科大訊飛的“星火”能燒多久？

2023-06-19 18:40:18 編輯： robot

導讀在一個又一個的漲停背後，科大訊飛的業績能否支撐如今的高估值？作者| 勝馬財經楊一帆編輯| 歐陽文 5月6日，科大訊飛星火認知大模型橫空出世，在發布會上，科大訊飛董事長劉慶峰直言，“10月24日...

在一個又一個的漲停背後，科大訊飛的業績能否支撐如今的高估值？

作者| 勝馬財經楊一帆

編輯| 歐陽文

5月6日，科大訊飛星火認知大模型橫空出世，在發布會上，科大訊飛董事長劉慶峰直言，“10月24日科大訊飛全球开發者大會期間，星火有望能夠全面對標ChatGPT：在中文上要超越ChatGPT，在英文上要達到跟它相當的水平”。

勝馬財經了解到，自ChatGPT火爆出圈後，科技領域號稱對標ChatGPT的大模型比比皆是，聲稱“國內首發”的企業更是不少，但一陣熱度過後，很多大模型隨之落入沉寂。那么，科大訊飛寄予厚望的星火模型成色如何？星火大模型的發布，能否帶領業績下滑的公司打一場翻身仗呢？

評測榜單排名超過文心一言？

6月14日，星火認知大模型的手機版本正式上线，IOS和安卓版本也均已公开，對此，勝馬財經也通過其小程序進行了內測。

在助手中心，星火模型的應用場景還算豐富，其包含了職場、生活、出行、寫作等用戶高頻場景，每個場景下又細分出十幾個到幾十個不同的功能。在測試中，對於一些常見的邏輯問題，例如，“小明的媽媽有三個兒子，其中大兒子叫大寶，二兒子叫二寶，那第三個兒子叫什么”等問題可以准確應答。對於一些常識問題，如氨基酸的分類等也可以做出相對准確的回答。

考慮到科大訊飛自身的業務多集中在教育領域，所以勝馬財經將難度加大，選取了兩道基礎的高考語文和數學題目，而這時，星火大模型卻沒法應付自如了。

注：上述數學題未給出准確答案

幾項測試綜合下來，星火認知大模型的能力底子還不錯，作爲職場人的助手尚可，但要達到ChatGPT4.0的智能程度似乎還有較長距離。

在對於星火認知大模型的諸多評價中，勝馬財經發現，中文通用大模型綜合性評測基准SuperCLUE發布的總榜單顯示，目前GPT-4綜合能力排名第一，星火認知大模型則排名第四，總分分別爲76.67分和53.58分；百度的文心一言則爲32.61分，國內復旦大學自然語言處理實驗室發布的國內第一個對話式大模型MOSS得分爲36.52分。

從榜單得分上看，星火大模型已經遠遠甩开其他國產大模型。不過，勝馬財經了解到，SuperCLUE評測的發起方爲Chinese GLUE組織（簡稱CLUE），CLUE是仿照GLUE由國內民間組織的評測，權威度和影響力暫不評判。但其微信账號主體屬性爲個人，其公衆號在今年5月12號，也即星火大模型發布後一個禮拜才恢復更新，而上一次更新時間在去年11月。

另外，評測榜單發布當天，其官網信息顯示，中文基准測評成員顧問中排名第一的是崔一鳴，身份爲學術顧問委員會主任、哈工大訊飛聯合實驗室（HFL）資深級研究員。而5月10日，官網已刪除此條顧問的信息。

科大訊飛後續“跟投”

壓力較大

從測試上看，星火大模型初期版本具備一定的能力，但大模型不僅需要前期白花花的銀子投進去，後續的不斷升級，保持一定算力水准，需要不斷持續的投入。

根據英偉達的研究，GPT3最大規模的模型需要使用到175 Billions的參數量，需要使用512顆V100顯卡訓練7個月時間，或者使用1024顆A100芯片訓練長達一個月的時間。每月大模型訓練成本在數百萬美元以上量級。此前，華爲雲人工智能領域首席科學家田奇在演講中也提到，大模型开發和訓練的單次費用高達1200萬美元。

目前，市面上已推出或即將推出的大模型產品的公司有百度文心一言、阿裏通義千問、華爲盤古、商湯日日新、昆侖萬維天工等。但相對於華爲、騰訊和百度這些大廠而言，科大訊飛在數據和算力上並不佔優勢。以公司的營收和利潤體量，在資金上也不佔優勢，未來的競爭壓力可想而知。

根據財報，2022年，科大訊飛實現營收188.2億元，同比僅增長2.77%；歸母淨利潤5.61億元，同比下滑63.94%，這是近五年來科大訊飛淨利潤的首次下滑。

今年开始，科大訊飛的業績下滑仍在持續，一季報數據顯示，科大訊飛實現營業收入28.88億元，同比下降17.64%；淨利潤虧損5790萬元，同比下降152.25%，扣非後歸母淨虧損3.38億元，去年同期爲1.46億元。勝馬財經了解到，自上市以來，科大訊飛僅有2020年一季度淨利潤出現虧損。

而對於一季度虧損，科大訊飛曾表示，“公司於2022年12月15日啓動了“1+N認知智能大模型專項攻關”，將於2023年5月6日正式發布訊飛星火大模型，上述攻關項目的新增投入一定程度上影響了當期利潤。”也就是說，开發星火大模型在一定程度上已經影響了公司的利潤收入。

除此之外，從當前的資金情況看，其2023年一季度公司資產負債比率爲48.73%，負債合計金額近150億，其中應付票據及應付账款高達63億元。而另一邊，公司的貨幣資金僅有32.19元，一季度現金流金額爲-166.84億元，公司的資金壓力較大。

因此，未來，科大訊飛圍繞星火認知大模型建立的龐大業務體系未來能否運轉起來，要打個問號，而眼下最緊急的，是科大訊飛還有多少財力能夠支撐星火大模型的後續研發、升級。

業績未漲、股價先行

雖然星火大模型目前還處在研發階段，商業化進程也遙遙無期，但科大訊飛的管理層卻頗爲懂得在資本市場上“造勢”。

勝馬財經注意到，在科大訊飛宣布推出大模型之時，公司剛剛交出了一份難看的財報。受此影響，4月21日，科大訊飛股價大幅跳水9%。隨後，科大訊飛公开表示即將推出認知大模型“星火”，科大訊飛的股價再度上漲。

在星火認知大模型的手機版本上线的前後幾天裏，科大訊飛股價再度拉升近17%（6月9日-14日），6月14日收盤價達到75.13元。

但另一邊，公司的大股東卻在悄悄減持。3月22日，科大訊飛同時發布了大股東減持計劃和實控人權益變動的公告。

公告顯示，科大訊飛大股東中科大資產經營有限責任公司計劃在4月21日-10月12日以集合競價方式或大宗交易方式減持不超過2323.08萬股，佔公司總股本的1%。而實控人劉慶峰與大股東“中科大”爲一致行動關系，因實控人劉慶峰擁有的其他表決權的變動導致持股減少2431.42萬股。

實際上，早在2021年2月8日，科大訊飛在企業年度計劃大會上提出，未來5年要達到“十億用戶、實現千億收入、帶動萬億產業生態”的目標，而2020年科大訊飛的營收僅有130億元。

此消息一出，科大訊飛的股價先拉了兩個漲停板。同樣的，2022年2月年會上，劉慶峰宣布啓動“訊飛超腦2030計劃”，按照這個計劃，2030年，家庭陪伴機器人將走進千家萬戶。不出意外地，科大訊飛的股價又出現了一波反彈。

但打开公司的財報，公司距離上述目標實現仍有很長距離。在一個又一個的漲停背後，科大訊飛真實業績水准能否支撐如今的高估值，還需要理性看待。