美系外資出具最新研究報告指出，雖然微星在第二季的營收表現不如預期，而且第三季的營收前景也比預估要溫和。不過，遷延受惠於第一季毛利率提升速度的優於預期，使得該公司股價已經大幅成長。接下來，因為 PC 通路的正常化，還有 AI 伺服器的議題，將會使得下半年整體的獲利成長持續。然而，未來因為有顯示卡與主機板市場需求放緩的價格下滑風險，因此給予微星目標價每股新台幣 200 元之後，將投資評等下修到「中立」的等級。
報告指出，微星在第一季的毛利率由 8.1%，大幅提升到 13.9%，這帶動微星的股價前一波大幅上揚，但之後第二季維持相同水準，顯示微星的毛利率改善情況暫時停滯。另外，NVIDIA 的 RTX40 系列顯示卡在第二季，市場價格下降了 10%~15%。 這可能是一個危險信號，顯示了潛在的終端需求疲軟和近期不利的定價動態。
微星的 7 月營收公布，顯示金額較 6 月份下滑 3%，其中 NB 營收小幅下滑，主機板與顯示卡則是持平狀態。接下來的 8、9 月份營收，預期在傳統拉貨旺季的情況下，使得整體第三季的營收將能有所成長的情況下，預計能有 9% 的營收金額成長。整體下半年，在 PC 市場逐漸復甦，還有 NVIDIA 新產品的推出，都能對微星的營收助一臂之力。加上微星開始開發相關 AI 伺服器主機板，有 AI 伺服器的議題帶動下，2024 及 2025 年將能持續有意義的營收。
然而，雖然微星有不少的市場利基條件，但近期仍有顯示卡與主機板需求低迷的風險，使得產品價格的下跌，可能影響微星的預估營收成長狀態。基於此原因，雖然給予微星每股 200 元的目標價，但是投資評等下調至「中立」等級，以反映相關的市場風險因素。
(首圖來源：微星)
標題：微星搶佔 PC 與 AI 伺服器商機，卻有市場跌價風險，外資目標價 200 元
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