重磅利好傳來！A股沸騰，大行情回歸？

2023-09-22 18:40:04 編輯： robot

導讀大盤全天震蕩走高迎來反彈，三大指數均漲超1%，創業板指領漲。盤面上，AI概念股集體反彈，其中CPO方向大漲，天孚通信、源傑科技、太辰光、劍橋科技等多股漲停；ChatGPT概念股午後走強，昆侖萬維2...

大盤全天震蕩走高迎來反彈，三大指數均漲超1%，創業板指領漲。

盤面上，AI概念股集體反彈，其中CPO方向大漲，天孚通信、源傑科技、太辰光、劍橋科技等多股漲停；ChatGPT概念股午後走強，昆侖萬維20CM漲停；算力概念股盤中活躍，中貝通信漲停。券商等大金融股震蕩走強，華創雲信漲停，信達證券、哈投股份漲超5%。機器人概念股盤中拉升，科力爾、恆爲科技等漲停。板塊方面，CPO、鴻蒙概念、手機遊戲、算力等板塊漲幅居前。

下跌方面，芬太尼概念股陷入調整，人福醫藥、恩華藥跌超5%。芬太尼、煤炭、貴金屬、ST板塊等板塊跌幅居前。總體上個股漲多跌少，兩市超4400只個股上漲。

截至收盤，滬指漲1.55%，深成指漲1.97%，創業板指漲2.32%。滬深兩市今日成交額7654億，較上個交易日放量1864億。北向資金全天淨买入74.93億元，其中滬股通淨买入33.13億元，深股通淨买入41.79億元。

據證券時報網·券商中國報道，今天A股市場止跌大漲，人民幣亦一度大漲。這可能與方方面面的預期有關。一方面是關於“轉融券和量化基金監管的傳聞”近兩個交易日持續發酵；另一方面是影響最近市場的關鍵變量可能已經發生了“向好”變化。最近也處於比較關鍵的時點上，多頭對於大盤的呵護亦頗受關注。此外，彭博社傳出的消息指出，中國正考慮放寬外資對部分A股持股上限，但目前討論尚處初期階段。不過，此消息亦未獲官方證實。

AI大行情回歸？

今日，AI相關板塊集體爆發。無論是應用端的遊戲、文化傳媒，還是硬件端的CPO、光通信模塊、算力等概念均全面拉升。事實上，前幾天AI已經有所異動，尤其是硬件端，今日則是硬件端和應用端一起爆發。關於AI的催化劑，主要有兩點：

第一，AI牛股大股東承諾不減持提振市場情緒。

6月底AI行情大跳水，導火索之一就是昆侖萬維的一則擬減持公告。而昨日晚間，昆侖萬維公告稱，基於對AI行業及公司發展战略高度認同並長期看好，同時爲了激勵董事會和管理團隊更加關注和實現公司的長期战略目標，公司控股股東及一致行動人承諾未來三年不減持公司股份。受此提振，昆侖萬維今日20CM漲停。

第二，應用端不斷有新突破。

國外方面：9月21日凌晨，OpenAI在官網宣布，在今年10月份將通過API向ChatGPT Plus和企業版用戶提供全新文本生成圖片產品--DALL·E 3。9月22日凌晨，微軟科技通過其官方微信公衆號發文稱，微軟全球版智能副駕(Copilot)將自9月26日起，隨着更新的Windows 11以初期版本形式推出，並將於今年秋季在Microsoft 365智能副駕中集成。

國內方面：日前，馬上消費聯合信通院、華爲、百度、螞蟻、科大訊飛、360等四十余家企業日前正式發布國內首個金融行業大模型標准。9月21日，華爲雲在華爲全聯接大會2023上發布盤古汽車大模型，覆蓋了汽車設計、生產、營銷、研發等業務場景。Vivo副總裁、OS產品副總裁周圍21日透露，Vivo即將發布自研AI大模型，將亮相於即將發布的OriginOS 4系統中。

在多重利好消息的刺激下，AI概念今日集體衝高，是否意味着長達三個月的調整已經接近尾聲？往後看，AI行情能否延續，成爲帶動大盤上漲的新主线？

以史爲鑑，在當前TMT二次回調所持續的時間和下跌幅度均已經達到歷史均值水平的背景下，國金證券認爲後續AI板塊仍然具備投資機會，但板塊表現大概率出現分化，即具備基本面支撐或業績兌現確定性較高的板塊有望具備更高的超額收益。

結合微觀財務和資金面數據，國金證券篩選出盈利拐頭向好+機構持倉仍有上行空間+估值合理方向：傳媒＞計算機。二級行業來看，所篩選出的行業包括：遊戲、出版、廣告營銷、影視院线、IT服務。另外，從中長期的維度來看，AI算力、光模塊等細分板塊在AI大模型及下遊應用需求提升下未來有望具備較強的確定性。

北向資金爆买70億元

值得關注的是，今日A股三大指數雖然紛紛上漲，但成交量尚未明顯放量，全天成交額僅有7600余億，相比此前萬億水平仍有較大差距。不過，此前文章曾多次提到的，A股資金面當前兩大痛點——成交額和北向資金——中的另一者已經出現改善。

今日，北向資金全天大买近75億元。這一數值已經達到了中信建投陳果此前判斷的外資流出反轉信號——北向單日淨流入超70億。

事實上，外資流出近期已經出現了兩個觸底信號。一方面，流出速度放緩，且交易盤轉爲小幅流入（2022年11月後的回流也是交易盤率先反應）；另一方面，近期交易盤對周期板塊呈現連續流入狀態，8月以來配置盤其實也並未大幅減倉周期板塊。本輪地產政策托底經濟效果顯現後，有望大幅改善內外投資者情緒，而部分外資可能已經在交易這一預期。

展望中長期，中信建投判斷，外資或已進入“3.0時代”。當前體量下，北向資金累計淨流入超過1.8萬億，持股市值接近2.5萬億，未來流入斜率或降低、雙向波動或加大。

從配置的角度來看，1.0時代（2014-2019年）北向資金的主线是以消費、醫藥、金融爲代表的藍籌白馬，尤其是具備特殊且優異商業模式的白酒品類；2.0時代（2020-2021年）新一輪科技創新周期逐漸明晰，新能源接力藍籌白馬成爲配置主线。

目前而言，北向資金對藍籌白馬的配置比例已經較高，新能源產業面臨競爭加劇、產能過剩、盈利下滑等壓力，而其他科技主线則不同程度存在產業追趕、關鍵環節難題、國際關系和局勢復雜等問題，因此3.0時代需要注意海外投資者對A股標的的參與熱情可能不及前期兩大主线等風險。

A股正在蓄勢聚能

近段時間以來，活躍資本市場、提振投資者信心的一系列政策不斷落地，效果正在逐步顯現。伴隨着我國經濟基本面回升向好的勢頭不斷鞏固，A股市場的估值優勢不斷顯現，業內人士普遍認爲，A股市場正在蓄勢聚能，對於後續市場不應感到悲觀。

那么，在當前國內外經濟環境下，各種大類資產將如何配置？中國銀河結合最新的海外流動性事件動向，對四類資產做出如下判斷：

1）債市：美聯儲11月加息預期加強將推高美債收益率，預計四季度或維持高位震蕩；由於中美貨幣周期錯位，中美利差維持深度倒掛形態，但倒掛幅度擴大空間受限；歐洲央行首次明確釋放可能停止加息的信號，歐債收益率或將緩步下行；日本央行釋放偏鷹信號，日本貨幣正常化預期升溫，日本國債收益率上行。

2）大宗商品：由於美聯儲尚未釋放明確的貨幣政策轉向信號，金價維持高位震蕩；OPEC+減產導致供給收縮是推動本輪原油價格上漲的主要因素，國際油價存在上漲空間，整體維持高位震蕩；厄爾尼諾現象的影響逐漸加大，預計將導致全球糧食減產，疊加黑海協議面臨停止的風險，這將進一步增加市場對全球農產品漲勢的預期；全球主要經濟體經濟均處於下行或弱復蘇階段，主要工業金屬品價格或將繼續承壓。

3）外匯：美國向好的經濟數據與回升的通脹水平支撐美元指數強勢上行；穩增長政策陸續出台，國內經濟或將企穩回升，疊加央行、外匯局高度重視外匯形勢變化，支撐人民幣匯率；由於歐美經濟前景差異影響，在美國經濟出現明顯降溫前，歐元或將一直維持震蕩走低的趨勢；在國際油價大漲，日元購买力進一步下降的背景下，日央行幹預日元的前景加強。

4）權益市場：9月美聯儲選擇跳過加息，未來加息預期增強對各國權益資產走勢有所壓制，但權益資產長期的表現仍取決於各國的經濟表現；隨着美聯儲加息周期進入尾聲，及國內穩經濟政策的陸續落地生效，港股與A股有望企穩回升。中國銀河建議關注：業績績優的細分消費、受益於國際能源價格上漲帶動的上遊能源板塊及高成長性的科技制造業。