專題：聚焦美股2023年第三季度財報
亞馬遜今天發布了2023財年第三季度財報。報告顯示，亞馬遜第三季度淨銷售額爲1430.83億美元，同比增長13%，不計入匯率變動的影響爲同比增長11%；淨利潤爲98.79億美元，同比增長244%；每股攤薄收益爲0.94美元，相比之下去年同期的每股攤薄收益爲0.28美元。
詳見：亞馬遜第三季度營收超預期 淨利潤同比大增244%
財報發布後，亞馬遜CEO安迪·賈西（Andy Jassy）和CFO布萊恩·奧薩維斯基（Brian Olsavsky）回答了投資者提問。
美銀美林分析師Justin Post：我有個關於亞馬遜雲服務AWS的問題，管理層提到有新訂單進來，關於該業務發展的前景，公司是否看到成本優化方面的減少，還是同三季度的情況相類似？另外，雲業務的利潤率同七個季度之前相比有了非常大的改善，推動利潤率提高的因素有哪些？利潤率的提升是否是可持續的？
安迪·賈西：三季度AWS部門的銷售額同比增長12%，而且同比增長率是持續穩定的，環比也增長了9.19億美元，相比其他競爭對手，我們的表現是非常突出的。用戶基於成本優化而採用AWS的相關需求還是非常旺盛的，但在過去幾個季度裏有所下降。
關於需求的問題，不光和客戶減少工作載荷有關，更大程度上是因爲我們自身不斷優化的、擁有超強性價比的產品，客戶最大限度地利用了這些產品，也導致成本優化相關需求的減少。
舉個例子，在使用彈性計算雲EC2服務方面（Graviton是我們爲通用CPU專門設計的定制化處理器），基於Graviton處理器的比例要比之前高很多，尤其是相較於英特爾和AMD處理器而言。消費者最喜歡Graviton的一點是，其性價比要比其他XE6處理器高40%，所以這部分有很不錯的增長。還有很多客戶從按小時付費處理工作載荷的模式，轉換爲一到三年的長期合同模式，這爲他們節省了很多开支，也反映了當下部分的經濟狀況，對於客戶和公司而言是雙贏的結果，我們也預計這種成本優化業務量下降的情況將持續。
我對於AWS部門的中長期增長還是非常樂觀的，因爲我們在功能上的領先性非常大，我們擁有更大的合作夥伴生態系統，我們產品的安全性和可運營度也更高。我們在客戶服務至上方面做得也是最好的，即便在目前的經濟情況下，在成本優化相關需求出現變化的情況下，我們依然堅持對於客戶服務的長期承諾，這也是客戶非常在意的。
公司雲業務目前的預計年銷售額已經達到920億美元，而90%的全球IT業務處理仍然基於本地設備，我們相信這一比例將有機會反轉，所以我們的增長空間非常大。再加上剛剛湧現出來的，生成式人工智能市場方面的巨大機會，也將在未來幾年內爲AWS帶來數百億美元的營收。
我們的經營方式也是獨特和廣泛的，客戶可能從亞馬遜這裏得到各種各樣的服務，無論是工作載荷處理，還是生成式人工智能服務，這些都將推動我們的業務增速，從公司過去幾個月的訂單及客戶交流中也有非常明確的反映，我們產品的功能性，生態系統的完整度，以及運營表現和安全性，客戶服務的滿意度都在助力這些增長，客戶也贊同我們的長遠發展前景，以及我們在生成式人工智能方面的有效進展，所以我說AWS的未來發展潛力非常大，我無比樂觀。
布萊恩·奧薩維斯基：關於AWS利潤率的問題，利潤率在三季度環比有600個基點的提升，運營收入增加16億美元，主要原因是二季度开始的減員，招聘的節奏也在放緩，提供的職位也有減少，也有成本控制方面的原因和非人員相關的开支，比如基礎設施成本，裁量成本，以及包括天然氣在內的能源價格在三季度出現下降。我們之前也談過，季度運營利潤率在歷史上一直是存在波動，所以三季度的變化也反映了這一點。
摩根大通分析師Doug Anmuth：可否談談管理層如何看待區域性履約網絡表現超預期的情況？是否有可能推動北美地區利潤率提升，超過目前5%的水平？另外，管理層談到了很多關於生成式人工智能方面的機會，客戶也开始使用該技術，所以能否請管理層預測一下該技術的商業變現前景？
安迪·賈西：關於區域化網絡的問題，這對於我們而言是非常巨大的轉變，很難完整的推測在各個維度所可能帶來的變化，而且實現這種變化首先就意味着可能帶來各類風險，我們團隊在這一業務上的規劃也是非常周密的，通過運用配送算法，也實現了預期的區域庫存水平。我們要做好很多連接，比如從履約中心到分揀中心的連接，再到配送站點，或者直接將履約中心同配送站點相連接，當然，當本地庫存更加完備時，這種直接連接做起來就更簡單。我們在完善連接和優化方面的工作助力超預期地縮短了運輸距離，讓消費者更快拿到所訂購的商品。
當然，我們必須注意的一點是，這些轉變也意味着可能某些發貨的批次會被打亂，可能某些集裝箱的裝貨量和發貨量會出現減少，這些是我們一定要在早期設計上解決的問題，而且我們也預計取得不錯的進展，包括縮小運輸距離，提高商品配送速度，而如果我們能爲消費者提供更快的配送服務，他們就會從我們的平台上加購和復購各類商品，這也是推動我們日常消費品業務增長的因素之一，如果我們能夠提供同日達或者次日達的配送服務，那么消費者就不會考慮第三日或者第四日送達的服務，而且如果同日達或者次日達的配送服務是可持續的，消費者的購买意愿和購买商品對象也會發生變化。
關於你提到的第二個問題，也就是生成式人工智能技術的商業變現機會。我認爲該領域的進步速度是驚人的，相關業務增長也非常快，無論是從哪個角度理解，生成式人工智能已經成爲公司非常大的一塊業務，但我還是要說，行業發展仍然處於初期。
我可以給你舉雲業務的例子，我們經常說雲服務行業的發展還處於早期，就像我剛才提到的，90%的全球IT業務處理仍然基於本地設備，而我們相信這一比例將在10年內出現反轉，反觀生成式人工智能技術，更是如此。
各個公司都在研究生成式人工智能的模型，我們的Trainium和Inferentia芯片也加速提升了訓練能力，Bedrock服務加速提升了應用建設能力，各個公司也在不斷探索生成式人工智能的應用領域，必然會經歷探索模型，測試模型，評估模型訓練結果，接入應用的過程，但很多公司發現這一過程的資金投入是超乎預料的巨大，很多情況下因爲遲遲得不到想要的結果而半途而廢，而客戶也在體驗各類模型，選擇適合其需求的模型，亞馬遜的Bedrock服務可以爲客戶整合這些體驗，幫助他們實現工作載荷處理的過渡。
摩根士丹利分析師Brian Nowak：我有兩個問題。一個是關於AWS，一個關於零售業務。安迪，人工智能技術應用在公司雲業務上的應用可謂是多領域的，可否請你談談目前市場最爲感興趣的或者需求最大的一到兩款生成式人工智能產品？同客戶的交流過程中，公司發現哪些亟待解決的障礙或者痛點？未來幾年內哪些需要公司解決或者通過創新實現突破的？
第二個問題，我知道公司在倉庫區域化和提高效率方面採取了很多措施，想知道你們在倉庫機器人技術方面處於取得了怎樣的進展？如何思考其對提高盈利能力的影響？
安迪·賈西：關於人工智能的問題，公司在一些產品上確實收到了不錯的早期反饋，並且使用量也在增加，就比如Bedrock服務，可以助力客戶更容易地構建應用程序和生成式人工智能應用程序，當然，這也是源於大家對於機器學習和人工智能技術25年來一直的期待。
我認爲這些技術是從六七年前开始才取得了巨大飛躍的，原因是計算和存儲的經濟性和可擴展性增強，以及受益於一些新的工具，包括亞馬遜SageMaker機器學習平台，令开發人員與人工智能之間的互動更加容易。這確實是生成式人工智能領域的非凡進步，但對於具體到客戶適合哪類模型、想要使用哪些模型，確保模型實現預想的、安全的結果，以及做到合理的成本和優質的使用體驗等方面，還有許多復雜的工作要做，所以說這不是一件易事。
另外，確實有部分客戶有非常深厚的人工智能技術能力，但大多數公司沒有，因此，Bedrock團隊在決策過程中需要解決的困難特別多，客戶對於模型能夠解決的問題非常激動，也對像Anthropic（亞馬遜9月份投資的人工智能技術初創公司）這樣的公司的能力感到激動，Bedrock服務的客戶成爲第一撥獨家使用我們模型、定制工具以及微調等功能的客戶，因此圍繞Bedrock最近有很多討論，以及不斷增加的使用量。
我還想談談我們的Trainium和Inferentia芯片，如大家所知，目前存在芯片短缺的情況，獲取足夠多的GPU確實很難，這也是Trainium和Inferentia受人矚目的另一個原因，這兩款芯片的性價比也確實更具優勢，而且供應量很足，我們在供應方面做得很好，訂貨量也不錯。很多大型語言模型提供商都在人工智能芯片上投入頗多，Anthropic決定使用Trainium和Inferentia訓練其語言模型就是一個很好的例子，還有就是最近非常熱門的初創公司Perplexity.ai，他們也剛剛決定利用Trainium和Inferentia進行所有訓練和推理。
另外，公司人工智能編程助手服務CodeWhisperer是一款改變遊戲規則的產品，助力工程師避开包括剪切、粘貼、構建功能等重復性工作，並啓動理解專有代碼庫的定制工具，這些都是人工智能技術初期能夠服務的領域，而人工智能技術能夠服務的領域還很多。盡管在構建模型和構建應用程序方面Bedrock可以爲客戶提供無限便利，但我們仍在尋找方法，以便更容易地查看大型語料庫數據，並在其之上運行代理，解放客戶的雙手。人們需要自動化的解決方案能夠了解开發環境，並提出有關开發環境的任何問題，人工智能技術還有非常多用武之地，下月舉辦的AWS re：Invent年度大會大家將可以看到更多產品和功能。
關於機器人的問題，這對我們來說是一項非常重要的投資，並且項目推進行之有年，也爲我們業務的發展帶來了巨大的變革，包括生產力、成本以及安全等方面的影響，我們的人員可以更安全地工作。在與機器人相關的項目上也進行了大量投資，相信在2024年和2025年會取得成果，對成本、生產力、安全性以及履約服務方面將產生進一步的影響。
高盛分析師Eric Sheridan：我想跟進一個關於AWS的問題，另外問一個關於廣告業務的問題。安迪，有關雲端優化的討論始於去年下半年，當時市場對於宏觀經濟情況還存在很多擔憂，而人工智能的討論是過去八九個月才真正走到人們視线中的。你認爲明年的市場熱點會在哪裏？客戶預算是否會從雲端優化轉向人工智能？另外一個問題，公司廣告業務年銷售預計接近500億美元，到本世紀20年代中期，會繼續呈現復合增長的態勢，有哪些新廣告業務能夠驅動增長？無論是基於亞馬遜平台，還是平台外的廣告業務發展。
安迪·賈西：AWS的發展，從某種程度上來說，我們還是要拭目以待。我的觀點是，許多相對容易實現的優化成果已經在2023年實現了，但這並不是說不會再有任何優化，只要我們的業務覆蓋面擴大，商機就會越多。過去幾個月出現了優化需求方面的減弱，而且這個趨勢還會繼續下去，我們也已經看到越來越多的公司將注意力轉向新項目。
明後兩年，很多公司不僅會關注新湧現的生成式人工智能方面工作載荷需求，還將出現了大量企業上雲活動，很多企業出於經濟環境的不確定性減少支出，於是在今年擱置了他們的上雲計劃，我認爲這一趨勢將恢復，我們就看到企業選擇同亞馬遜合作，同系統集成商合作，利用生成式人工智能應用程序改善生產效率。
關於廣告業務的問題，如果你環顧整個行業，大多數廣告投放量較大的平台在經濟條件不利時都出現了增長放緩的情況，在這種情況下，很多公司對於投放營銷漏鬥頂部類產品，例如展示廣告和視頻廣告，都更加謹慎，但贊助營銷等營銷漏鬥底部類產品仍然表現不錯。在目前的經濟情況下，亞馬遜的表現還是相當不錯的，部分原因是我們擁有很多自營資產，廣告客戶和品牌都希望利用這些資產來推廣其產品和服務，而且即便在經濟不景氣的情況下，也會有大量的電子商務採購，所以廣告客戶希望能夠抓住這個展示其產品的機會。
以《周四橄欖球之夜》爲例，我們同該節目的合作已經進入第二季，在前六周的時間裏，其收視率比一年前高出25%，而且我們在廣告方面做得也比第一年要好得多，這是一項非常有價值的資產，廣告客戶希望在1300萬客戶面前展示產品。
另外，我們在廣告業務上的大部分資源都投入到機器學習專家身上，他們精於將贊助商的產品和用戶搜索內容相匹配的算法，助力廣告客戶實現更好的推廣效果，這些都是目前我們在廣告領域的真正優勢。其他方面，在弄清楚如何將廣告智能地集成到視頻、音頻和日常用品零售等問題上，我們還知之甚少，目前我們處於發展的早期階段。我們也還剛开始將一些贊助類廣告延伸到第三方網站上，包括我們在社交平台Pinterest、赫斯特報系，以及新聞聚合網站BuzzFeed上的操作，我們將繼續專注於提升客戶體驗。
Evercore ISI分析師Mark Mahaney：安迪，關於前面提到的三季度AWS訂單，在客戶分布行業、垂直領域和地區方面同以前有什么不同嗎？還是只是過去幾年交易中斷之後的恢復？另外，布萊恩，國際業務是否到了可以實現可持續盈利的階段，可能除了由於季節性因素挑战性比較大的一季度之外，公司國際業務是否已實現足夠高的效率和足夠大的規模來保證持續盈利？公司最早开展業務的幾個市場，其規模和盈利是否已經大到足以抵消新興國家業務波動的影響？
布萊恩·奧薩維斯基：關於國際業務的問題，本季度該業務實現盈虧平衡，同以往虧損的情況相異。在我們开展業務多年的市場，比如英國、德國、日本、法國，這些國家都是盈利的，而且一直都是盈利的狀態，我們將繼續致力於擴大價格選擇範圍和購物便利度，增加賣家、供應商數量，拓展廣告業務規模，並改善我們運營網絡的成本結構。前面提到的一些運營力提升舉措，除了區域化運營之外，更多的還是美國市場推出，但我們致力於在全球範圍內改善生產力要素和配送速度。
新興市場方面，過去六年中，我們新進入了10個國家和地區，我們的發展歷史說明，在這些新市場實現盈利都是需要時間的，美國花了9年時間，每個市場都在成長之中。我們將繼續在Prime業務等方面進行國際投資並擴大Prime福利，繼續提升履約和運輸網絡，更好地爲客戶服務。因此，我沒法說我們將一直盈利，不過，我認爲趨勢是明確的，我們將繼續努力實現所有國家業務的加速增長，特別是新興市場。
安迪·賈西：AWS的新訂單涉及的行業和地域非常廣，有些是來自客戶第一筆真正的重大訂單，還有一部分是對現有服務協議的大幅拓展，比如之前有20%的工作載荷在AWS完成，續約後比例達到50%。這其中我還沒包括一些非常大型公共部門的訂單，有些合作時間已經非常長了。有些客戶是在外面協助他們安全上雲之後追加訂單的，所以有時候我們也不是很確切地知道爲什么訂單增速會加快。
總的來說，單位時間內的訂單量往往是不穩定的，在全年中的分布也不均勻。需要說明的一點是，今年我們同客戶完成交易的時間延長了，這也反映了大多數公司去年的想法，即面對不確定的經濟，你會變得更加保守，不過我們相信，會有更多的企業通過上雲來節省成本。因此，我認爲，隨着一些優化的減弱，您剛剛开始看到的是，公司开始再次展望未來。因此，我們剛剛看到了過去幾個月的一系列內容，這些內容已經討論了幾個月，坦率地說，我認爲雙方都認爲他們會更快地關閉，但只是比他們做的要慢。所以我認爲你开始看到公司有更多的期待。（完）
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責任編輯：劉明亮
標題：全文 | 亞馬遜Q3業績會實錄：生成式AI未來幾年將爲AWS帶來數百億美元營收
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