星空君最近在深度使用信創電腦，其核心CPU芯片來自華爲，操作系統則來自銀河麒麟。

銀河麒麟最早由國防科技大开發，後授權給天津麒麟，再後來和中標軟件合並。

麒麟和統信是國產操作系統兩大“巨頭”，隨着WPS、QQ、微信、釘釘、360瀏覽器等日常應用工具完成了對國產操作系統的適配，單純辦公的話，除非有一些非常重度應用的C/S端架構辦公軟件，國產電腦的使用體驗並不算差（除非玩遊戲）。

尤其是WPS、釘釘、360瀏覽器幾個辦公用的比較多的軟件，性能調優非常出色，和Windows端體驗幾乎一毛一樣。

在CPU領域，國產電腦分三條路线，一是以龍芯爲代表（也是獨苗）的完全自主路线，這條路比較辛苦，喫了一屁股知識產權官司，生態搞起來比較難，主要用於核心領域自主可控；二是以飛騰、鯤鵬爲代表的ARM架構路线，由於ARM可以买斷特定版本的授權，所以也能實現相對的自主可控；三是以海光、兆芯爲代表的x86架構路线，利用Intel、AMD的專利授權“漏洞”（兩家公司的專利官司本身就是一筆糊塗账），通過關聯公司合作授權，實現合法使用x86架構，一定程度上實現自主可控。

因爲CPU架構不同，這幾個路线的生態也各自不同，好消息是，同爲ARM架構的飛騰和鯤鵬宣布要合作。

7月12日，根據中國電子公衆號，中國電子與華爲技術有限公司決定合並鯤鵬生態和PKS生態，共同打造同時支持鯤鵬和飛騰處理器的“鵬騰”生態，攜手產業界夥伴共同發展，开創通用算力新格局。

一、信創國家隊：中國長城

飛騰是中國長城旗下產品，隸屬於中國電子，是信創領域至關重要的一個分支。

公司發布的2023年半年報顯示，上半年的經營情況並不樂觀。營收有較大幅度的下滑，淨利潤虧損。

對此，公司在半年報中解釋：

一是信創市場階段調整。信創存量市場替代接近尾聲，造成存量市場訂單大幅下降，有效需求規模大幅下滑，同時新市場尚未形成規模，新增訂單需求低迷。

二是國際局勢持續影響。大國战略競爭加劇，國際市場風險挑战，導致公司國際業務訂單、收入出現下滑。

劃重點：國際業務。

中國長城的國際業務是什么？

主要是電腦、服務器等用的電源。

歷年半年報顯示，近年來公司受影響最大的海外業務，是北美。

除此之外，公司的歐洲、日本業務也同比有所縮水（但比2019年、2020年有增加，這就比較有趣）。

另外，公司在2023年的半年報中，新增了一個區域：其他。

很顯然，這個表裏的其他並非國內，並且其他這一欄的增加額幾乎和全部海外業務的減少額差不多，這個世界一定是物質守恆的，咱什么也不敢說，咱什么也不敢問。

二、特殊的業務模式導致的現金流緊張

如果看公司的現金流量表，會發現公司的現金流非常緊張。

半年報的經營性現金流量淨額常年爲負數，如果是一家普通企業，星空君就勸退了。因爲很可能存在着不明原因的賒銷，涉嫌美化營收業績。

但中國長城的業務非常特殊，除了電源外，它的核心業務是ToG的，大客戶以政府機關和央企國企爲主。

據公司半年報介紹，計算整機產品實現黨政信息化關鍵領域及核心場景全面覆蓋，居於市場領先位置，正在加速向全國區縣信創市場推廣；系統硬件解決方案在多個關鍵行業實現成功應用，爲中國電科、中廣核、中國能建等央企和郵儲銀行網信雲、中國電信天翼雲、中車實驗室等多個行業代表性數字化轉型項目提供了堅強的底座支撐，公司計算產品性能在更多應用場景得到進一步驗證。

這類客戶的共同點是結算周期非常漫長，通常是年初做預算，年度中履行合同，年底才开始申請資金結算。

體現在中國長城的账面上，就是大額的應收款，以及糟糕的現金流。

2021年、2022年大規模信創設備採購，給公司帶來不菲的銷售額，但也帶來了相對較差的經營性現金流淨額。

與之對應的，公司資產負債表裏的應收款也居高不下。

三、鵬騰萬裏？

華爲的鯤鵬和長城的飛騰，二者共創生態，會帶來什么樣的改變？

毋庸置疑，華爲在行業內的影響力和號召力是巨大的，但是也要清晰的認識到，鯤鵬CPU雖然強大，但是當年台積電代工的，只是華爲定制了比較多，信創設備數量遠少於手機，至今一直還沒用完。

對於華爲來說，芯片領域的發展，在未來存在着一定的不確定性。飛騰和鯤鵬綁在一起，優點是生態共建，合作共贏，缺點是很容易被連帶（當然，飛騰本身也在名單之上）。

要知道，普通年份（沒有集中採購信創設備的年份）裏，公司電源銷售額差不多佔一半以上，而相當一部分電源是賣到海外，如果被連坐，公司的主營業務帶來的業績將會受到巨大影響。

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標題：國家隊聯手華爲，共創國產芯生態

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