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——盛運君

A股當前總市值（滬深京）67.92萬億，較2024年年初下跌了9.84萬億，怎么了？

蒸發了！那是客套話，本質原因是資產價格的重新定價，也就是說A股大多數公司的股票價格太高了，需要擠一擠泡沫。

影響股票價格的一個重大因素是大家對未來經濟的信心以及上市公司經營業績的增長。

經濟的信心，撇开不談，我們，是非常好的！

重點聊一下上市公司經營業績的增長問題。

大多數分析師都是過度的樂觀，比如寧德時代，2023年度扣非淨利潤同比增長36%-47%，但是股票價格照樣下跌不誤，爲什么？建議大家翻一翻分析師對寧德時代的業績預測，預期都是50%以上的增速，簡直就是笑話。給兩組數據：

第一，美國標普500指數1957年-2003年的利潤增長率

1957-2003年，標普500指數前五位年收益表現最佳的“幸存者”平均每股年利潤增長率，分別是14.75%（菲利普莫裏斯公司）、12.38%（雅培實驗室）、11.59%（百時美施貴寶公司）、10.44%（小腳趾圈公司）和12.16%（輝瑞公司）。排名第六的可口可樂11.22%。

標普500指數前20的幸存者公司在這46年裏，每股利潤增長率平均值9.70%，整個指數的平均值是6.08%。

第二，中國A股2013年-2022年，每股收益增速＞0的公司

連續每年都增長的公司有9家，居然沒有貴州茅台、山西汾酒等。

這9家公司每股收益年復合增速中位數是8.14%。

上市公司利潤增長率給多少才算正常呢？仁者見仁智者見智。

按照8%計算，大概率只輸時間不輸錢。堅守底线思維！

在此列舉幾家具有代表性的公司的數據：扣除非經常損益的淨利潤增速

1、寧德時代

扣非淨利潤從2022年开始逐年下降，215%，109%，直至2023年的36%-47%。

2、隆基綠能

從2019年扣非淨利潤同比增速的117%降至2023年三季度的8%

3、五糧液與茅台

看五糧液與茅台淨利潤同比增速情況，再對比股價走勢，一目了然，茅台還是那個茅台，五糧液卻變了天。

總結：A股該跌，本質原因還是貴，不論是信心還是業績，特別是中小市值的股票，且行且珍惜，活下去才是最重要的。

再叮囑一句：永遠不要裸泳！（在股市裏的希望將是摧毀你的最後一道馬奇諾防线）

$寧德時代(SZ300750)$

$隆基綠能(SH601012)$

$貴州茅台(SH600519)$

大師說：巴菲特

只有在潮水退去時，你才會知道誰一直在裸泳。

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