科技股財報與法說會牽動投資人神經，近期台股仍延續第三季震盪整理的走勢，而從基本面來看，美國經濟具有韌性，企業庫存已陸續調整完畢，可望回歸正軌。展望 2024 年，台股具有兩大利多，包括美國停止升息與企業獲利可望呈雙位數成長，若遇股市拉回修正，反而是低檔介入時機，其中科技股看好 AI 及伺服器、半導體、高速運算，傳產以綠能及機電為主。

野村投信國內股票投資部主管姚鬱如表示，其實從美國經濟基本面來看，第三季與第四季的變化不大，美國通膨持續走低，經濟展現韌性，勞動市場表現強勁，相較今年初投資人擔憂將陷入衰退，如今的美國經濟幾乎已無衰退壓力。

至於庫存調整，姚鬱如指出，去年下半年開始進行的次產業已陸續結束清理，半導體的庫存仍在調整，不過已接近尾聲，目前看起來終端需求仍偏保守，需要持續觀察，但依據美國消費意願仍屬強勁的情況來看，2024 年的訂單應可望回歸正常水準。

姚鬱如分享，就台灣的經濟而言，今年出口外銷訂單在谷底整理，而與 AI 產品相關的資通與視聽產品繼 7 月、8 月出口連續增長後，9 月出口金額增加至 82.6 億美元，年增率高達 59.8%，預估第四季起，出口數據仍將持續向上。

由於美國對晶片的新禁令恐影響美科技大廠輝達的產品計畫，造成相關類股持續探底，姚鬱如指出，長期基本面有助提供下檔支撐，台股還有兩大利多因素可望在 2024 年持續發酵，首先是美國停止升息，即使聯準會為了抑制通膨，高利率環境將持續較長的時間，但只要停止升息，就能給股市帶來正面激勵。

觀察美股自 1995 年以來四度停止升息後表現，僅 2000 年 5 月那次是由於景氣下滑，美股出現下跌，其餘三次（1995 年 2 月、2006 年 6 月、2018 年 12 月），停止升息後美股均呈上漲走勢，由於美國基本面良好，陷入衰退機率低，停止升息後應可帶動美股走高。

第二個利多是企業獲利將恢復不錯的成長力道，目前市場預期 2024 年台股企業獲利可望達到雙位數以上的成長，相較今年大幅減少截然不同，雖然以實際獲利數字來看，2024 年還無法回到 2022 年的水準，但已相去不遠，並由於 2022 年低基期的緣故，2023 年第四季的財報即可望回到正成長，屆時應能成為帶動股市的助力。

整體而言，雖然第四季台股受到不確定因素的影響而較為震盪，但 2024 年台股的表現審慎樂觀，因此逢低布局仍是現階段的最佳策略，至於產業方面，AI 相關仍是長線最看好的趨勢之一，即使今年股價急漲後又回跌，但長期大幅成長潛力並不受影響。

姚鬱如舉例，整體半導體產業的庫存仍在持續進行中，但就營收年成長率來看，由於基期的關係，今年第四季可望恢復正成長，預計 2024 年可持續復甦態勢，其中營收佔比仍低的 AI 半導體，預期在 2023 年至 2027 年的年複合成長率為 31%。

需求強勁的 AI 伺服器也是主導整體伺服器市場動能的主要來源，根據預估，2023 年與 2024 年高階 AI 伺服器出貨的成長率分別高達 403.8% 與 128.8%，優於一般 AI 伺服器的 32.3% 與49.3%，並受惠於 AI 的高度需求的族群，包括散熱、高速運算、電源供應等。

（首圖來源：shutterstock）

延伸閱讀：