美團（HKEX：03690）今日發布了2024年第二季度財報：營收爲823億元，同比增長21.0%。淨利潤爲114億元，而2023年同期爲47億元；調整後的淨利潤爲136.06億元，同比增長77.6%。
詳見：美團第二季度營收823億元 經調淨利潤136億元
財報發布後，美團點評CEO王興和CFO陳少暉參加了分析師電話會議，對財報進行了解讀。
以下爲電話會議問答環節主要內容：
高盛分析師Ronald Keung：鑑於外部環境仍然極具挑战，尤其是我們看到餐飲行業出現了消費疲軟的情況。管理層如何評估這些情況對美團核心本地商業的影響？公司有哪些策略來緩解這些宏觀經濟方面的衝擊？在當前的宏觀形勢下，我們的增長預期是怎樣的？
王興：是的，不斷變化的消費趨勢確實帶來了不同程度的挑战，但我們的本地商業業務在整個行業中的表現仍然充滿活力，可圈可點。消費者越來越尋求個性化和多樣化的消費體驗，而這恰恰與我們的目標和服務相契合。我們有效地滿足了消費者在餐飲、媒體、娛樂等方面的需求，我們擁有更廣泛的品類和價格區間，並繼續探索新的供應模式和優化我們的產品。這些措施使我們能夠更好地捕捉新興趨勢，滿足多樣化的需求，並爲我們的長期增長帶來更多潛力。
在第二季度，盡管外部環境對所有業務目標都有衝擊，但我們在各個消費場景中的強勁運營，持續推動高頻率用戶的規模和購买頻率，進而實現了穩定增長。
我們在新供應模式方面的創新，如“拼好飯”，可以有效地滿足價格敏感用戶的需求，“拼好飯”已成爲許多尋求高性價比消費者的首選，它也成爲了許多中小餐廳以及品牌餐廳的新增長動力。本季度，“訂好房”的訂單貢獻佔比繼續提升，由於其高效的團體配送模式，能夠在每個訂單的基礎上節省一定成本，並且“訂好房”在滿足美團和餐廳商家調整低價產品需求方面也已被證明更加高效。
我們將繼續深化在供應鏈中的滲透，幫助商家提高效率、增強定價能力，並爲更多消費者提供高性價比的選擇，盡管消費趨勢的變化對平均訂單價值產生了影響，但迄今爲止對訂單增長的影響有限。
即時零售在不同品類和地域場景中的在线滲透率仍有很大提升潛力，像“美團閃店倉”這樣的新供應模式因其在即時零售中的競爭力而獲得廣泛認可。這些新供應模式不僅在高线城市快速增長，還有助於加速即時零售在低线城市的滲透。在“美團閃店倉”方面，我們將與一家在市場處於領先地位的线下零售商緊密合作，預計這將在未來推動新的增長。
此外，隨着我們繼續加強供應和改善運營，我們看到用戶購买頻次有相當大的增長空間，並且美團閃購的每用戶平均貢獻營收方面也有增長潛力，我們相信即時零售將繼續受益於持續進行的數字化轉型過程以及我們在供需兩側的持續發展。
對於到店、酒店和旅遊業務，整體滲透率仍然很低。消費者對本地服務的需求依然強勁，消費者對價格更加敏感，希望看到更多物有所值的產品和服務，這些情況，特別是隨着新的品類不斷湧現，都表明我們的業務具備顯著的長期增長潛力。我們在到店、酒店和旅遊業務中的用戶基數和交易頻率都保持健康增長，業務量同比增長超過60%。我們也看到用戶黏性持續增加，市場份額也在增加，此外，我們所提供的基於店鋪的配送模式非常具有靈活度。我們有超過兩百個品類來滿足多樣化的消費者需求，並提供折扣和有競爭力的價格。我們還推出了“特價團購”直播，以刺激衝動消費並滿足消費者對深度折扣的需求。
此外，我們積極滲透到低线城市以獲取更多增長機會，我們加速商家入駐、優化訂單並加強消費者對高性價比的認知。我認爲我們處於有利位置，能夠適應消費者需求的變化，令我們在用戶基礎和頻率方面保持健康增長，從而減輕不利的宏觀影響。總體而言，我們相信我們的核心本地商業部門能夠保持穩定增長，數字化轉型的潛力仍然至關重要，無論是消費者需求轉變還是供給側的結構性變化，我們都有信心利用其創造長期的增長機會。
傑弗瑞分析師Thomas Chong：隨着公司持續進行組織架構調整，管理層能否與我們分享一下迄今爲止這些調整實現了哪些協同效應？能否提供升級後會員計劃的最新情況？我們什么時候能看到“神會員”所提供的更多協同效應？
王興：自組織架構調整以來，我們在不同業務之間开展了多樣的合作並加強了交叉銷售，同時我們也在核心本地商業的許多領域整合了運營，包括產品开發、研發和營銷。
值得注意的是，我們升級後的會員計劃“神會員”，作爲我們在商業領域整合營銷應用的首個營銷方案脫穎而出。在過去幾年中，我們的會員計劃爲我們的外賣業務積累了超過一億會員。不僅提高了用戶在享受按需服務方面的流暢度，還爲餐廳商家帶來了實質性的業務增長，並幫助提高了營銷效率。
“神會員”已經擴展到我們的到店、酒店和旅遊等更多品類，爲消費者提供了品類更爲廣泛的高性價比產品。得益於會員福利，我們的一些外賣用戶已經开始探索其他品類的服務，比如美發沙龍、按摩、家庭清潔和住宿。
我們還注意到，在我們平台上的一些低頻用戶，因爲這樣的一些探索而提高了交易頻率。“神會員”使我們能夠進一步與大量商家更高效地合作，並爲他們帶來美團平台的大量用戶流量。我們還爲到店商家提供更全面的營銷工具，以實現從高頻外賣到低頻到店、酒店和旅遊服務的交叉銷售。到目前爲止，“神會員”已經覆蓋了到店、酒店和旅遊領域的超過250萬家商家，並且這個數字還在繼續增加。許多參與的商家在訂單量、業務量和用戶規模方面都出現了新的增長。
除“神會員”之外，我們也持續推出新的交叉銷售措施。例如在旅遊場景中，我們推出了一種特殊的房型，在訂房的同時就可以領取免費外賣券，這會推動消費者在入住酒店時產生下外賣訂單的需求，進而有效地推動兩個業務的增長。總體而言，我們在組織架構調整方面有明確的方向，已經开始加強各業務之間的協同效應。現在去量化結果還爲時過早，我們會保持耐心，並專注於從合作和協同效應中最大程度地構建我們的長期競爭力。我們有信心這些協同效應最終將帶來積極的財務業績。
花旗銀行分析師Alicia Yap：請問管理層，除宏觀環境之外，外賣訂單是否也受到向线下消費轉移的影響？能否分享一下外賣以及美團閃購的近期表現？我們應該如何預期下半年即時配送業務的增長和盈利能力變化？
陳少暉：很高興你問到關於美團外賣與即時配送，還有就是配送業務和到店業務之間關系的問題。美團旨在爲本地商家提供一站式購物體驗，所以我們很高興我們將配送服務和到店業務很好地結合起來，來滿足消費者不同的需求。外賣和到店需求是兩種不同的模式，在不同的需求場景下，我們看到消費者對到店用餐的需求從正餐擴展到更輕便的餐食、小喫和飲料，如快餐、咖啡和茶。我們的到店用餐業務有效地將不斷變化的需求，轉化爲我們持續增強的供應和更好的產品形式。
我們發現，自今年年初以來，我們在這個新場景中的產品供應進一步豐富，無論是堂食還是自提，價格都非常有競爭力，推動到店交易量維持強勢增長。我們理解這可能會對某些品類的外賣訂單量增長產生潛在影響，但影響是有限的。我們在外賣和到店用餐方面仍然有非常不同的策略。我們仍然認爲外賣本身的在线滲透率很低，特別是隨着外賣產品品類的不斷擴展，我們有很強的價值主張來進一步提高訂單頻率。
我們還想強調，外賣是按需配送服務，而且我們看到越來越多的品類正在加入按需配送服務的行列。我們希望將大家的注意力從單純的外賣業務轉移到更廣泛的按需配送服務中，因爲我們相信這將成爲公司的重要增長動力，我們相信越來越多的消費者將從單純的外賣用戶轉變爲更廣泛的即時配送服務消費者。我們將爲高頻用戶加強運營，並鼓勵在各個品類中創造更多盈利機會，推動用戶使用頻率。
美團即時配送業務保持着比公司傳統業務高三倍以上的增長率，其強勁的增長勢頭還將在未來幾年繼續。即時配送的訂單量在夏季也實現了非常強勁的增長，特別是在一些非常重要的營銷活動期間，包括歐洲杯、奧運會和 年中促銷，這是通過在熱門消費品類和場景中擴大供應，並優化運營和營銷策略來實現的。
我們的“拼好飯”業務也使我們能夠更有效地爲用戶服務，並繼續推動整體訂單量的增長。8月7日，即時配送的每日訂單峰值達到9800萬，這對公司來說是一個非常重要的裏程碑。我們非常有信心，在明年的某個季節，我們將看到配送峰值訂單數超過1億單。我們相信訂單量增長勢頭是健康的，並將在今年剩余時間內繼續。我們相信在這個業務中，我們可以在增長和盈利之間取得平衡，預計今年的利潤同比增長將高於收入增長和訂單量增長。
消費趨勢的轉變將繼續影響我們即時配送的平均訂單價值，預計下半年將恢復正常水平。隨着業務規模的擴大，我們也期望實現更多的運營槓杆，並繼續優化我們的補貼效率。我們持續看到商家對我們平台廣告的強烈需求，我們將繼續推出不同的廣告產品來滿足這些需求，所以廣告收入將保持強勁增長。運營的優化也將有助於提高外賣業務的整體效率，我們對外賣和即時配送業務未來的發展仍然非常有信心。
瑞銀分析師Kenneth Fong：我有一個關於本地服務業務的問題，我們最近聽說競爭對手將堅持實現他們的年度交易總額（GTV）目標，甚至在第三季度加大對本地服務的補貼。管理層能否分享一些關於競爭動態的見解？對於今年下半年，我們如何預測GTV的增長、收入增長與GTV增長之間的差距、以及運營利潤率？
陳少暉：在回答你的問題之前，我想多分享一些關於行業整體的情況。正如我們在本季度初提到的，美團到店業務具有非常強勁的增長勢頭，訂單量和GTV都實現了超過 60%的同比增長，越來越多的消費正在從线下轉移到线上。本季度中國本地生活服務的在线滲透率持續增長，我們積極適應這一宏觀趨勢，調整我們的產品和運營策略以適應這一新趨勢。同時，我們的運營利潤率逐季提高，業務保持非常健康的增長。我們認爲在线滲透率在未來幾個季度將繼續提高。
關於整體競爭情況，我們預計在本地生活服務領域將保持相對穩定。有幾點我想強調，首先，在過去兩年中，行業經歷了快速發展，業內其他參與者和美團都投資了不同的模式，所有這些努力都帶來了快速增長。不同的參與者在品類組合和商家重點方面也有不同的側重點。我們看到在不同品類和不同平台上，GTV的估值率可能會有很大差異。我們已經逐漸將重點轉移到我們核心品類的有效GTV份額上，我們認爲這更能真正理解業務的質量。
其次，夏季通常是本地服務的旺季，商家往往會投入更多的營銷費用以滿足本地服務不斷增長的需求。我們也將“神會員”計劃擴展到全國，並推出了一系列營銷活動和品牌推廣。我們認爲在核心品類中的競爭仍然是理性和穩定的，隨着行業發展到一個新階段，我們相信所有參與者將從以增長爲導向的策略轉向更加注重投資回報率的增長策略。我們的策略將繼續圍繞我們自身的發展，並以我們的長期競爭優勢爲支撐。
我們將充分利用共享模式的優勢，通過特價團購等方式增強我們的能力和性價比優勢，繼續加強美團作爲尋找店鋪和最佳優惠的首選平台的定位，並吸引更多商家使用我們的應用程序進行在线運營。我們還將利用核心本地商業中的協同效應，例如，在我們升級後的會員計劃中，我們將外賣的高頻流量引導至到店服務，從而提高交易頻率和用戶黏性。
自去年年底我們實施低线市場战略以來，許多品類都取得了顯著進展，我們將繼續探索在低线市場振興本地消費的方法，我們所正在進行的努力將在供給側和需求側推動進一步的創新。我們相信我們將在長期引領消費者的生活方式變革，並從這一加速的在线趨勢中獲得最大的收益。
展望今年下半年，在我們進行組織架構調整後，業務現在更加關注訂單增長和用戶基礎。強大的執行力將推動GTV在今年剩余時間內保持增長勢頭，下半年市場更加正常化，收入增幅與GTV增幅之間的差距將繼續顯著縮小。在盈利能力方面，正如我們之前提到的，運營利潤率不是我們關注的重點，因爲會受到不同品類、不同城市和不同收入組合的GTV貢獻佔比以及市場動態方面的影響，我們建議更多地關注運營利潤的數額增長，這是業務團隊更重要的指標。我們預計到店業務在2024年下半年將實現穩健的運營利潤同比增長。
中信證券分析師Ya Jiang：我們注意到公司新業務的收入增長在本季度繼續加速。能否請管理層介紹一下新業務總體進展情況如何？此外，美團優選的虧損將在下個季度顯著減少，我們應該如何看待美團優選在下半年的虧損情況？以及我們應該如何看待新業務的虧損情況？最後，在我們拓展中東外賣業務之後，海外擴張將對我們的減虧步伐產生多大影響？
王興：在第二季度，我們新業務的收入同比增長了29%，增速比第一季度快，也比我們的核心本地商業快。這種增長主要是由小象超市和快驢的強勁表現所推動的，新業務板塊仍在虧損，但虧損在減少。對於美團優選，我們在減少虧損方面正在取得一些進展。自今年2月以來，我們一直在持續實施效率提升措施，推動了持續的減虧。我們現在不再關注全國範圍內的市場份額，而是將今年的重點放在減虧和提高效率上。進入今年下半年，我們將繼續優化運營效率，不過到底能縮減多少虧損也將取決於總業務規模。
此外，我們在夏季也有基礎設施方面的支出，以確保我們的產品質量。爲了實現長期可持續發展，我們必須爲消費者創造更多價值，並爲美團優選建立差異化的能力優勢，這意味着我們對中國在线零售品市場的長期潛力仍然持樂觀態度，並且我們一直在通過幾種不同的模式來應對這一市場。美團優選是我們在线上超市領域所做的不同模式之一，我們將繼續保持耐心，同時我們也將堅持我們的財務紀律，並動態評估業務進展，在不同模式之間平衡資源分配。
對於其他新業務，大多數在今年上半年實現了好於預期的效率提升，並保持了相當健康的增長，總體而言，這些新業務在本季度實現了適度的盈利。關於我們的海外擴張，雖然我們仍處於非常早期的階段，我們將繼續評估不同地區的機會，所以在我們有具體進展可分享之前，我們不會深入探討任何特定市場的細節。從財務角度來看，海外業務的預算已經包含在新業務板塊的總預算中，因此，今年對該板塊運營虧損的影響將是有限的。我們相信海外市場是美團的正確長期战略，我們將保持耐心並繼續探索，同時保持我們的財務紀律。
匯豐銀行分析師Charlene Liu：我想問一個關於公司股東回報政策的問題。鑑於美團今年已經回購了價值20億美元的股票，管理層是否會考慮推出額外的回購計劃？某些回購已經被注銷了嗎？是否有計劃注銷所有回購的股票，還是將用於其他目的？此外，公司是否會因回購而增加年度員工持股計劃（ESOP）的授予？管理層對未來實施更系統和持續的股東回報政策有何想法？
陳少暉：正如我們之前提到的，本季度我們回購了超過20億美元的股票，到目前爲止，這佔我們已發行股份總數的超過2.1%，這一行動反映了我們對我們當前和長期股價的信心。董事會已經批准我們注銷所有回購的股票，以進一步減少我們的股份數量。今年到目前爲止，我們已經回購了佔已發行股份總數3.6%的股票，這超過了2021年至2023年的預期授予。從2021年至2023年，我們的平均年度費用約爲股份的1%，從長遠來看，我們預計平均年度增長率將穩定在相同水平或略低。
我們的管理團隊專注於提高長期股東回報，無論是通過我們的業務增長還是資本配置。我們將優化資本配置策略，將資源導向高投資回報率的投資，以確保我們的業務持續健康增長並不斷增加自由現金流。我們的目標是通過股票回購每年抵消本輪融資的稀釋效應。我們還將考慮投資計劃、現金流、海外現金儲備、債務償還和股價波動，以便在需要時根據我們目前的海外現金儲備和我們對市場的理解決定是否上調回購計劃。基於我們目前的海外現金儲備和對市場的理解，我們的董事會剛剛批准了另一項10億美元的回購計劃，這進一步反映了我們對業務發展和長期股價的信心。我們將保持靈活的策略並執行未來的回購。（完）
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責任編輯：劉明亮
標題：全文|美團Q2業績會實錄：數字化轉型潛力大 對長期增長有信心
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