2024年上半年，在宏觀承壓之下，中國人壽保險業務取得高位上的突破，且公司的總資產和投資資產雙雙突破6萬億元大關。

文/每日財報 仲宇

中國人壽作爲國內壽險龍頭，在去年高基數鑄造的高平台上實現了新跨越：保險業務取得有效突破的同時公司的總資產和投資資產雙雙突破6萬億元大關，上半年整體營收同比增長23.27%至2342.16億元，實現歸母淨利潤382.78億元，同比增長10.58%。值得注意的是，二季度單季盈利176億元，同比大增48.9%，業績增速加快。

取得優異成績的同時還首次中期分紅，擬派發56.53億元的中期現金分紅，佔去年分紅總額46.51%。

核心渠道表現亮眼 ，總保費創同期最好水平

中國人壽堅持以高質量發展爲主线，在聚焦價值提升、持續深化重點領域改革的核心战略下，公司發展活力不斷增強，2024年上半年經營成效實現高位突破，總保費同比增長4.1%至4895.66億元，創歷史同期最好水平，其中壽險同比增長4.14%至4046.45億元，健康險同比增長5.97%至774.23億元。

不僅總保費創同期最好水平，關鍵指標也是持續優化。上半年，中國人壽保險服務收入同比增長15.97%至1066.22億元，新業務價值同比增長18.6%至322.62億元；14個月、26個月保單持續率分別同比提升2.3個百分點和5.1個百分點至91.5%和84.4%，退保率同比下降17個基點至0.48%。

量質齊升的景象自然由各業務條线合力貢獻所致。

1、個險渠道表現亮眼，各項新業務指標均實現高基數上的平穩增長，業務結構明顯優化。2024年上半年，中國人壽個險渠道總保費爲3901.34億元，同比增長7.7%，其中續期保費同比增長8.6%至2958.51億元，表明“老客戶”對公司黏性強；個險渠道上半年新業務價值同比提升14.6%至292.91億元，增速高於保費反映出業務質量更高。

其中，首年期交保費爲846.11億元，同比增長5.6%；而十年期及以上首年期交保費爲425.95億元，同比增長9.4%，十年期及以上首年期交保費佔比同比提升1.72個百分點至50.34%，表明公司長期可持續發展的基礎更加牢固。

作爲公司的核心收入渠道，中國人壽個險銷售人力規模高達62.9萬人（其中營銷隊伍40.1萬人，收展隊伍爲22.8萬人），在個險渠道深入推進營銷體系改革後，銷售隊伍質態持續改善、績優人力規模和佔比逐漸提升，推動銷售隊伍產能穩步提升，月人均首年期交保費同比提升12.4%。

2、銀保渠道、團險渠道效能有提升，助力整體業績高質量發展。2024年上半年，中國人壽銀保渠道總保費錄得497.3億元，其中續期保費同比增長27.7%至327.36億元，在嚴格落實“報行合一”政策要求下，公司持續強化傭金費用管控以實現降本增效，由費用壓降和業務結構優化帶來的新業務價值率提升13.4個百分點；團險渠道總保費錄得147.78億元，人均產能較上年同期增長4.3%。此外，在積極开展各類政策性健康保險業務、支持多層次醫療保障體系建設下，其他渠道總保費同比增長16.3%至349.24億元。

總資產、投資資產突破6萬億，投資業績優秀

2024年上半年，在宏觀承壓之下，中國人壽保險業務取得高位上的突破，且公司的總資產和投資資產雙雙突破6萬億元大關，分別較去年年末增長10.1%和12.5%至6.22萬億元和6.09萬億元。

在市場整體疲軟尤其是二級市場表現低迷的大背景下，中國人壽作爲國內最大的機構投資者之一，深入踐行長期投資、穩健投資、價值投資的理念。截至財報日，投資資產比重佔總資產較去年末提升2.08個百分點至97.81%，其中固定到期類資產和權益類資產分別較期初增長16.03%和8.48%至4.49萬億元和1.19萬億元。

根據財報顯示，中國人壽在2024年上半年實現總投資收益1223.66億元，同比大幅增長50.25%，實現淨投資收益924.13億元，同比增長1.78%保持穩健；總投資收益率較去年同期提升25個基點至3.59%。

在業績說明會上，中國人壽副總裁劉暉回答线上投資者中提到：中國人壽非常注重權益資產的配置策略，截至6月底，公司在權益產品的配置上超過了6000億元。公司整體上堅持穩健均衡的投資策略或者穩健均衡的權益倉位，堅持分散多元化的投資策略，會強化絕對收益率導向，通過加大高股息股票的配置來提升權益投資的穩健性，重要的是公司堅持着眼長遠的投資布局，發揮保險資金長期資本、耐心資本的優勢，踐行長周期考核理念，適時適度开展逆勢投資，跨周期配置。在普遍樂觀的時間關注風險因素，在普遍悲觀的時間尋找邊際利好，積極买入跌出性價比的優質股票，聚焦經濟高質量轉型發展方向，服務於新質生產力的發展，爲增強市場信心、促進資本市場的健康發展貢獻保險的積極力量。

積極落實“五篇大文章”，監管新規利好長期發展

中國人壽堅定服務國家大局，積極發揮保險“減震器”、“穩定器”功能，積極圍繞金融“五篇大文章”聚力創新，推進產品升級研發，上半年新开發產品41款，積極推進產品形態多元、期限多元、成本多元。

在養老金融方面，中國人壽積極豐富全渠道的第三支柱養老金產品，推出多款養老保障類產品，更加廣泛地參與社會多層次、多支柱養老保險體系建設，更好地滿足客戶養老資金規劃以及健康保障需求；

在普惠金融方面，中國人壽不斷拓寬普惠保險及服務的覆蓋區域、領域和群體，針對縣域地區推出簡易、通俗的特定產品，加大針對涉農、老人、女性、兒童、不同健康狀況人群、應急救援人員等特定群體的健康、意外等保險保障供給力度，圍繞親子、女性、健康、運動、生活回饋等主題提供普惠增值服務超4000萬人次；

數字金融方面，公司緊密結合互聯網客群保險保障需求，在大力完善公司互聯網專屬保險產品供給體系上取得新突破；中國人壽順應數字經濟時代發展趨勢，深化金融科技數字化工程建設，以高質量科技能力供給推動公司高質量發展，據公司介紹：中國人壽壽險APP注冊用戶數突破1.5億，理賠平均時效同比大幅縮短13%至0.34天，位居行業前列。

在業績交流會上，中國人壽壽險公司黨委書記、總裁利明光就8月2號出台的《關於健全人身保險產品定價機制的通知》（其中將保險產品預定利率下調至2.5%）做了詳細的評述，利總認爲：（1）“通知”有利於促進行業剛性成本的下降，最大的好處是促進長期利率風險的管控，促進公司的健康發展；（2）“通知”有利於壽險公司做好資產負債管理，更好地適應市場的變化，對於行業長期穩健經營將具有積極而深遠的影響；（3）進一步深化“報行合一”是有利於促進行業精細化管理、節省資源，同時也促進每個公司經營管水平的提高。

綜合來看，作爲行業龍頭，中國人壽每一步小的跨越都是行業的一大步演變，業績的價質齊升與資產負債的良性管理，在監管新規實施促進人身保險行業健康、可持續發展的趨勢下，龍頭首當受益。$中國人壽(SH601628)$

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