本文來源：時代財經 作者：周嘉寶

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又有一奢侈品電商平台或將敗走中國市場。

據全球時尚媒體WWD報道，知情人士透露，6月13日，風茂貿易（上海）有限公司（下稱“風茂貿易”）CEO吳雅婷向員工宣布公司即將解散。

風茂貿易由奢侈珠寶品牌卡地亞母公司歷峰集團與阿裏巴巴合資成立，是歷峰集團旗下奢侈品電商業務YNAP進軍中國市場的重要主體，也是奢侈品電商平台Net-A-Porter中國的運營商。

另據時尚商業快訊，多個時尚品牌方已經收到了來自Net-A-Porter中國的消息，後者的中國業務預計將進行清算，從2025年春夏系列开始將不再向品牌下訂單，Net-A-Porter中國的线上業務將持續到明年3月。

不過，據時代財經觀察，Net-A-Porter中國社交平台账號在6月13日照常發布了內容。6月14日上午，時代財經以消費者身份向Net-A-Porter中國客服求證上述消息。客服回應，暫時沒有接到相關通知，包括發貨、售後在內的經營環節都正常運營。

就公司解散傳聞、業務規劃等問題，6月14日，時代財經向風茂貿易發郵件求證，但截至發稿，未獲回復。

No Agency時尚行業獨立分析師唐小唐對時代財經表示，風茂貿易被傳解散，或與歷峰集團剝離出售奢侈品電商業務YNAP有關（YNAP由Net-A-Porter和Yoox兩大奢侈品電商平台合並而來）。

據英國《金融時報》援引知情人消息稱，今年4月，歷峰集團已委任高盛集團出售YNAP業務。

無獨有偶，在Net-A-Porter中國深陷解散風波之前，全球最大奢侈品電商平台Farfetch因財務問題“賤賣”給韓國電商巨頭；中國另一本土奢侈品電商寺庫也早已數次申請破產重組。

曾受衆多明星資本追捧，阿裏與京東也爭相入局的奢侈品電商生意，如今爲何走向衰落？

曾經的香餑餑，阿裏、京東、騰訊都入局

奢侈品的线上生意，一直是個香餑餑。

Net-A-Porter成立於2000年，是奢侈品電商品台的鼻祖。Net-A-Porter大獲成功之後，其他類似定位的平台陸續誕生，掀起資本投資熱潮。2010年，Net-A-Porter被歷峰集團收入囊中；另一奢侈品電商平台Farfetch曾在8年內斬獲6輪融資，籌資超過了3億美元。

全球奢侈品消費浪潮裏，巨頭們紛紛盯上中國市場。

2009年起，愛馬仕、LV等奢侈品牌开始在中國大幅擴張，奢侈品线上銷售的蛋糕也越來越誘人。以走秀網、寺庫爲典型的本土奢侈品電商平台一時風頭無兩。Net-A-Porter、Farfetch這些外資電商平台，也在2013年、2014年相繼“殺”入中國市場。

2015年，歷峰集團將Net-A-Porter和Yoox兩大奢侈品電商平台合並爲YNAP業務。進入中國市場三年，YNAP在2016財年的銷售額達18.7億歐元，並提出了“2020年銷售額突破40億歐元”的目標。

而此時，中國市場的奢侈品電商平台也已經歷了一輪汰換，本土奢侈品牌走秀網等因爲假貨和服務等問題，逐漸淡出人們的視野。Net-A-Porter、Farfetch等外資平台加速擴張，後者還順利拿到了七匹狼的3000萬美元投資。

2017年，本土奢侈品電商寺庫在納斯達克成功上市，本土電商巨頭也不想放過這塊肥肉。同年，阿裏巴巴推出天貓奢品，京東則酝釀着完全獨立於主站運營的TOPLIFE。

阿裏和京東入局後，中國奢侈品電商行業迎來全新競爭格局，Net-A-Porter和Farfetch开始重新考量在中國市場的策略。

抱緊本土資本巨頭們的大腿，或許是個不錯的選擇。

2017年，Farfetch的股東IDG資本促成其拿到京東集團3.97億美元的投資。2018年，歷峰集團則完成Net-A-Porter母公司YNAP私有化收購，並牽手阿裏巴巴在中國成立合資公司，即風茂貿易。同年，寺庫又拿到京東和LVMH集團旗下消費基金的1.75億美元。

在中國的奢侈品電商行業，巨頭們的競合關系持續多年。

2019年，京東的TOPLIFE業務被合並至Farfetch中國。2020年，Farfetch中國又從騰訊手裏籌資2.5億美元。而到了2020年底，Farfetch接受了阿裏巴巴與歷峰集團的均等共同注資，合計5億美元。另外阿裏巴巴和歷峰集團還分別購买了Farfetch 3億美元私募可轉債券。

然而，奢侈品電商市場，似乎並沒有獲得預期內的規模增長。2021年，Farfetch關閉京東海外旗艦店，一度成爲本土奢侈品電商資本化標杆的寺庫也從納斯達克退市，這場中國奢侈品電商巨頭之爭才算告一段落。

泡沫破滅，奢侈品電商平台陸續賣身

即使衆多明星資本加持，且背靠強勁的中國消費市場，以YNAP爲代表的奢侈品電商平台們，如今仍然難逃賣身命運。

以歷峰集團YNAP爲例。歷峰集團財報顯示，2020財年至2022財年，YNAP所在的歷峰集團電商部門收入分別爲24.27億歐元、21.97億歐元和27.88億歐元，營業虧損分別爲2.41億歐元、2.23億歐元和2.10億歐元。

這一業務不僅沒有實現40億歐元的營收目標，還淪爲歷峰集團的業績“拖油瓶”。

2022年，歷峰集團披露對YNAP奢侈品電商業務的剝離計劃。YNAP 47.5%和3.2%的股權將在2023年底前出售給Farfetch和阿聯酋投資基金Symphony Global。協議同時規定，Farfetch可通過看跌和看漲期權機制，增持YNAP的股權最高達100%。

出乎意料的是，YNAP的“白衣騎士”也陷入困境。僅一年光景，Farfetch就被曝大幅裁員，自身難保。到2023年底，Farfetch已經無法發出財報，阿裏巴巴總裁J.Micheal Evans也從董事會辭職。

困境之下，Farfetch無奈走上賣身道路，被韓國電商巨頭Coupang以5億美元收購。Coupang在今年5月發出的最新業績顯示，公司在2024年第一季度深受Farfetch虧損的影響。據時尚媒體《華麗志》報道，報告期內Farfetch虧損至少達9000萬美元。

無獨有偶，從2022年起，寺庫已多次申請破產審查，無法發貨、現金流斷裂、大幅裁員的消息也不斷傳出。

在業內人士看來，YNAP、Farfetch、寺庫等多品牌奢侈品電商平台的“日落西山”並非偶然，這與行業本身的商業邏輯有關。

唐小唐就對時代財經直言，“奢侈品電商平台，原則上達到一定規模可以盈利，但現實是，LV、愛馬仕這些頂奢大牌都是DTC渠道（即直接面對消費者），不可能與平台合作。而如剔除大品牌，奢侈品市場規模就已大幅縮小，還要面對衆多競爭對手，（奢侈品電商）這條路走不通。”

另外，亦有多名業內人士認爲，多品牌奢侈品電商平台的概念與奢侈品的定位本身就相互矛盾，在奢侈品行業既定的規則面前，奢侈品電商在服務體驗、產品貨盤和受衆運營方面都難以形成核心競爭力。

奢侈品電商平台的資本故事逐漸破滅，這種“中間商”模式似乎再難以獲得市場青睞。一個重要的信號是，奢侈品集團與電商平台的直接合作更加深入。今年5月下旬，LVMH集團宣布與阿裏巴巴進一步深化合作，延長五年合作夥伴關系的基礎上，通過阿裏雲及通義模型來優化高端零售體驗。

隨着多家奢侈品電商巨頭陷入經營困境，曾經備受追捧的行業風光不再，但爭奪奢侈品市場的競爭遠未終止。

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標題：奢侈品電商平台難逃敗局？卡地亞母公司也玩不轉，與阿裏合資公司被傳將解散

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