再寫一點昨天中國平安擬發行美元計值的H股可轉換債券的事件，一些菜頭的補充觀點。

大部分的觀點昨天已經說了，今天再補充一些。

首先是發行金額和發行價格的問題，前天晚上菜頭寫文章的這條信息還沒有發出來。

盡管擬定的初始轉股價格爲43.71港元，較中國平安7月15日的收盤價36.05元溢價21%左右，表面上好像還行，但是中國平安的每股淨資產爲50元左右，轉股價格低於每股淨資產，轉股的話就相當於破淨增發股票了，這也是平安股價下跌的主要原因。

中國平安的投資者，想必沒有多少人是爲了搶20%的反彈去重倉中國平安的。如果僅僅是爲了20%的收益去在當前的環境下重倉大金融，那煤炭和石油無論是熱度還是確定性，在當前易漲難跌的一致預期下，遠比投資大金融板塊的短期確定性更高。

那就真沒這個必要了，大多數愿意重倉中國平安的人，沒有幾個不是希望在未來公司走出困境的時候股價至少翻個倍的。

因此，在中國平安並沒有披露更多的細節的時候，市場當然就選擇用腳投票了。

當然，關於細節的披露，有可能是受制於合規等原因，也許不能披露太多。比如海外收購，比如私有化公司等這些如果提前透露消息，都會引起股價的大幅波動，爲了合規要求，是不能提前詳細說明資金用途的。

當然這個也僅僅是菜頭個人的猜測。

其次，關於公司緊接着發布的第二條A股回購注銷的問題，這個我倒是認爲沒有什么，正常流程而已。

我們不能用當前的市場環境去看待兩年多的行爲，不僅是中國平安，2021年高位回歸股票，甚至當初的股價估值遠遠高於中國平安而同樣選擇回購的公司比比皆是。

當然如果你說平安團隊對於市場的變化估計不足，這也是沒有問題的。從結果來講就是高價回購低價增發，結果就是這個糟糕的結果，這個同樣是無法甩鍋回避的。

總的來說，發行可轉債目前信息不明，暫且當成中性事件看待。如果是爲了快速獲得美元流動性進行战略收購或者引進有利於公司長遠發展的战略投資者，那么就沒有任何問題。因爲這兩個事件都是時機和價格同等重要或者說時機比價格更爲重要的事情。

直接通過海外融資比大額人民幣兌換美元的審批流程肯定要高效很多。

至於高價回購注銷，雖然結果對公司不利，但是市場環境千變萬化，也是可以理解的。

關於中國平安的發債和回購注銷，補充這些。

以上爲菜頭的個人思考和總結，不構成任何操作建議，請結合自身的實際情況，獲取屬於你自個兒的那份成長和認知。

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原創首發 | 菜頭日記（ID: CT600519)

作者 | 菜頭

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