安全，永遠是第一位的！

目前，國內衆多電子設備仍在採用安卓、Windows等外部系統，這對我國信息安全埋下了一定的隱患。

所以，开發自主可控的通訊設備及操作系統成爲了破解難題的關鍵，華爲鴻蒙系統在此背景下應運而生。

特別是純血鴻蒙HarmonyOS NEXT推出後，其影響力進一步擴大，不斷促進國內操作系統及相關通訊設備的進步與發展。

如今，華爲所在的產業鏈已然成爲國產替代的重要一環。像是深圳華強、軟通動力、誠邁科技、立訊精密、滬光股份、華陽集團等都是華爲鏈上的公司。

還有一家公司經常被大家忽略，那就是華爲御用供應商—飛榮達。

我們都說AI的終端重點是算力和存儲，但還有一個重點就是散熱。

飛榮達就是做散熱和電磁屏蔽的，不得不說，公司的這個業務切入點非常的巧。隨着算力的提升，對散熱的要求也會相應提升，而且平時使用的手機、汽車等也需要散熱。

所以飛榮達的產品能夠應用在數據中心、服務器、消費電子、新能源汽車、光伏儲能等多個領域。

像是比亞迪、華爲、中興通訊、小米、寧德時代、陽光電源等都是飛榮達的客戶。

隨着產品矩陣越來越完善，客戶越來越多，業務量也越來越大，公司業績也越來越好。

公司近十年營收端保持高速增長，2013-2023年CAGR達到了25.21%，增速很快。2024年上半年繼續保持高增速，實現營業收入21.69億元，較上年同期增長22%。

淨利潤方面，2019年，公司歸母淨利潤達到近十年峰值，後有所波動，主要是消費電子業務受衝擊，以及部分新項目、新產品尚處爬坡期，毛利率暫時承壓。

2022年之後，公司產品逐步放量，利潤拐點出現，到2024上半年，公司實現淨利潤5655萬元，較上年同期大增1307.13%，反彈趨勢更加明顯。

那么，在行業內卷的背景下，飛榮達的利潤爲何能飛速增長呢？

第一，消費電子行業逐漸復蘇，客戶業務回暖，市場份額提升。

全球智能手機市場連續三個季度實現同比增長，2024年第二季度出貨量增長12%，達到2.88 億部。同時，PC市場在2024年第二季度的增長勢頭也很強勁，全球電腦出貨量同比增長3.4%，達到6280萬台。

隨着5G手機、AI手機、折疊屏手機等的發展，2024年智能手機市場產能加速釋放，同時也爲電磁屏蔽及熱管理等領域提供廣闊的市場空間。

特別是華爲Mate 60系列的強勢回歸，直接爲公司業務帶來增量。

Mate60 Pro的亮點之一是其採用了約7300平方毫米的VC均熱板，相當於iPhone14 Pro大小的3/4。大面積的VC均熱板，爲公司的手機散熱和電磁屏蔽產品帶來了更多的增量需求。

第二，公司在通信領域市場份額增加，產能得到釋放。

隨着東數西算、AI新基建快速發展，除交換機外，其產業鏈中的服務器等設備作爲算力發動機，需求大增。

2023年中國AI服務器出貨量約爲35.4萬台，同比增長24.65%，預計2024年達到42.1萬台，全球AI服務器也將超過160萬台。

在該領域，公司服務器相關業務开展也很順利，已配合客戶开發了多款液冷散熱產品、3D-VC/VCE等特種散熱器，進一步提升了公司的市場佔有率。

而且，在AI熱浪之下，算力需求不斷飆升，對散熱技術的要求也隨之提升。

數據中心冷卻技術目前有風冷和液冷兩種。

風冷技術能夠滿足的芯片部分的極限功率大約是350—400W，這基本符合普通服務器的2—3顆CPU的功率要求。

而AI服務器的CPU和GPU功率需求上升到1000W的級別，就比如GB200的功耗已經達到了1000W以上，需要通過液冷方式來進行降溫。同時，NVL72，NVL36也开始推廣液冷了。

這意味着在AIGC時代，服務器市場正逐漸從風冷向液冷轉型，液冷散熱組件需求有望得到快速釋放。

我國掌握液冷技術的上市公司主要有飛榮達、英維克、申菱環境、曙光數創、高瀾股份等。其中，飛榮達具有冷板式和浸沒式液冷技術儲備，2023年已有部分產品小批量交付。

而且，從2024年中報中我們也能看到，公司還有三款高端液冷產品處於研發當中，後備力量也很強大。

長遠來看，未來全球服務器產業鏈或進一步轉移至中國大陸，公司有望受益於AI驅動液冷散熱規模提升，以及液冷價值量增長，實現量價齊升。

第三，華爲海思加持，成長空間廣闊。

公司與華爲已經合作了近三十年，關系相當緊密，現在爲華爲海思提供電磁屏蔽材料及器件、熱管理材料及器件。

說到華爲海思，就不得不提華爲的昇騰系列，其自主研發的昇騰910B算力指標基本對齊英偉達的A800，性能方面基本做到對標A100。

隨着海思向全球所有國家开放，芯片半導體市場即將迎來前所未有的史詩級巨變。

尤其值得注意的是，如果英偉達H20出現供應中斷，華爲的昇騰系列GPU將有望成爲中國市場上性能最優的選擇，這無疑將極大地推動華爲服務器的市場需求，迎來爆發式增長。

具體來看一下，現在華爲昇騰已經通過了驗證，按照2024年4萬台（32萬個）GPU，雙向液冷單個GPU價值量1萬計算，可爲公司貢獻32億的營收增量。

所以說，未來隨着華爲海思技術的不斷進步和市場需求的增長，華爲服務器或將佔據中國絕大部分市場，憑借中國AI服務器的巨大市場空間，飛榮達或將成爲下一個中際旭創。

通過以上三點，我們也能發現，隨着全球AI發展，算力要求不斷提升，對芯片及配套設備的散熱和屏蔽要求相應提高，公司的業務布局非常貼合當下的科技發展局勢。

最後總結一下，飛榮達是我國散熱和電磁屏蔽領域的領先企業，在消費電子、通信、新能源等領域均有優質客戶資源。

隨着下遊AI服務器、AI終端等行業景氣提升，公司市佔率和新品價值雙提升，驅動公司業績超預期。

（轉自：浪哥財經）

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標題：300602，華爲海思加持，利潤飆增1300%，第二個中際旭創！

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