“國聯+民生”並購整合迎來最新進展。

8月8日晚，國聯證券發布關於發行股份購买資產並募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）的公告，這是繼5月14日國聯證券發布公告稱擬發行A股股份購买民生證券100%股份後的又一實質性進展。

據接近國聯證券人士透露，“國聯證券收購民生證券的各項盡職調查實質性工作已經基本完成，此次公告後將根據國資審批程序的進展適時召开股東大會審議，之後就是等待交易所和中國證監會的相關審批了。”

這也意味着，“國聯+民生”登陸資本市場已經進入倒計時。若本次交易順利完成，有望成爲券商市場化並購首單成功落地案例以及長三角一體化的示範性案例。

“國聯+民生”重組草案出爐

從正式成爲民生證券股東到啓動整合工作，“國聯+民生”的並購整合速度超出預期。

今年4月25日，國聯證券發布關於籌劃重大資產重組事項的停牌公告，兩家證券公司重組整合進入實質階段。5月14日，國聯證券發布公告稱擬發行A股股份購买民生證券100%股份，意味着在民生證券股東層面上已達成共識。

8月8日晚間，國聯證券發布關於發行股份購买資產並募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）的公告。本次發行價格因分紅除息由此前每股11.31元，調整爲每股11.17元，發行數量爲264026.91萬股，佔發行後上市公司總股本的比例爲48.25%（不考慮配套融資），交易總對價達294.92億元。

“此次公告主要是對本次交易的對手方、民生證券的兩年一期審計報告、民生證券的評估價值、交易價格等進行了確定。”市場並購重組方面資深專家稱。

與此前預案相比，最新公布的草案主要有兩處調整事項，一是民生證券按照《員工股權激勵計劃》規定，回購及無償回收因員工離職、退休等情況退出的相關股份，並進行了減資處理，其他交易對方持有的參與本次重組的民生證券股份的數量不變，對應的比例相應調整；二是泛海控股因股權質押等情況，不再以其持有的民生證券股份參與本次交易。

在重組草案中，國聯證券強調，“本次交易將促進兩家券商業務渠道、客戶資源和產品服務優化融合，強弱業務實現互補，在提升綜合資本實力的同時，充分發揮規模效應，降低營業成本，提升運營效率，實現資本集約型發展。”按此進度，國聯民生有望成爲中央金融工作會議後首單並購成功案例。

據悉，國聯證券收購民生證券的各項盡職調查實質性工作已經基本完成，此次公告後將根據國資審批程序的進展適時召开股東大會審議，之後就是等待相關審批。

千億元規模新券商呼之欲出

對於“國聯+民生”整合後的預期，市場普遍認爲二者吸收兼並後將大幅提升綜合實力。

在業內人士看來，國聯證券和民生證券的並購有業務互補之意。從業務上看，國聯證券在財富管理、資產管理、固定收益及衍生品等方面形成競爭優勢，而民生證券在“投資+投行+投研”方面探索出增長新引擎。

從區域分布上來看，國聯證券立足於長三角這一經濟體量最大、發展速度最快、前景最好的地區，深耕無錫，輻射重點區域。民生證券分支機構則主要集中於河南、山東，整合將快速提升財富客戶規模，實現區域互補，更好地滿足客戶的需求，提升整體競爭力。

在資源配置方面，通過本次重組整合，有望在資金、人才、業務等方面實現最優配置，推動雙方實現資源優勢互補，實現“1+1>2”，從而推動跨越式發展。

根據Choice數據，截至2023年末，國內117家券商中，民生證券和國聯證券總資產規模分列第45和第33名，合並後達1470億元。國聯證券和民生證券完成整合後，投行、固收、研究、資產管理等主要業務有望躋身行業第一梯隊。未來，隨着投資投行、財富管理等業務天花板的進一步打开，更有望衝擊行業前10名區間，擠進頭部券商序列。

券業並購重組迎來加速期

“並購重組”已經成爲證券行業的熱詞。近日，券商合並傳聞屢屢刷屏，涉及合並傳聞的龍頭券商有中信證券和中信建投、中金公司和銀河證券、海通證券和國泰君安等。

在券業並購傳言四起的同時，已有多起券商並購正在推進過程中。

今年6月21日，西部證券發布公告，正在籌劃以支付現金方式收購國融證券股份有限公司控股權事項，具體收購股份比例以最終籤訂的股份轉讓協議爲准。

“浙商+國都”並購整合也按下加速鍵。5月27日晚間，浙商證券公告，收到上海聯合產權交易所通知，公司成爲國華能源所持國都證券4.49億股股份（對應國都證券7.6933%股份）公开掛牌項目的受讓方，成交價格爲10.09億元。

此外，“平安+方正”“華創+太平洋”等券商並購事件也受到市場高度關注。投資者頗爲關注並購進展，華創雲信在7月16日回復投資者提問時稱，目前，華創證券正在積極有序推動相關工作，股東資格尚在證監會審核中。

華龍證券表示，券商行業並購重組仍然是2024年投資主线，頭部券商通過並購重組、組織創新等方式做優做強，中小券商差異化發展、特色化經營的行業特徵得到進一步驗證，券商板塊並購重組將持續發酵，行業將持續受到並購重組事件催化。

來源：上海證券報

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