美團（HKEX：3690）今日發布了2024年第一季度財報：營收爲733億元，同比增長25.0%。淨利潤爲54億元，而2023年同期爲34億元；調整後的淨利潤爲74.88億元，而2023年同期爲54.91億元。
詳見：美團第一季度營收733億元 經調淨利潤74.9億元
財報發布後，美團點評CEO王興和CFO陳少暉參加了分析師電話會議，對財報進行了解讀。
以下爲電話會議問答環節主要內容：
高盛分析師Ronald Keung：關於公司最近的組織架構重組，該變化是否會影響按需配送、到店、酒店和旅遊等板塊的運營？這項業務的運營有什么變化嗎？如果有，何時我們能看到重組所帶來的影響？重組所追求的協同效應，對於核心本地商業板塊的收入和利潤率有何影響？如何量化相關的協同效應？
王興：我們仍在進行組織結構的調整，還處於這個過程之中，爲的是更好地支持和整合我們的核心本地商業板塊。隨着此次重組的不斷向前推進，我們將逐漸地在運營方面實現更多的變化。就像我上個季度提到的，我們希望覆蓋本地服務的所有類別和場景，提供從需求發現到服務完成的閉環解決方案，並且我們要確保爲每一項服務提供高質量和全面的體驗。所以我們的組織架構調整不僅僅是實現线上到店、酒店旅行業務在供應端的整合，更重要的是，我們希望通過這種變化實現美團平台和美團基礎設施平台與我們核心業務的更好協同，也就是把我們的需求端和供應端結合起來。
未來，我們將綜合地審視核心本地商業業務的總體表現、運營策略、產品开發和資源分配。我們希望通過美團平台及活力十足的美團應用爲各業務提供有效的流量支持，並促進不同業務單元之間更深入的合作與協同。我們希望更好地將消費者需求同我們的平台供應相匹配，重塑我們在本地服務行業的品牌定位。
舉例來說，我們正在爲商家探索綜合且全面的營銷及運營解決方案，以拓寬他們的營銷和獲客渠道。幫助商家借助美團平台實現更高的運營效率和交易轉化率。此外，我們還在探索採取結構化的方式進行特色推廣，爲的是更好地捕捉不同消費場景下的用戶需求。從5月中旬开始，我們在幾個試點城市升級了美團“神會員”會員體系，將會員權益從按需配送擴展到涵蓋到店、酒店和旅行等服務，我們計劃將這一豐富的會員計劃逐步地推廣到更多地區。
在過去的幾年裏，通過美團的按需配送會員計劃，我們已經積累了超過1億會員，會員規模的擴大不僅提高了按需配送用戶的交易頻率，也爲餐飲商家帶來了實質性的增長，並幫助他們提高了營銷效率。隨着我們繼續整合不同業務的營銷措施和會員計劃，我們期望加強與一直在不斷擴大的商家網絡之間合作，通過這些合作，我們的會員能夠從本地商業領域的所有消費類別中獲得更多物有所值的產品以及多樣化的服務。
總之，核心本地商業的所有業務部門連同我們的美團平台將共同努力探索創新方法以創造更大的協同效應，產品和服務的持續迭代將爲商家和消費者帶來全面的優質體驗。這種協同效應也可以幫助我們在未來提高收入增速和盈利能力。估計還需要幾個季度來釋放這一變化的潛力，量化還爲時過早。
傑弗瑞分析師Thomas Chong：我有一個關於按需配送業務的問題。管理層能否分享一些關於餐飲外賣和美團到店購物業務方面的最新進展情況？鑑於當前的宏觀環境和消費者情緒，我們應該如何跟蹤這兩項業務在二季度以及2024年全年的增長和財務表現？
陳少暉：關於你提到的按需配送的問題。如前所述，盡管宏觀環境對於需求端產生了影響，但在最近幾個月中，按需配送業務保持着健康增長的態勢。不過，隨着我們進入第二季度，去年的低訂單基數優勢消失了，二季度的同比訂單增速會因此受影響，而趨向於下降到正常水平，這也反映了當前的消費環境。對於餐飲外賣，我們將持續改進自身的運營以應對不同的消費場景，預計會推動中高頻用戶數量及其購买頻率的穩定增長。一季度，來自中高頻用戶的訂單增速繼續高於平台平均水平。
此外，“拼好飯”模式的迭代將助力更爲高效地滿足價格敏感型用戶的需求，“拼好飯”的規模在過去幾個季度中穩步擴大。用戶基數和購买頻率都迅速增加，單位經濟效益也持續改善。我們將繼續優化供給、創新商業模式並改進運營以捕捉所有場景中的需求。
對於美團閃購業務而言，其二季度以及全年的預期訂單量增速要比餐飲外賣高得多，可能超過兩倍，我們相信按需零售業務的增長將繼續受益於數字化轉型。在供應端，我們將與更多優質品牌及线下零售商合作，實現各產品類別的質量優化和選擇多樣，在某些場景下，如緊急需求、旅行等，更好地滿足消費者需求。此外，我們也將繼續拓寬長尾類別的商品選擇。在消費者端，我們將把更多高頻餐飲外賣用戶轉化爲美團閃購用戶，並在促銷活動期間提高他們的使用頻率，增強平台供應。
宏觀情況將繼續對美團按需配送業務的平均訂單價值產生壓力，然而，我們認爲平均訂單價值的同比變化應該會在今年下半年逐漸正常化，我們也有信心能夠平衡這項業務的增長與盈利，預計二季度和全年的營業利潤都將出現健康的增長。我們看到餐館、线下零售商和品牌客戶對廣告有更強烈的興趣，所以廣告和商業變現方面有進一步的增長潛力。此外，我們將繼續優化補貼策略，隨着業務規模的擴大，我們也看到了更多的運營槓杆。
瑞銀分析師Kenneth Fong：我有幾個關於到店、酒店和旅遊業務的問題。首先，消費降級會對我們未來到店業務的增長產生影響嗎？接下來的幾年裏能保持比較高的交易總額增速嗎？另外，我注意到抖音最近在本地服務方面調整了他們的組織結構，美團也會做出相似的战略轉換嗎？我們應該如何預測2024年以及中長期到店、酒店和旅遊業務的運營利潤率？
陳少暉：關於到店業務的問題。在當前宏觀環境下，消費者對於價格變得更加敏感，因此，美團到店、酒店、旅遊業務在每個垂直領域的平均訂單價值都出現了同比下降，然而，本地服務各個類別的消費需求仍然強勁。
事實上，一部分年輕人愿意爲獲得更多的旅行體驗而分配更多預算，另外，由於人們對於價格的敏感，所以他們更希望通過在线渠道找到店鋪和折扣，這有助於提高到店業務的在线滲透率並推動行業增長。我們的平台提供超過兩百種到店服務，能有效地滿足各類別和價格區間的多樣化消費者需求。針對傳統的、基於份額的增長模式方面，我們將持續擴大商戶數量，增強價格競爭力，並推出更爲多樣化的套餐促銷來滿足消費者需求。我們還推出了直播和特別促銷來刺激和推動消費者下單，滿足消費者對深度折扣的需求。同時，我們將到店業務的代理模式轉變爲直營模式，以便更好地抓住低线城市不斷增長的需求。
總體而言，到店業務的在线滲透率增長仍處於早期階段。我們相信，鑑於美團在這個行業的領先地位，我們的用戶數量、交易頻率和交易總額在未來幾年都將繼續保持健康增長。
隨着行業競爭發展到一定階段，主要參與者將逐漸從依靠補貼驅動的增長策略，轉向更爲理性的基於投資回報率的增長策略。我們還將密切關注競爭對手的營銷變化，但我們的策略是鞏固自身的長期競爭優勢，而非唯市場份額是從。商戶方面，他們越來越關注在线推廣和獲客支出的投資回報率，更喜歡能夠提供綜合解決方案的平台，而我們恰恰可以在其整個業務周期中滿足這些需求。我們持續增強服務不同層級商戶的能力，並提供定制的營銷解決方案，滿足他們從日常運營到短期促銷等方面的運營需求。此外，我們還將積極探索餐飲外賣和到店餐飲之間的合作營銷策略，整合交易分配，提高供應質量並提升運營效率。
在消費者方面，我們已經开始測試美團合並升級的會員體系“神會員”。我們還以更爲個性化的方式改進了對產品和服務的智能推薦，以滿足消費者的多樣化需求並提高補貼效率。未來，我們將繼續完善我們的運營策略，加強與核心本地商業的協同作用，並增強我們針對到店酒店旅遊業務的推薦算法。競爭格局的變化加速了行業的在线滲透率，2023年，我們已經提升了競爭優勢並獲得了更多的增量增長，我們有信心在2024年保持強勁的交易總額增長。我們將繼續推出新產品並加速在线滲透率，特別是在低线城市在线滲透率的提升，中長期的交易總額增長可能會高於我們最初的預期。
季節性因素，以及二季度我們在低线城市所實施的直營模式，導致在過去幾個季度利潤出現波動，而由於商業變現的常態化，收入增長和交易總額增速之間的差距縮小了。2024年全年，我們預計到店、酒店旅遊的營業利潤將出現比較健康的增長，運營效率也應該會逐漸提高。因此，我們對這項業務的長期收入和盈利潛力仍然充滿信心。
摩根大通分析師Alex Yao：美團酒店旅遊業務最近的增長確實非常強勁，但我們同時也注意到公司競爭對手最近也出現了增速出現峰值的情況。管理層如何看該業務的競爭態勢？我們應對競爭的策略是什么？考慮到最近的宏觀環境和消費變化，我們今年在酒店間夜和交易總額方面會有增長壓力嗎？
陳少暉：是的，我們同意你的觀點，即公司酒店旅遊業務有非常大的增長潛力。特別是我們看到消費需求的不斷增長，酒店旅遊作爲一個關鍵類別將受益於這種增長趨勢。越來越多的消費者愿意增加旅遊上的預算，這些需求不僅在增長，而且變得更加多樣化，這給我們帶來了巨大的機會。
競爭方面，其他在线旅遊公司和我們有迥異的價值主張和競爭優勢。例如，我們在低线城市、中低星級酒店市場和當地住宿方面很強，我們也不斷增強產品供應、定價能力和服務質量，爲消費者在各個價格區間和消費場景中提供高質量的選擇，同時也滿足他們對個性化房間條件和旅行體驗的需求。由於美團將低星級酒店業務視爲战略重點，我們已經在這類酒店的營銷方面建立了無與倫比的模式，也將持續推動數字化轉型。
關於消費環境的轉變，消費者現在更喜歡物有所值的產品和服務，這在他們預訂酒店和進行旅行安排時尤爲明顯。爲了應對不斷變化的趨勢，我們在供應方面推出了一系列措施，例如，我們爲商戶提供高效的營銷工具、在线運營解決方案，幫助他們獲取用戶流量，並幫助他們優化成本結構和運營效率。
此外，我們爲商戶提供房間裝修解決方案，以滿足消費者對質量和多樣化專業服務的需求。在高星級酒店方面，我們通過利用美團在本地商業中的獨特平台優勢，不斷豐富酒店加套餐產品。我們不僅滿足消費者不斷增長的，對於包括住宿、餐飲、支付等在內的一站式旅行體驗需求，還深化了與高星級商戶的合作，幫助他們在現有產品組合之上創造額外的收入。
展望未來，我們相信在交通、低星級酒店業務方面仍有很大的增長空間。我們也將專注於供給側和需求側，以鞏固我們在低星級市場的競爭優勢。同時，我們將基於投資回報率探索高星級酒店方面的增長機會。2024年全年，我們對這個行業的健康增長，以及我們能夠抓住這些機會的能力充滿信心，由於去年的基數較高以及供需更加平衡，相信今年的增速可以回到正常水平。無論如何，我們對酒店和旅遊業務實現今年及更長期的增長和盈利能力仍然保持樂觀。
中信證券分析師Ya Jiang：我有一個關於美團優選的問題。自從業務精簡重組以來，美團優選的業務增長趨勢如何？在經歷了虧損收窄的初始階段之後，關於該業務的策略或投資技巧，管理層計劃多久進行一次評估？一季度，美團的虧損出現了顯著的減少，我們應該如何展望接下來幾個季度的減虧節奏？
王興： 似乎每次在我回答關於美團優選的問題之前，我都想強調兩點。第一，线上生鮮雜貨對美團非常重要；第二，线上生鮮雜貨很難做好，但我們會繼續努力。針對你提到的問題，自今年年初以來，社區電商的競爭變得更加理性。美團優選自2月起專注於效率提升，並實施了一系列措施，運營虧損無論是季度環比還是年度同比都因此顯著縮小，對我們新業務部門的財務表現產生了積極影響。一季度，我們調整了商品平均售價，減少了補貼，並關閉了一些表現不佳的倉庫和自提點。盡管這些措施不可避免地給業務規模帶來了短期影響，但我們現在更關注核心用戶的自然留存和增加支持，從長遠來看這些都對我們有利。
關於減虧的問題，正如我提到的，我們將堅持高質量增長策略，並且全年實施減虧和效率提升方面的措施，我們預計二季度的環比虧損將進一步呈下降趨勢，美團優選的運營虧損在今年下半年將繼續顯著縮小。我們在下半年能實現多大幅度的減虧仍取決於業務策略的進一步迭代和電商銷量。
從長遠來看，我仍然認爲线上生鮮雜貨是美團應該投資的領域，因爲它有非常大的市場，並且與我們幫助人們喫得更好、生活得更好的企業使命非常契合。我們目前正通過幾種不同的模式來探索這個市場，美團優選就是其中之一。我們將根據每個業務的表現和投資回報率在這些不同模式之間調整資源分配。對於美團優選，我們將動態評估其進展，在策略迭代時將保持靈活性，並加強我們的核心競爭力，繼續改善我們的用戶體驗。
花旗銀行分析師Alicia Yap：我想請問與公司海外擴張相關的新業務情況。我們注意到公司最近進入了中東市場，管理層能否分享一些關於中東餐飲外賣業務發展計劃的想法？在向其他地區擴張方面，管理層有什么考慮？主要評估哪些因素和策略？如何看今年海外業務的投資規模以及對新業務運營虧損的影響？
王興：去年五月我們在中國香港推出了KeeTa，在過去的一年裏，該業務在中國香港取得了相當不錯的進展，讓我們更有信心在中國大陸以外的市場從零开始打造餐飲外賣業務。我們已經是中國大陸領先的餐飲外賣平台，這個市場具有非常獨特的屬性。對於餐飲外賣的需求不僅限於中國大陸。從長遠來看，我們的目標是將我們的產品和服務帶給更廣泛的全球受衆，並爲全球消費者和商家提供更好的服務和體驗。
爲實現這一目標，我們正在積極評估許多不同的市場，中東或海灣國家就是其中之一，但說實話，我們這么早就收到關於公司中東業務的媒體報道讓我有點驚訝，因爲我們還沒有在那裏推出任何服務，我們只是在做一些准備，同時我們也在研究其他一些市場，包括一些歐洲國家以及東南亞國家。
我們對潛在市場的選擇是基於對多個標准的全面分析，在大多數國家，已經有其他餐飲外賣公司之前進入了，所以我們需要非常謹慎地評估總市場規模、當前的餐飲外賣服務滲透率、未來的滲透潛力，以及競爭格局、平均訂單價值和成本結構。所以我必須強調，我們還處於非常早期的研究階段，還沒有得出任何明確的結論。但毫無疑問，全球擴張將是美團長期增長的一個非常重要的方向，我們將以非常謹慎的節奏來推進全球擴張。從財務角度來看，我們在評估機會時也會非常謹慎，公司在配置資本時將保持財務紀律，並更加注重投資回報率。（完）
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責任編輯：劉明亮
標題：全文|美團Q1業績會實錄：已積累超1億會員 架構調整是爲支持核心本地商業
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