間的推移，我們希望能夠進一步拓展Meta AI的使用場景、應用深度。但對於AI Studio、企業人工智能，目前的進展還處在起步階段。
因此，對於明年，我們的目標是進一步拓展Meta AI等人工智能工具在用戶中的使用範圍以及應用深度。想要達到我們的理想深度、成果可能還需要很多年的時間。從這個角度來說，這其中還有很多工作要做。我希望在明年年初我能有更多新進展與大家分享。
蘇珊·李：你的第二個問題有關四季度的資本支出。
相比第三季度，第四季度的資本支出將有所增加。部分原因在於服務器支出、數據中心支出略有增加。你的問題裏提到了付款時間滯後，因爲我們的服務器是在第三季度末完成交付，所以現金會在第四季度流出。正因如此，這部分資本支出會有一定滯後性。
大家需要考慮到資本支出的本質。常規來說，季度與季度之間的資本支出並不穩定，有時會存在相當大的波動，所以很難對某個特定季度進行推斷和預判。總的來說，我們預計今年將大幅增加對基礎設施的投資，2025年的情況也會比較類似。
美銀美林分析師Justin Post：我的第一個問題有關公司成本。隨着人工智能技術的引入，管理層是否觀察到公司的生產力有所變化？您如何在公司內部使用人工智能工具提高效率？公司研發團隊的效率是否有大幅提高？
我的第二個問題還是想回到員工數上。蘇珊，考慮到公司其他領域的成本上漲，您對公司的員工數浮動範圍有哪些想法？員工數有多大的靈活性？
蘇珊·李：這兩個問題我都能回答。
首先關於人工智能工具與員工效率的問題。對此我們當然非常興奮，但目前我們可能沒有特別多量化的數據能與大家分享。
在我看來，人工智能能夠爲我們帶來提升效率的機遇。我們希望能夠抓住這些機遇，隨着時間的推移，通過使用人工智能技術降低成本、提高編碼等工作的內部效率從而節省成本。舉例來說，雖然目前還處在早期階段，但我們看到AI編碼代理等人工智能工具在公司內部得到了廣泛應用。
未來，我們希望LLaMA能進一步提升編碼效率，隨着時間的推移，讓其對开發人員越來越有價值。此外，我們也希望未來能將人工智能工具應用到內容審核的工作中，幫助我們更高效地开展相關工作。當然，在公司其他領域我們也在不斷探索如何運用大語言模型（LLM）工具不斷提升工作效率。
雖然一切都還處於相對早期的階段，但這些足以證明我們對AI工具的使用非常興奮。公司內部許多團隊也在對此不斷探索。無論是在內容審核，還是提升編碼效率等領域，我們希望隨着時間的推移，AI帶來的小變化能夠逐漸演化爲大機遇。
關於你的第二個問題，即員工數的問題。我前面提到，目前我們對2025年的預算規劃還在制定中。因此，目前我沒有太多可以與大家分享的明確信息。但是，每次評估哪些領域會有較好的投資機遇時，受ROI驅動，我們確實認爲這些領域的員工數需要有所浮動。我們會非常嚴格地考慮投資回報：一旦投資，短期內的投資回報率是多少？有多大可能性帶來回報？投資帶來的回報總增量有多少？這些都是我們在進行核心業務投資時需要考慮的問題。與此同時，我們也在評估中長期的投資機遇，包括對生成式人工智能的投資以及與之相關的基礎設施投資，如Reality Labs等等。這些都是我們會在2025年進一步推進的工作。
從我個人的角度來說，我們需要明確幾個問題：首先，無論是基礎設施投資還是員工數規劃，我們要有多大的靈活度？其次，我們需要關注全公司的工作效率。我們的工作核心在於如何讓員工在2025年的工作效率優於2024年。一旦選擇在某些領域進行員工投資、提高員工數，這一舉措也是爲了進一步帶動公司上下更好地運行、提高全公司的工作效率。
巴克萊分析師Ross Sandler：我的第一個問題想問馬克。之前您曾提到，隨着大型語言模型LLaMA逐漸趨於標准化，對其功能改進也將逐漸回流到Meta的核心業務上。能否請您再詳細談一談您的想法？隨着越來越多的开發人員選擇利用LLaMA模型構建人工智能產品，管理層認爲Meta將如何運用LLaMA模型優勢在公司內部孵化新想法、新創意？
我的第二個問題是，在2024年年度开發者大會Meta Connect後的一次博客中管理層曾提到，如果縮放定律成立，公司可能需要付出數千億美元的算力資本支出才能實現在生成式人工智能方面的目標。我的問題是，如果從能源限制等因素的角度考慮，管理層認爲想要實現如此龐大的算力需要多久？建立支持如此龐大算力的基礎設施需要多久？
馬克·扎克伯格：關於你的第一個問題。
在我看來，對LLaMA模型的改進可以分爲兩種形式，一種是對質量的提升，一種是對效率的提升。目前，由於LLaMA是开源模型，許多研究人員、獨立开發人員都選擇在LLaMA上工作、對其進行改進，再發布新版本模型。這也讓我們很容易將這些改進整合至原本的LLaMA模型以及Meta產品中，如Meta AI、AI Studio以及企業AI等等，因爲這些改進都是开發人員在我們原本的技術堆棧基礎上進行的。
更重要的是，我們需要將效率與成本考慮在內。大家都知道，研發AI模型的成本非常高。如果有人能幫助我們將模型運行效率提升20%，這將幫我們省下大量成本。正因如此，我們選擇將模型开源。我們相信，通過向社會公布、分享我們爲模型制定的架構、設計，行業可以圍繞我們的模型進一步進行標准化改進。與此同時，我們也能不斷收集大家的建議與想法，有效幫助我們節省成本。可以說，這是一項對我們非常有價值的工作。
打造AI模型的一大成本支出在於芯片。越來越多的公司選擇針對LLaMA模型進行基礎設施建設。大家可以看到，像英偉達、AMD等等公司都在不斷優化他們的芯片，以便更好適配LLaMA模型。這對我們非常有利，幫助我們讓產品越來越好；同時所有使用LLaMA模型的人也會從中獲益。我們希望能在行業建立一套標准化的原則，而不是“閉門造車”，像“孤島”一樣自顧自地建模型。
以上是目前我們在LLaMA模型方面的進展。我們始終相信，對LLaMA模型开源無論對行業還是對我們本身來說，都是一件正確的好事。
關於你的第二個問題，即擴大基礎設施建設規模方面。我之前曾提到我們的團隊表現非常不錯，有的團隊負責打造更具吸引力的產品，有的團隊負責在基礎設施建設方面創造更多收入。從今年的情況來看，我們的基礎設施團隊表現相當不錯。回顧過去一年，我們曾設想過自身的能力範圍。但從目前的進展來看，我們的表現要比年初預期好得多。雖然從費用上來看可能有所增加，但團隊的執行力、執行速度我非常滿意。短期來說，可能許多投資者並不想聽到基礎設施建設費用的增加，但我相信其中蕴藏着巨大機遇。我們將持續在這方面進行大量投資。我爲我們的團隊而自豪，他們工作非常努力、交付大量產能，讓我們有能力、有機會爲全球用戶帶來一流水平的模型與產品。
花旗銀行分析師Ronald Josey：我的兩個問題相對宏觀。馬克，我的問題有關Threads（Meta公司推出的應用軟件，於2023年7月5日上线）。目前，Threads已成爲公司的核心應用程序之一，越來越多的用戶將其作爲主要社交軟件。目前Threads的用戶已經達到了2.75億。因此，我想請管理層談一談隨着時間的推移，您認爲這款產品未來會如何發展？特別是從變現的角度來說，Threads的變現趨勢如何？另外，從Threads用戶的角度來說，下一步Threads會有哪些新功能？
我的第二個問題想問蘇珊。我看到本季度平台廣告定價上漲了11%，能否請管理層爲我們進一步介紹平台的廣告定價變化趨勢？您在前面的簡報中似乎談到由於廣告需求的增加、廣告表現的提高導致了定價上漲，對此能否請您再展开談一談？
蘇珊·李：關於你的第一個問題，有關Threads。
我們在Threads方面進展非常不錯，未來將繼續推出更多功能。對於Threads持續的用戶增長我們非常滿意。從數據上來看，每個季度Threads用戶數都在增加，用戶參與度也在不斷提高；從國家及地區的角度來看，在第三季度，我們看到美國、中國台灣地區以及日本等主要市場的用戶增長尤爲強勁。
第三季度我們還爲Threads新增了許多功能，如爲品牌及創作者引入Insights頁面，以便他們進一步了解所發帖子的具體數據；此外，目前Threads支持用戶保存多個帖子草稿。總而言之，未來我們將繼續優化Threads功能，回應用戶需求，爲用戶推出更多他們感興趣的新內容、新功能。
至於你提到的Threads變現問題。目前，我們認爲Threads不會成爲公司2025年收入的主要驅動力。當然，我們對Threads當前的增長軌跡非常滿意，但我們的首要工作仍是專注爲用戶推出更有價值的新功能、新內容，持續深化Threads的用戶增長與參與度。
你的第二個問題提到了平均廣告定價的增長。由於廣告商需求強勁，本季度平台的廣告定價同比增長了11%。部分原因在於廣告商發現，隨着時間的推移，我們平台的廣告效果表現越來越好。根據數據顯示，相比第二季度的10%，本季度的廣告CPM（千人展現成本）略有增加，部分原因在於三季度的廣告曝光量略有降低。
但大家需要從更宏觀的角度看待平台廣告定價的變化。這背後涉及諸多因素，包括定價競標、市場變化、曝光量波動等等。而我們主要關注則是廣告表現指標：我們爲廣告商提供了哪些廣告轉化？隨着時間的推移，廣告商是否獲取了更多價值？總而言之，廣告定價過程非常復雜，上述各種因素都參雜其中。此外，不同的廣告商目的也不盡相同，很難進行同類比較。因此，我們更加關注廣告轉化率的變化。在Meta平台，我們的廣告轉化率增速一直快於CPM增速。未來，我們將持續優化廣告轉化效率、提升廣告曝光量，爲廣告商帶來更高價值。
富國銀行分析師Ken Gawrelski：我的問題有關宏觀人工智能生態系統。我很好奇，在管理層看來，我們距離市場中第三方人工智能應用軟件激增還有多遠？特別是在消費者端的AI軟件。目前越來越多的企業、品牌等都在應用人工智能技術，但對於個體消費者來說，我們什么時候能看到市場中針對消費者的AI應用軟件數量激增？此外，在如今的移動互聯網、桌面互聯網行業，Meta如何定位自己？從管理層前面的發言中，我們看到Meta也在逐漸成長爲一家基礎設施供應商，在這一領域中，Meta又處在怎樣的位置？我很想聽聽管理層對這方面的看法。
馬克·扎克伯格：針對個體消費者，我們也在开發相應的AI產品。隨着LLaMA模型的开源，我希望同時也相信开發人員一定能研發出非常多的好產品。前面我提到了Meta AI、AI Studio以及企業AI等等，我相信這些未來都會成爲消費者體驗的重要組成部分。
針對個體消費者的AI體驗，我並沒有談太多。在我看來未來AI另一個發展趨勢在於利用人工智能爲用戶創造更多內容，提升用戶體驗。大家可以回顧Meta過去的發展歷程。最开始我們的社交軟件只包括“朋友動態”，對吧？用戶能瀏覽到的貼文更新基本上都來自朋友發布的內容；後來我們進入了“創作者時代”，我們在社交軟件中加入了“創作者動態”。現在在Instagram和Facebook上更新的很大一部分內容並非來自用戶的朋友，甚至有些動態不是來自你的關注列表。它們往往是一些“推薦內容”。根據算法，我們認爲這些創作者內容會讓你覺得有趣、有價值、有吸引力，所以它們才會出現在你的主頁。
而未來，隨着AI技術的引入，我們可能會引入一個全新的內容類別，即AI生成或AI總結的內容，抑或是AI整合內容。無論是對Facebook、Instagram，還是Threads等等，這些AI內容都會爲用戶帶來全新的體驗與營銷。目前我們內部也在不斷測試，具體何時上线還未可知。2025年的業務應該不會受此影響。但我相信，未來幾年AI技術驅動的內容將會成爲重要趨勢。當然，大家也不要忽略AI Studio、企業AI以及LLaMA模型的潛力。
Truist Securities分析師Youssef Squali：馬克，目前Meta AI還只有網頁版，用戶可以通過對話獲取幾乎任何問題的答案。我的問題是，管理層是否有計劃將Meta AI擴展成真正的問題搜索引擎，從而實現業務變現？
蘇珊，我的第二個問題有關業務虧損。根據財報顯示，公司目前最大的業務虧損是虛擬現實研究實驗室（Reality Labs）。去年的虧損大概在160億美元，今年可能會超過200億美元。我的問題是，這是否已經接近了業務虧損峰值？未來幾年，您認爲公司旗下的哪些產品最有發展潛力？
蘇珊·李：關於你的第一個問題。
在之前的問答裏我提到，目前對於Meta AI，我們的關注重點認識盡可能地爲消費者提供更吸引人、更有價值的服務體驗。隨着時間的推移，我們相信用戶對Meta AI的使用範圍會越來越廣。屆時，我們才會考慮業務變現。而現在，我們會專注用戶體驗。這是目前我們對Meta AI業務的策略。
關於你的第二個問題，也就是Reality Labs。在這裏我們不會與大家分享我們對2024年之後的業務預期。在制定Reality Labs在2025年的預算規劃時，我們會將業務重點與投入精力考慮在內。另外，消費者對Meta智能眼鏡等產品表現出強烈興趣，這讓我們倍感振奮。因此，我們會在看到明確消費者需求後再進行適當投資。
總而言之，我認爲Reality Labs仍然會是公司長期的战略重點之一。隨着我們不斷完善旗下的產品路线圖，Reality Labs將成爲未來公司的重點投資領域之一。
Evercore ISI分析師Mark Mahaney：我有兩個問題。首先，今年對全球來說都是很不尋常的一年，諸多事件都可能推動公司廣告收入增長，比如四年一次的大選，不止在美國，還有印度、歐洲今年都會有大選活動；此外，今年還有一系列大型體育賽事，比如世界杯、奧運會等等。蘇珊，能否請您談一談今年這樣的大背景對行業有哪些影響？像奧運會、大選這種四年一次的時間會對公司業務帶來怎樣的影響？
我的第二個問題有關WhatsApp的變現。能否請管理層爲我們更新一下這方面的進展？WhatsApp表現非常不錯，能夠有效帶動公司其他業務收入。目前WhatsApp變現進展如何？未來兩年、三年的變化趨勢如何？
蘇珊·李：關於你的第一個問題，實際上你問的是2024年的營收大環境。在你的問題裏你提到了每四年一次的時間，我這裏談一談奧運會吧。從過往數據來看，奧運會這種四年一次的時間並不會爲我們的廣告業務帶來明顯的增量貢獻。因此，我們預計今年的情況也會基本如此。
因此，在展望第四季度以及明年的情況時，我們預計廣告業務增長主要得益於全球健康、良好的廣告需求。我們對廣告效果的持續投資也將繼續爲全球廣告商帶來有效收益。當然，宏觀大環境也會對我們的業務產生影響，我們會盡可能地在收入指南中做出體現。但至於說具體事件對收入會造成怎樣的影響，我們確實無法給出預測。
你的第二個問題有關WhatsApp的變現進展。我想強調一點，目前Click-to-Message廣告仍然是我們的關注重點，我們看到該領域的持續增長。
對於WhatsApp來說，WhatsApp直達廣告（Click-to-WhatsApp Ads）增長非常強勁。未來，我們將持續擴大WhatsApp直達廣告的市場規模，提高用戶採用率。其中比較有代表性的國家包括巴西等。目前在美國市場我們的進展還處在早期，但我們觀察到WhatsApp直達廣告的表現良好，未來將持續對此投資，提高消費者的採用率，爲廣告商創造更多機遇。與此同時，我們也在不斷優化WhatsApp直達廣告的效率、提升廣告轉化率。
WhatsApp的另一項收入來自“付費消息”功能，這項業務目前增長強勁。 “付費消息”收入仍然能夠有效帶動Meta旗下其他產品收入，從第三季度數據來看，相關收入增長48%。我們看到用戶之間付費消息對話量正在不斷增長，背後原因在於使用“付費消息”功能的企業數量越來越多，企業對話量也在不斷增加。（完）
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責任編輯：劉明亮
標題：全文|Meta Q3業績會實錄：Meta AI年底有望成爲全球使用量第一AI助手 月活將破5億
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